經過一周的來回拉鋸之后，油價周線收星線，這意味著原油(607, -8.60, -1.40%)市場止跌進入階段性多空相持階段，這一周原油市場不缺少故事，但缺乏持續(xù)的單邊驅動。油價從年內高點經歷了一輪15美元的回落過程中，基金大幅減持了凈多頭寸，數據顯示WTI原油和布倫特原油基金凈多頭寸均從年內高位減少了15萬手左右。最近一周多時間進入了超跌修復行情，基金持倉也開始回穩(wěn)，截至3月11日WTI投機多頭小幅回升，布倫特原油投機凈多頭村小幅減少但因包括美國經濟衰退擔憂，以及權威機構月報中提高了供需過剩預測，這限制了油價的反彈空間，因缺乏持續(xù)的反彈驅動，讓油價維持在了低位約3美元左右的區(qū)間內運行。
EIA周度數據顯示美國石油市場庫存繼續(xù)回落，雖然原油商業(yè)庫存季節(jié)性累庫144.8萬桶，但累庫低于市場預期，庫欣地區(qū)當周去庫122.80萬桶，成品油表需環(huán)比顯著上升，成品油庫存大幅下降，石油庫存下降近600萬桶；總體來看全口徑庫存維持低位，這也意味著現階段石油市場供需結構較為健康，這也是前段時間油價大跌但月差結構維持穩(wěn)定的重要原因，盡管如此并沒有吸引資金的做多熱情，因為原油市場在對供應增加及需求疲弱的擔憂仍持續(xù)困擾市場。
歐佩克周三在其月度報告中表示，2月份歐佩克+集團的產量增加了36.3萬桶/日，其中哈薩克斯坦的產量增幅最大，該國在遵守歐佩克+的產量配額方面落后于其他國家。哈薩克斯坦貢獻了2月份歐佩克+石油總產量增長的一半以上，落后于其減產承諾。根據歐佩克+達成的減產協議，哈薩克斯坦一直超過其146.8萬桶/日的產量配額。數據顯示，哈薩克斯坦2月份的石油日產量為176.7萬桶，高于1月份的157萬桶。雖然該國多次承諾削減產量并彌補生產過剩，但其超產的實際行動給市場帶來了越來越多困擾。國際能源署（IEA）則在其發(fā)布的3月月報中上調了今年全球石油供應過剩約60萬桶/日（上一份月報中預測過剩45萬桶/日，而年初時IEA判斷原油市場將出現95萬桶/日的供應明顯過剩局面），最新月報該機構將2025年的需求增長預測下調了7萬桶/日，至100萬桶/日左右。國際能源署（IEA）表示，如果歐佩克+延長其逐步取消減產的計劃，并且未能控制生產過剩，那么這一盈余可能會進一步增加40萬桶/日。EIA對需求預測同樣進行了小幅下調，對美國原油產量進行了小幅上調。預計2025年美國原油產量為1361萬桶/日，此前預期為1359萬桶/日。預計2026年美國原油產量為1376萬桶/日，此前預期為1373萬桶/日。2025年全球原油需求增速預期為127萬桶/日，此前預計為130萬桶/日。相比之下投行巴克萊大幅下調原油需求展望，現在預計全年增長為90萬桶/日，原因是高頻指標疲軟以及經濟不確定性上升，并將2025年布倫特原油價格預測下調9美元至每桶74美元。
歐佩克維持其對2025年全球石油需求相對強勁增長的預測，稱航空和公路旅行將支持消費，并報告稱，對需求預測維持2025年世界石油需求將增加145萬桶/日，2026年將增加143萬桶/日兩項預測不變，不過歐佩克也強調隨著貿易政策的不斷出臺，貿易擔憂預計將加劇波動。然而，預計全球經濟將進行調整。
周末特朗普命令美國軍方對胡塞武裝采取軍事行動，美軍對胡塞武裝領導人、軍事基地以及防空系統(tǒng)等進行攻擊。美國官員表示，軍事行動將持續(xù)數天，這將是特朗普第二個任期開始后最重要的軍事行動，也是為了向伊朗發(fā)出警告信號。目前伊朗方面暫無回應。而據美國官員當地時間15日向路透社透露，美國對胡塞武裝的打擊將持續(xù)數天，甚至數周，也門胡塞武裝領導人阿卜杜勒·馬利克·胡塞發(fā)表電視講話稱，胡塞武裝“將以升級應對升級，襲擊紅海的美軍航母、軍艦和美國船只?！瘪R利克·胡塞指責美國“將海洋變成戰(zhàn)場，影響國際航運?！钡鼐墝用胬^續(xù)給油市帶來擾動。
在解決俄烏沖突方面，在烏克蘭同意?；?0天方案后，七國集團成員國贊賞烏克蘭對立即?；鸬某兄Z，呼吁俄羅斯以對等條件同意停火并全面落實。成員國討論了如果無法達成停火協議，可能讓俄羅斯付出更大代價，包括進一步的制裁。進一步的制裁措施可能包括設定石油價格上限，以及對烏克蘭的額外支持。此前歐盟國家已經延長對俄羅斯的制裁六個月。
從俄總統(tǒng)普京的表態(tài)可看出，俄方為?；鹛嶙h設置了諸多先決條件，烏方認為這是俄方的操縱手段，烏方接受了美國的?；鹛嶙h，美方可組織控制與核查，美歐有能力保障?；鹛嶙h的實施，?；鹌陂g烏方愿尋求實現長期安全與和平的答案并制定結束沖突的計劃，澤連斯基強調烏方不會設置條件使?；疬M程復雜化，但俄方卻在拖延且毫無建設性，而俄方表態(tài)支持俄烏?；鹛嶙h但諸多細節(jié)仍待商討。此前跟進外媒報道由第三方提供據兩位消息人士透露，俄羅斯已向美國開出了一份關于結束烏克蘭戰(zhàn)爭并重啟與華盛頓關系的條件清單。目前尚不清楚莫斯科在清單中具體列出了哪些要求，也不清楚莫斯科是否愿意在滿足這些要求之前與基輔進行和談。上述人士說，俄羅斯和美國官員在過去三周的面談和虛擬對話中討論了這些條件。他們稱克里姆林宮開出的條件非常寬泛，與之前向烏克蘭、美國和北約提出的要求相似。這些條件包括基輔不得加入北約、同意不在烏克蘭部署外國軍隊以及國際社會承認普京總統(tǒng)關于克里米亞和四個州歸屬俄羅斯的主張。普京對可能達成的停火協議的承諾仍不確定，協議細節(jié)尚未敲定。一些美國官員、議員和專家擔心，普京會利用?；饏f議變本加厲地分裂美國、烏克蘭和歐洲，并破壞任何會談。
俄羅斯總統(tǒng)普京在俄聯邦安全會議常務委員視頻會議上表示，俄方注意到由特朗普總統(tǒng)領導的新一屆美國政府正在為改善俄美雙邊關系所做出的努力。普京指出，恢復雙邊關系這一過程并不簡單，可以說是復雜的。普京指出，在其已與特朗普進行通話以及兩國部長級官員的初步接觸后，俄美兩國之間的關系已有所進展，俄方對后續(xù)進展保持關注。在庫爾斯克地區(qū)俄羅斯軍隊掌握了絕對主動，普京強調，俄羅斯理解特朗普呼吁對被包圍的烏軍給予寬待的立場。他表示，如果烏軍放下武器并投降，俄方將保證他們的生命安全，并根據國際法和俄羅斯法律得到應有的待遇。普京指出，為了有效實現美國總統(tǒng)的呼吁，需要烏克蘭領導層下令其軍事人員放下武器并投降。
原油市場的注意力仍在復雜影響因素引導下的預期層面，除了市場仍密切關注地緣因素，對供應過剩壓力，對美國關稅政策下對全球經濟沖擊帶來的需求疲弱擔憂將油價限制在了弱勢整理區(qū)間。雖然過去一周時間原油暫緩了跌勢，從油價表現看仍缺乏改變這一弱勢局面的因素出現，地緣層面的反復仍給油價的反彈保留想象空間，不過從多數機構對原油市場供需推演來看，隨著歐佩克+4月之后逐步恢復增產，時間對多頭并不友好，油價且行且珍惜。
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