后市觀點
在特朗普表示與伊朗非常接近達成協(xié)議后，油價周四一度深跌近4%，SC更是一度深跌近5%。不過夜盤油價又一度從日內(nèi)低位反彈超2%，圍繞美伊核談判及俄烏談判等地緣因素的反復(fù)以及美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和鮑威爾發(fā)言讓油價收回了近半跌幅。大起大落的波動顯示了目前原油(607, -8.60, -1.40%)市場面臨的不確定性。關(guān)稅等宏觀因素、地緣層面與供需變化交織在一起讓投資者觀點不斷搖擺。多家機構(gòu)在本周油價反彈后對今年油價上調(diào)了3-5美元預(yù)期，這也反映出今年油市高彈性的特點。
IEA下午公布了5月月報，關(guān)稅的進展讓IEA小幅上調(diào)了今年和明年需求預(yù)期，但同時大幅上調(diào)了供應(yīng)端預(yù)測，判斷2025年全球供應(yīng)預(yù)計將大幅超過需求增長，油庫存將增加約72萬桶/日。
油價基本確認了近期中美經(jīng)貿(mào)談判進展等的宏觀利好驅(qū)動帶來的階段性高點，但近期市場影響因素仍存在變化預(yù)計油價走勢i仍會有反復(fù)。隨著時間推移市場情緒降溫，原油市場的注意力將重新回到圍繞影響供需層面變化因素的演繹。值得注意的是SC近期表現(xiàn)明顯弱于外盤，尤其是周四與外盤價差出現(xiàn)了大幅收縮1.5美元以上，除了人民幣升值限制其表現(xiàn)，國內(nèi)弱勢需求也是值得注意的負面因素（邏輯點可查閱周一報告），而這一點后續(xù)預(yù)計會逐漸反饋到全球油價上，注意節(jié)奏把握。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌1.53美元，跌幅2.42%，報61.62美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌1.56美元，跌幅2.36%，報64.53美元/桶；INE原油期貨收跌3.53%，報461.6元。
【2】美元指數(shù)跌幅0.23%，報100.83；港交所美元兌人民幣漲幅0.17%，報7.1939；美國十年期國債漲幅0.66%，報110.38；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.65%，報42322.75。
近期要聞
【1】IEA月報：預(yù)計2025年剩余時間內(nèi)全球石油需求增幅將從第一季度的99萬桶/日降至65萬桶/日，受經(jīng)濟逆風(fēng)和電動汽車銷量上升影響 。政策不確定性仍然很高，對消費者和企業(yè)信心構(gòu)成壓力，關(guān)稅供應(yīng)沖擊似乎沒有此前預(yù)期那么嚴重，上調(diào)支撐需求預(yù)測的經(jīng)濟增長假設(shè)，盡管近期經(jīng)濟疲軟，但新興經(jīng)濟體將繼續(xù)推動需求增長預(yù)測2025年總需求平均為1.039億桶/日，非經(jīng)合組織國家石油消費數(shù)據(jù)令人失望。將 2025 年全球石油需求增長預(yù)測從 72.6萬桶/日上調(diào)至 74.1萬桶/日。將 2026 年全球石油需求增長預(yù)測從 69.2 萬桶/日上調(diào)至 76 萬桶/日預(yù)測2026年全球石油需求將平均達到1.047億桶/日。
4月份OPEC+原油供應(yīng)量小幅增加3.5萬桶/日 預(yù)測 OPEC+ 2025 年石油產(chǎn)量將增加 31 萬桶/日，2026 年將增加 15 萬桶/日 油價下跌促使一些頁巖油生產(chǎn)商削減支出和活動水平，2025年美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)，但加拿大和巴西的強勁表現(xiàn)將抵消這一影響。4 月份全球石油供應(yīng)量同比增長 130 萬桶/日，非 OPEC+ 國家領(lǐng)漲。將 2025 年全球石油供應(yīng)預(yù)測從 120 萬桶/日上調(diào)至 160 萬桶/日，比上月報告的預(yù)期增加了38萬桶/日，原因是沙特產(chǎn)量前景更為樂觀。
IEA月報：2025年全球供應(yīng)預(yù)計將大幅超過需求增長，油庫存將增加約72萬桶/日。維持2025年非OPEC+產(chǎn)油國供應(yīng)增長預(yù)估為130萬桶/日，將 2025 年石油總供應(yīng)量預(yù)測從 1.042 億桶/日上調(diào)至 1.046億桶/日。將 2026 年非 OPEC+ 供應(yīng)增長預(yù)測從 92 萬桶/日下調(diào)至 82 萬桶/日。將2026年全球石油供應(yīng)增長預(yù)期從96萬桶/日上調(diào)至97萬桶/日。將 2026 年石油總供應(yīng)量預(yù)測從1.052 億桶/日上調(diào)至 1.056 億桶/日。
【2】美國總統(tǒng)特朗普稱，與伊朗達成協(xié)議的距離非常接近。伊朗已經(jīng)大致同意了協(xié)議條款。美國正在與伊朗就長期和平進行非常認真的談判。消息人士表示談判仍有分歧需要彌合。伊朗方面稱未收到美國核談判最新提議。
伊朗高級官員：伊朗尚未收到任何關(guān)于解決核爭端未決分歧的美國最新提議。只有美國“可驗證且有效地”解除制裁，伊朗才會將高濃縮鈾運往國外。當?shù)貢r間15日，伊朗外長阿拉格齊針對伊朗核問題表態(tài)稱，關(guān)于當前的（伊美）談判，必須明確指出，美國方面提出了許多相互矛盾的立場。這些矛盾可能是由于美國決策結(jié)構(gòu)缺乏集中化，也可能被認為是其特定談判風(fēng)格的一部分。阿拉格齊表示，伊朗的談判風(fēng)格建立在堅持基本原則的基礎(chǔ)上，無論在媒體上還是在談判桌上，伊朗都明確強調(diào)了伊朗人民的權(quán)利。阿拉格齊強調(diào)，伊朗的鈾濃縮設(shè)施將繼續(xù)存在，任何人都不能剝奪伊朗人民的這一權(quán)利。
烏克蘭代表團據(jù)悉將前往伊斯坦布爾與俄羅斯方面進行會談。俄羅斯代表團表示已準備好在會談中討論妥協(xié)方案。
美國國務(wù)卿魯比奧：我們對烏克蘭談判的預(yù)期并不高。我們將觀察周五會談的進展，然后再決定是否安排可能的特朗普與普京會晤的時間表。目前在俄烏沖突中實現(xiàn)突破的唯一途徑是特朗普與普京的介入。
【3】【新加坡燃料油(3495, -7.00, -0.20%)庫存連續(xù)三周下降】
⑴ 新加坡作為關(guān)鍵的燃料油交易樞紐，其陸上燃料油庫存連續(xù)第三周下降，盡管凈進口有所增加。根據(jù)新加坡企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)，截至5月14日當周，燃料油庫存降至1939萬桶（約合305萬噸），為兩個月來的最低水平。
⑵ 本周新加坡船用燃料需求的改善對庫存下降起到了支持作用。貿(mào)易消息人士稱，燃料油出口總量也較上周增長，突破50萬噸，其中大部分運往中國。
⑶ 同時，燃料油進口總量回升至近85萬噸，此前一周曾大幅下降。本周的進口主要來自巴西、伊拉克和美國。
⑷ 盡管近期庫存每周都在下降，但該地區(qū)供應(yīng)仍然充足。根據(jù)倫敦證券交易所集團（LSEG）石油研究部門本周的估計，亞洲本月將接收更多來自巴西和墨西哥的套利船貨。
⑸ 高硫燃料油的現(xiàn)貨差價仍低于貨物報價，但低硫燃料油的差價在最近的交易中有所回升。
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