后市觀點
油價沖高回落收長上影線，雖然日跌幅看似不大，但如果從油價日內(nèi)走勢來看有很強的區(qū)間反彈觸頂跡象，風(fēng)向開始再次發(fā)生變化。多日來的節(jié)奏——亞洲時段小幅調(diào)整，歐洲時段組織沖高，隨著凌晨EIA短期能源展望公布而被打斷，油價從高位回落，而凌晨API數(shù)據(jù)顯示美國汽柴油繼續(xù)大幅累庫背景下全口徑庫存繼續(xù)加速累庫，也對油價形成利空壓制。雖然這期間市場也傳出歐佩克秘書長阿爾蓋斯強調(diào)隨著世界人口的增長，未來25年石油需求將保持強勁增長的聲音，但油價還是大幅回落。
EIA大幅上調(diào)了2025年原油(607, -8.60, -1.40%)市場過剩預(yù)期，其數(shù)據(jù)顯示今年前五個月全球石油庫存增加，并將在預(yù)測期內(nèi)繼續(xù)大幅增長。預(yù)計2025年全球石油庫存平均每日將增加0.8萬桶，比上個月的的預(yù)測高出0.4萬桶。供應(yīng)過剩預(yù)期上調(diào)原因是經(jīng)合組織2025年的石油需求下降，以及OPEC+國家和集團外國家的供應(yīng)增長增加。
另外EIA還強調(diào)了雖然預(yù)計不會出現(xiàn)任何重大供應(yīng)中斷，但石油供應(yīng)風(fēng)險依然存在。加拿大阿爾伯塔省主要油砂設(shè)施周圍的野火、俄羅斯與烏克蘭持續(xù)沖突的緊張局勢以及利比亞石油出口潛在的不可抗力因素都可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷。另一個不確定性來源是OPEC+成員國在面對油價下跌和來自O(shè)PEC+以外來源的石油供應(yīng)增加時，是否有意愿和能力協(xié)調(diào)未來的生產(chǎn)目標(biāo)。此外，美國及其貿(mào)易伙伴之間正在進行的貿(mào)易談判的不確定性可能會極大地影響油價。對伊朗和俄羅斯的制裁狀況仍不確定，委內(nèi)瑞拉石油資產(chǎn)的未來發(fā)展也不確定。上述這些EIA擔(dān)心的因素很好的解釋了最近一段時間以來推動油價反彈的邏輯。
不過通過EIA的展望可以清晰的看出，供應(yīng)過剩局面將在未來一段時間持續(xù)施壓市場，而這推動油價大方向是重心繼續(xù)下移，這也意味著供應(yīng)過剩是多頭難以逾越的大山，油價反彈難以扭轉(zhuǎn)大的下行格局，這一點也符合我們對市場的判斷。
中美第二天談判之后暫時沒有新的消息出現(xiàn)，上一次日內(nèi)瓦會議進行了二天結(jié)束很快就出來了積極的消息，而這次談判二天之后沒有消息出現(xiàn)，這引發(fā)了市場警惕，談判階段沒有消息就是好消息，但如果談完了沒有消息那就不是好消息了，關(guān)注最終中美經(jīng)貿(mào)首輪磋商機制談判結(jié)果。
隨著油價沖擊區(qū)間上檔有遇阻跡象，此輪油價反彈觸頂概率增加，考慮到目前包括中美談判，美伊談判的不確定性，油價仍有大幅波動可能，注意做好風(fēng)險控制，謹(jǐn)慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌0.31美元，跌幅0.47%，報64.98美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.17美元，跌幅0.25%，報66.87美元/桶；INE原油期貨收漲0.54%，報481.5元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.03%，報99.05；港交所美元兌人民幣漲幅0.12%，報7.1847；美國十年期國債漲幅0.03%，報110.2；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.25%，報42866.87。
近期要聞
【1】美國預(yù)計2026年原油產(chǎn)量將下滑 特朗普能源戰(zhàn)略遇挫】
美國預(yù)計明年國內(nèi)原油產(chǎn)量將出現(xiàn)2021年以來的首次下降，這對美國總統(tǒng)唐納德· 特朗普力爭美國占據(jù)能源主導(dǎo)地位的行動構(gòu)成打擊。美國能源信息管理局（EIA）周二發(fā)布的《短期能源展望》顯示，目前預(yù)計2026年，原油日產(chǎn)量將從2025年的約1，342萬桶下滑至1，337萬桶。特朗普曾表示美國原油生產(chǎn)商將大力開采，第二任期伊始即宣告進入能源緊急狀態(tài)，以期提高產(chǎn)量。但幾家頁巖油公司已警告稱，疲軟的油價將對產(chǎn)量造成影響，Diamondback Energy Inc．等生產(chǎn)商稱產(chǎn)量已見頂。
EIA報告顯示2025年前五個月，全球石油庫存增加，并將在預(yù)測期內(nèi)繼續(xù)大幅增長。我們預(yù)計，今年剩余時間內(nèi)，全球石油庫存平均每日將增加0.4萬桶。我們預(yù)計，2025年全球石油庫存平均每日將增加0.8萬桶，比上個月的國際能源署預(yù)測高出0.4萬桶。今年下半年，我們預(yù)計，由于美國原油產(chǎn)量相對持平導(dǎo)致的全球石油產(chǎn)量增長放緩，以及石油消費增長的上升，庫存增長將放緩至明年每日0.6萬桶，市場將向平衡發(fā)展。2025年全球庫存在本月的STEO中高于上月，原因是經(jīng)合組織2025年的石油需求下降，以及OPEC+國家和集團外國家的供應(yīng)增長增加。雖然最近的OPEC+公告增加了我們預(yù)測中的短期供應(yīng)，但我們對哈薩克斯坦產(chǎn)量預(yù)測進行了額外的向上修正，以準(zhǔn)確反映Tengiz油田最近的產(chǎn)量水平。我們還修正了對巴西，因為Bacalhau浮式生產(chǎn)、儲存和卸貨（FPSO）船的開始時間比我們之前的預(yù)測更早。
我們的價格預(yù)測仍存在重大不確定性。雖然我們目前預(yù)計不會出現(xiàn)任何重大供應(yīng)中斷，但石油供應(yīng)風(fēng)險依然存在。加拿大阿爾伯塔省主要油砂設(shè)施周圍的野火、俄羅斯與烏克蘭持續(xù)沖突的緊張局勢以及利比亞石油出口潛在的不可抗力因素都可能導(dǎo)致供應(yīng)中斷。另一個不確定性來源是OPEC+成員國在面對油價下跌和來自O(shè)PEC+以外來源的石油供應(yīng)增加時，是否有意愿和能力協(xié)調(diào)未來的生產(chǎn)目標(biāo)。此外，美國及其貿(mào)易伙伴之間正在進行的貿(mào)易談判的不確定性可能會極大地影響油價。對伊朗和俄羅斯的制裁狀況仍不確定，委內(nèi)瑞拉石油資產(chǎn)的未來發(fā)展也不確定。
根據(jù)我們的預(yù)測，計劃增加的OPEC+產(chǎn)量加上集團外的供應(yīng)增長將繼續(xù)推動全球液體燃料產(chǎn)量的強勁增長。到2025年，全球液體燃料產(chǎn)量將增加160萬桶/日，比上個月STEO的預(yù)測高出20萬桶/日，然后在2026年增加80萬桶/日。盡管OPEC+最近宣布在2025年7月連續(xù)第三個月計劃增加原油產(chǎn)量，但我們?nèi)匀活A(yù)計OPEC+成員國的產(chǎn)量將低于當(dāng)前的目標(biāo)路徑，以限制全球石油庫存的增加并試圖支撐不斷下跌的價格。我們預(yù)計OPEC+將在今年增加30萬桶/日的原油產(chǎn)量，而2024年減少了140萬桶/日，然后在2026年增加50萬桶/日。我們預(yù)計，今年，歐佩克+以外的國家將推動全球液態(tài)燃料產(chǎn)量增長，日產(chǎn)量增加110萬桶。然而，根據(jù)我們的預(yù)測，歐佩克+將在明年推動增長，而非歐佩克+的增長將放緩至每日0.2萬桶，巴西、圭亞那和加拿大的增長將部分被美國產(chǎn)量的輕微下降所抵消。
【2】【哈薩克斯坦石油出口顯著增長】
⑴ 哈薩克斯坦通過俄羅斯的“友誼”管道對德國的石油出口在2025年1月至5月同比增長48%，達(dá)到76.7萬噸（約合3.7萬桶/日）。⑵ 5月單月通過該管道的供應(yīng)量為23萬噸。⑶ 同時，通過巴庫-第比利斯-杰伊漢（BTC）管道的石油出口在2025年1月至5月同比增長10%，達(dá)到63.7萬噸，5月出口量為14.9萬噸。⑷ BTC管道是哈薩克斯坦繞過俄羅斯出口石油的重要通道，該管道穿越阿塞拜疆、格魯吉亞和土耳其。⑸ 哈薩克斯坦目前超過80%的石油通過里海管道聯(lián)盟（CPC）運營的另一條管道出口，該管道連接哈薩克斯坦西部的騰吉茲油田及其他油田，并通往俄羅斯黑海港口新羅西斯克附近的海運碼頭。
【3】伊朗發(fā)表聲明：若遭以色列襲擊將打擊以秘密核設(shè)施
伊朗最高國家安全委員會9日發(fā)表聲明說，若伊朗遭以色列襲擊，以色列的秘密核設(shè)施將成為伊朗的打擊目標(biāo)。伊朗伊斯蘭共和國通訊社當(dāng)天援引伊朗最高國家安全委員會的聲明報道說，經(jīng)過數(shù)月努力，伊朗已取得“重大情報成果”，獲取了大量以色列的數(shù)據(jù)和文件，其中包括與其核計劃及設(shè)施相關(guān)的資料。聲明說，伊朗武裝部隊已構(gòu)建相應(yīng)的作戰(zhàn)能力，使伊朗能在以方襲擊伊朗核設(shè)施時立即打擊以方秘密核設(shè)施，或就以方對伊朗經(jīng)濟、軍事基礎(chǔ)設(shè)施的任何侵犯實施“精準(zhǔn)對等反制”。
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