后市觀點
油價連續(xù)第二天暴跌，從周一高點最大回撤超15美元，接近20%的回調，急劇的反轉讓不少市場參與者愣在了原地。在伊朗微弱的導彈回應美國周日的襲擊設施后，就像一場默契局，美國總統(tǒng)特朗普稱伊朗導彈回擊之后，美國跟伊朗之間就算扯平了，美國無意在對伊朗采取行動，并宣布以色列和伊朗已完全達成一致，將實現全面?；稹Ｋ坪趺绹c伊朗關系最嚴重的危機中全身而退，甚至堪稱獲勝。
以總理內塔尼亞胡稱以色列同意特朗普提出的與伊朗?；鸱桨?，已實現消除伊朗核武器和彈道導彈威脅的目標?！拔覀內〉昧藲v史性的勝利，這一勝利將載入史冊，流傳后世?！?o:p>
伊朗國家安全委員會最高委員會表示，勝利迫使以色列單方面接受失敗并停止其侵略。伊朗總統(tǒng)佩澤希齊揚向伊朗人民祝賀“偉大勝利”。佩澤希齊揚表示，“恐怖分子”以色列發(fā)動了戰(zhàn)爭，而伊朗成功地結束了這場戰(zhàn)爭。
好家伙，網上的段子居然是真的，一場看起來正在升溫的地緣沖突三方，突然間決定?；鹑缓蠖汲闪粟A家。
雖然是表面都贏了，但實際行動看起來并不是這樣，最大的矛盾點伊朗核問題并沒有得到解決（?；鸲蓟乇芰诉@一問題），以伊恩怨卻進一步加深，為后續(xù)留足了懸念。有消息稱美國初步的情報評估表明，其對伊朗的打擊并沒有摧毀核設施，很可能只是使核計劃倒退了幾個月。
在周二?；饒?zhí)行時間之前的短短幾個小時內，伊朗爭分奪秒的對以色列密集進行了六輪導彈襲擊，可見伊朗對以色列的恨意。感覺吃了虧的以色列在北京時間晚間針對伊朗違反?；饏f議的行為，再次出動戰(zhàn)機摧毀了德黑蘭附近的一個雷達設施。美國總統(tǒng)特朗普對此非常生氣，其指責以色列和伊朗都違反了?；饏f議的視頻上面目猙獰，尤其對以色列新宣布的大規(guī)?？找u德黑蘭表示不滿，甚至在采訪時口吐臟字。最終在特朗普總統(tǒng)與以色列總理內塔尼亞胡通話后，以色列已暫停進一步的軍事打擊行動。
雖然以伊之間的?；鹂雌饋聿⒉环€(wěn)定，后期仍有隱患，但在美國打擊了伊朗核設施后，不管各方基于什么目的，現階段都有?；鹨庠?，這讓地緣溢價迅速回吐，即便是接下來以伊之間仍有摩擦，但只要沒有超預期的動作，很難再提升市場對地緣層面失控的預期，這也意味著后市很難再給油市注入比前一輪15美元更高的地緣溢價。
隨著以伊停火，中東地緣溢價迅速回吐，市場情緒迅速失溫，這讓不少投資者因反應不及而遭遇重挫，而前期累積的高高在上的凈多頭寸開始成為油價的壓力，油價暴跌過后，傳統(tǒng)供需層面的影響將逐步回到市場，中長期供應過剩壓力與當前消費旺季窗口之間的博弈尋找市場接下來方向。凌晨API公布原油(607, -8.60, -1.40%)周度庫存繼續(xù)大幅降庫427.7萬桶，顯示消費旺季階段市場整體供應過剩壓力不大，油價預計仍會維持區(qū)間內運行，短期內油價急跌之后預計會有震蕩修復動作，機會選擇上繼續(xù)把握反彈高點做空的機會。謹慎參與。
每日動態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收跌4.14美元，跌幅6.04%，報64.37美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌4.35美元，跌幅6.17%，報66.17美元/桶；INE原油期貨收跌9.27%，報502.3元。
【2】美元指數跌幅0.42%，報97.97；港交所美元兌人民幣跌幅0.17%，報7.1649；美國十年期國債漲幅0.32%，報111.59；道瓊斯工業(yè)指數漲幅1.19%，報43089.02。
近期要聞
【1】特朗普社交媒體發(fā)文稱中國現在可以繼續(xù)從伊朗購買石油。希望他們也能從美國大量采購。能促成此事我感到十分榮幸！這樣的言論或許是放松多伊朗制裁的預兆？
睿咨得在日前報告中提及了對伊朗原油的相關分析，中國每天進口近1100萬桶原油，其中約10%，或150萬至200萬桶/天來自伊朗。對于伊朗來說，幾乎所有出口都運往中國。由于美國最近對一些所謂的“茶壺”煉油廠以及新加坡的貿易公司實施制裁，原油進口量減半，降至約100萬桶，導致運載伊朗石油的油輪在山東港口外等待。盡管實際進口量減少，但伊朗的原油在中國的浮動儲存中不斷增加。上周，中國國家統(tǒng)計局（NBS）的數據表明，5月份的煉油量約為每天1427萬桶，這比去年大約低了34萬桶，是今年煉油量最低的月份，主要原因是國有煉油廠檢修以及小型煉油廠活動低迷導致的停機時間增加。由于最近幾個月煉油量有限且流量增加，中國已經為幾個月內建立了良好的緩沖庫存，3月、4月和5月都有增加。因此，即使伊朗原油完全失去，也不太可能進行恐慌性采購。目前儲存的原油可以滿足該國約90至100天的原油需求。從產品方面來看，汽油和柴油的庫存都處于五年來的最低水平，因為五月份的煉油量減少。我們預計六月份會看到煉油量的回升，但主要來自國有和大型獨立煉油廠。我們預計中國的煉油量將從六月份估計的每天1450萬桶增加到九月份的每天1510萬桶。即使來自伊朗的供應中斷，我們也預計來自其他OPEC+國家的增加將為中國的供應提供充足的原油。
中國的液化石油氣（LPG）、石腦油和高硫燃料油(3495, -7.00, -0.20%)（HSFO）的未來幾個月產品平衡赤字將增加，預計到九月或十月。同時，中質餾分油（噴氣燃料、汽油和柴油）的盈余將從接近40萬桶/日增加到年底的80萬桶/日。這表明，到十月為止，煉油廠的加工量可能需要進行一些調整。中國確實避免了由于關稅而來的美國LPG，并在最近的伊朗-以色列沖突之前轉向了中東的LPG，但美國LPG繼續(xù)流入中國。在制裁解除后，伊朗靠近印度，這使得中國更加依賴美國LPG，而印度將采購最便宜的原油。
如果中國的需求不存在，伊朗將需要為其近220萬桶/日的出口量尋找新的市場。2018年制裁之前伊朗原油出口量達到275萬桶/日，出口目的地包括亞太地區(qū)和歐盟的10多個關鍵國家，其中出口到中國的量約占總出口量的30%。美國制裁顯著改變了這一局面?，F在關鍵的問題是，未來與美國的談判是否能夠使出口量恢復到主流市場。是否會有類似于對俄羅斯原油出口施加的價格上限？此外，伊朗是否會遵守其OPEC+的生產目標？這些答案仍需時日才能確定?？傮w而言，由于產量保持在接近420萬桶/日的水平，并且伊朗的煉油能力有所增加，存在200萬桶/日的可出口過剩產能。
需要指出的是，伊朗原油的質量符合全球煉油系統(tǒng)的需求，特別是中等硫含量原油。這是否會導致油價顯著上漲，將取決于美國為其戰(zhàn)略石油儲備（SPR）從其他國家購買原油的情況，這可能會促進伊朗原油流入整體市場。此外，委內瑞拉和俄羅斯的產量下降可能會為伊朗原油找到新買家創(chuàng)造機會。預計美國在此過程中尋求折扣交易是合理的。不僅原油流動會發(fā)生變化，一些產品流動也會改變根據我們伊朗原油和產品找到其他目的地的假設，伊朗的液化石油氣（不打折）也會流向其他市場，主要是印度。
【2】以伊停火協議致歐洲天然氣價格暴跌逾10%；
⑴ 6月24日，荷蘭TTF基準近月天然氣合約暴跌4.61歐元至36.63歐元/兆瓦時（合12.41美元/百萬英熱），創(chuàng)6月12日以來新低；英國近月合約同步下跌10.75便士至84便士/撒姆。
⑵ 市場分析指出，以色列同意美國總統(tǒng)提出的?；饏f議后，此前因霍爾木茲海峽封鎖風險（影響全球20%LNG供應）而累積的地緣溢價迅速消退。
⑶ 咨詢機構Auxilione報告顯示，價格日內跌幅超10%，但警告稱若?；鹪馄茐?，緊張情緒將立即重返市場。以色列已指控伊朗違反協議并威脅回應。
⑷ 交易員透露，考慮到當前LNG供應充足及多頭平倉需求，氣價可能進一步跌破沖突前水平。荷蘭次日合約同步下挫5.25歐元至35.92歐元/兆瓦時。
⑸ 歐洲碳市場基準合約微漲0.31歐元至73.58歐元/噸，與能源市場形成分化。
【3】【亞洲燃料油現貨溢價下滑，供應仍充?！?o:p>
⑴周二（6月17日）亞洲燃料油現貨溢價下滑，因供應依舊充裕，且中東地區(qū)的裝貨大多未受地區(qū)緊張局勢影響。⑵高硫燃料油（HSFO）在現貨市場交易價格下跌，而逆價差收窄，裂解價差也有所減弱。⑶基于倫敦證券交易所集團船舶追蹤數據的計算顯示，本月從中東地區(qū)運來的燃料油供應量約為150萬噸，與上月持平或略有增加。⑷盡管美國總統(tǒng)特朗普表示以色列和伊朗已達成?；饏f議，但地緣政治局勢仍不穩(wěn)定，不過貿易消息人士稱，中東地區(qū)的貨物裝運大多仍按正常進行。⑸與此同時，超低硫燃料油（VLSFO）市場也因現貨報價較前一日下降而疲軟。⑹貿易消息人士稱，科威特al - Zour煉油廠的一批13萬噸燃料油貨物被撤回，但對價格沒有影響。該貨物最初計劃在7月初裝運。
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