后市觀點(diǎn)
看著原油(607, -8.60, -1.40%)收出的一根大陽(yáng)線，原油空頭的沉默震耳欲聾。
在美國(guó)白宮當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日表示， 12個(gè)國(guó)家將收到有關(guān)貿(mào)易的信函，特拉普再次給予了不配合的國(guó)家高關(guān)稅，但是把關(guān)稅談判截止日期從7月推遲至了8月1日，以及熟悉了特拉普“交易的藝術(shù)”風(fēng)格當(dāng)然很容易了結(jié)這是他的持續(xù)施壓迫使對(duì)方妥協(xié)的策略。但金融市場(chǎng)還是明顯承壓，股市，銅等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)紛紛回落。
唯獨(dú)原油異軍突起收出了一根大陽(yáng)線。
不過(guò)想想今年以來(lái)原油已經(jīng)不止一次出現(xiàn)超出預(yù)期的表現(xiàn)。
油價(jià)從周一早盤跌超2%到夜盤翻紅上漲近2%，一根大陽(yáng)線就像一記響亮的耳光扇到了一眾看空后市的市場(chǎng)參與者臉上。面對(duì)超預(yù)期的增產(chǎn)，油價(jià)亞洲早盤低開后很快穩(wěn)住陣腳，并日內(nèi)組織了大幅反彈。這樣走勢(shì)似乎是在證實(shí)歐佩克+的提速增產(chǎn)的正確性！歐佩克 + 宣布增產(chǎn)次日，沙特阿拉伯上調(diào)了下個(gè)月對(duì)亞洲買家的主要原油品級(jí)售價(jià)，顯示出其對(duì)市場(chǎng)有信心，此次漲價(jià)幅度超出預(yù)期，阿拉伯輕質(zhì)原油每桶上漲 1 美元，較區(qū)域基準(zhǔn)價(jià)高出 2.20 美元。對(duì)此我們更愿意相信這是沙特為給市場(chǎng)注入信心的舉措，用來(lái)對(duì)沖超預(yù)期增產(chǎn)帶來(lái)的沖擊，今天的表現(xiàn)來(lái)看這一策略是成功的，油價(jià)并沒有進(jìn)一步趨于悲觀。不過(guò)從掌握的市況來(lái)看，如果8月份仍輕易的吸收了大幅提價(jià)的增產(chǎn)的沙特原油，那毫無(wú)疑問，市場(chǎng)一定是有哪里出錯(cuò)了，我們可能站在錯(cuò)誤的立場(chǎng)做出了錯(cuò)誤的判斷，我們可能忽略了原油市場(chǎng)其他重要影響因素，因?yàn)槌斯┬鑼用娴挠绊?，還有宏觀層面及地緣的不確定性同樣可以影響油價(jià)的波動(dòng)
延遲公布持倉(cāng)數(shù)據(jù)的CFTC最新消息顯示，7月1日當(dāng)周，投機(jī)者所持NYMEX原油凈多頭頭寸增加13，541手合約，達(dá)到178，100手合約，創(chuàng)下三周新高，近2年半時(shí)間以來(lái)很少出現(xiàn)的投機(jī)凈多頭與油價(jià)走勢(shì)背離的現(xiàn)象，這是一個(gè)異常但是重要的信號(hào)；在?；鹬筮B續(xù)二周投機(jī)凈多頭寸并未減少這種表現(xiàn)并不正常，尤其是在布倫特原油已經(jīng)減倉(cāng)了11萬(wàn)手凈多單的情況下，WTI原油投機(jī)者仍在過(guò)去二周增持了多單，這是為了推高油價(jià)自救，畢竟當(dāng)前還是消費(fèi)旺季窗口（前期炒作地緣的多頭幾乎都被套其中），還是真的看好后市？
現(xiàn)階段油價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)抗跌局面，有其合理性，在美國(guó)原油低庫(kù)存階段，歐美市場(chǎng)柴油的短缺也進(jìn)一步烘托了氛圍，沙特的造勢(shì)可以說(shuō)是成功的。但這一局面的持續(xù)性存疑，就像我們近期堅(jiān)持的觀點(diǎn)一樣，交易商同樣預(yù)計(jì)，隨著今年晚些時(shí)候消費(fèi)減弱以及歐佩克 + 產(chǎn)量增加導(dǎo)致原油過(guò)剩，市場(chǎng)將走軟。對(duì)此，維持近期油價(jià)的沖高將繼續(xù)帶來(lái)逢高做空的機(jī)會(huì)的基本判斷，可以考慮賣出看漲虛值期權(quán)作為補(bǔ)充策略，交易上注意控制風(fēng)險(xiǎn)。
每日動(dòng)態(tài)
【1】WTI主力原油期貨收漲0.93美元，漲幅1.39%，報(bào)67.93美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.28美元，漲幅1.87%，報(bào)69.58美元/桶；INE原油期貨收漲2.13%，報(bào)512元。
【2】美元指數(shù)漲幅0.58%，報(bào)97.55；港交所美元兌人民幣漲幅0.2%，報(bào)7.1725；美國(guó)十年期國(guó)債跌幅0.32%，報(bào)111；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅0.94%，報(bào)44406.36。
近期要聞
【1】【特朗普將簽署行政令 把關(guān)稅談判截止日期推遲至8月1日】
據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)白宮當(dāng)?shù)貢r(shí)間7日表示，還有12個(gè)國(guó)家將收到有關(guān)貿(mào)易的信函，信函內(nèi)容將在社交媒體平臺(tái)“真實(shí)社交”上發(fā)布。美總統(tǒng)特朗普將簽署行政命令，將原定于7月的關(guān)稅談判截止日期推遲至8月1日。白宮表示，除12個(gè)國(guó)家外，美國(guó)還將發(fā)出更多信函。此前，特朗普在社交媒體平臺(tái)上發(fā)布了致日本首相石破茂、韓國(guó)總統(tǒng)李在明的信件，宣布美國(guó)將自2025年8月1日起對(duì)所有日本和韓國(guó)輸美產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅。美國(guó)總統(tǒng)特朗普4月2日宣布開征所謂“對(duì)等關(guān)稅”，引發(fā)美國(guó)金融市場(chǎng)暴跌。在多方壓力下，特朗普又在4月9日宣布暫緩對(duì)部分貿(mào)易伙伴征收高額“對(duì)等關(guān)稅”90天，同時(shí)威脅美貿(mào)易伙伴需在7月8日前完成與美談判。
【2】【中東原油基準(zhǔn)價(jià)格穩(wěn)定，沙特上調(diào)亞洲市場(chǎng)售價(jià)】
⑴ 7月7日，中東原油基準(zhǔn)價(jià)格穩(wěn)定，此前沙特阿拉伯上調(diào)了8月對(duì)亞洲市場(chǎng)的原油售價(jià)至四個(gè)月高位。⑵ 沙特國(guó)家能源公司沙特阿美將旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油8月對(duì)亞洲的官方售價(jià)上調(diào)至每桶較阿曼/迪拜均價(jià)高出2.20美元，較7月上漲1美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的每桶上漲50至80美分。⑶ 在新加坡現(xiàn)金交易中，迪拜原油對(duì)掉期的溢價(jià)上漲4美分，至每桶3.16美元。⑷ 當(dāng)日部分交易價(jià)格顯示，中國(guó)石油與維多（Vitol）的交易價(jià)格為每桶69.40美元，恒力石化與貢沃爾（Gunvor）的交易價(jià)格為每桶69.45美元。⑸ 目前，GME阿曼原油價(jià)格為每桶69.71美元，較前一交易日下跌7美分。⑹ 消息方面，OPEC+計(jì)劃在9月批準(zhǔn)另一輪大規(guī)模增產(chǎn)，以完成八個(gè)國(guó)家自愿減產(chǎn)的逐步退出，并允許阿聯(lián)酋提高產(chǎn)量以滿足新的配額。⑺ 俄羅斯旗艦原油烏拉爾原油8月向印度港口交付的折扣縮窄至2022年以來(lái)的最低水平，因需求強(qiáng)勁且現(xiàn)貨供應(yīng)減少。⑻ 加拿大總理馬克·卡尼表示，一條通往不列顛哥倫比亞省海岸的新石油管道很可能會(huì)被納入加拿大政府認(rèn)為具有國(guó)家重要性的項(xiàng)目清單。⑼ 殼牌公司預(yù)計(jì)其季度收益將因綜合天然氣部門交易疲軟以及化工和產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)虧損而受到打擊，該公司將于7月31日公布第二季度財(cái)報(bào)。
【3】【高盛預(yù)計(jì)OPEC+成員國(guó)9月石油產(chǎn)量將增加55萬(wàn)桶/日】
高盛表示，預(yù)計(jì)OPEC+八個(gè)成員國(guó)將在9月將石油產(chǎn)量配額提高55萬(wàn)桶/日，從而完成220萬(wàn)桶/日自愿減產(chǎn)的全面取消，他們希望在全球石油需求展現(xiàn)韌性的情況下使閑置產(chǎn)能恢復(fù)正常。OPEC+產(chǎn)油國(guó)周六同意在8月份將產(chǎn)量提高54.8萬(wàn)桶/日，進(jìn)一步加快了增產(chǎn)步伐。這是自以色列和美國(guó)襲擊伊朗后油價(jià)暴漲又回落以來(lái)的首次會(huì)議。高盛表示：“周六宣布加快增產(chǎn)步伐的決定強(qiáng)化了我們的信心，我們從去年夏季就開始指出的OPEC+向更長(zhǎng)期均衡策略轉(zhuǎn)變正在繼續(xù)，其重點(diǎn)是使閑置產(chǎn)能和市場(chǎng)份額正?；⒅С謨?nèi)部凝聚力，并戰(zhàn)略性制約美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)?！?高盛預(yù)計(jì)，OPEC+八個(gè)成員國(guó)的原油產(chǎn)量將在3月至9月增加167萬(wàn)桶/日，達(dá)到3320萬(wàn)桶/日，其中沙特占增產(chǎn)規(guī)模的60%以上。高盛將2025年第四季布倫特原油價(jià)格預(yù)期維持在每桶59美元，將2026年布倫特原油價(jià)格預(yù)期維持在每桶56美元，理由是供應(yīng)不及預(yù)期（尤其是俄羅斯）以及閑置產(chǎn)能減少等因素形成對(duì)沖。高盛還強(qiáng)調(diào)了石油需求的上行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)在中國(guó)石油需求強(qiáng)勁、全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)展現(xiàn)韌性以及美元進(jìn)一步貶值的推動(dòng)下，2025年全球石油消耗量將增加60萬(wàn)桶/日，2026年將增加100萬(wàn)桶/日。 雖然高盛認(rèn)為2025年的價(jià)格預(yù)測(cè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)均衡，但認(rèn)為2026年存在下行風(fēng)險(xiǎn)，指因OPEC+可能會(huì)解除疫情后第二輪165萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)舉措，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退可能性上升（高盛分析師預(yù)測(cè)這種可能性為30%）
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