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眼下阿根廷全國(guó)上下可以說是完全深陷入一場(chǎng)政治、經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的泥潭之中，但也許您不知道，當(dāng)年阿根廷經(jīng)濟(jì)可是風(fēng)光過的，別的不說，僅當(dāng)時(shí)的美國(guó)政府就把阿根廷經(jīng)濟(jì)改革的模式比作各發(fā)展中國(guó)家的楷模，并獲得美國(guó)前幾屆總統(tǒng)的鼎力支持。 
　　現(xiàn)在看著阿根廷陷入了如此大的麻煩，美國(guó)現(xiàn)政府似乎也沒了辦法，一些人開始用懷疑的眼光來看待新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐，甚至認(rèn)為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)根本就無法融入國(guó)際金融市場(chǎng)一體化的發(fā)展潮流中去。 
　　事實(shí)上，阿根廷所遭受的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)恰恰暴露出現(xiàn)行國(guó)際金融體系的許多痼疾，特別在處理主權(quán)國(guó)家如何承擔(dān)對(duì)外債務(wù)問題上，現(xiàn)行國(guó)際貨幣制度簡(jiǎn)直就是無能為力，有人因此評(píng)論說，現(xiàn)行貨幣制度最當(dāng)務(wù)之急的改革，就是應(yīng)該盡快建立起能夠迅速有效處理主權(quán)國(guó)家債務(wù)危機(jī)的機(jī)制。 
　　阿根廷所面臨的危機(jī)也同時(shí)讓人們又一次回到了一個(gè)老生常談的話題，那就是發(fā)展中國(guó)家應(yīng)不應(yīng)該開放本國(guó)的資本市場(chǎng)。在上個(gè)世紀(jì)90年代初期，由于受到美國(guó)和國(guó)際貨幣基金組織的鼓動(dòng)或軟硬兼施，一些發(fā)展中國(guó)家相繼對(duì)外開放了本國(guó)資本市場(chǎng)，但效果究竟如何？過去的10多年里發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)不斷就足以說明問題，一些發(fā)展中國(guó)家的政治家都被危機(jī)搞怕了，甚至得出了這樣一個(gè)結(jié)論，認(rèn)為最好少和那些國(guó)際上的大銀行來往，因?yàn)檫@些惟利是圖的商業(yè)銀行實(shí)在太靠不住，翻臉?biāo)髌饌鶃頉]有哪個(gè)發(fā)展中國(guó)家能逃得了厄運(yùn)。 
　　這次阿根廷經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的總爆發(fā)，實(shí)際上也是經(jīng)歷了一場(chǎng)長(zhǎng)期的慢性折磨，整個(gè)阿根廷經(jīng)濟(jì)在過去漫長(zhǎng)的歲月里猶如患了一場(chǎng)慢性病，被“病魔”握在手心里。而細(xì)究阿根廷這次債務(wù)危機(jī)的病源，一個(gè)很重要的成分是其過分依賴國(guó)際債券市場(chǎng)。自然，通過債券市場(chǎng)籌集長(zhǎng)期資金固然有它方便的一面，但對(duì)一個(gè)主權(quán)債務(wù)人來說，債券市場(chǎng)也有著很大的缺點(diǎn)，即當(dāng)一個(gè)主權(quán)國(guó)家陷入償付困難時(shí)，債券市場(chǎng)立即會(huì)掀起滔天巨浪，對(duì)主權(quán)國(guó)家的債務(wù)危機(jī)推波助瀾，使之很快陷入滅頂之災(zāi)。阿根廷現(xiàn)在的情況就是類似這種情況的一個(gè)例子。 
　　顯然，對(duì)任何一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)體來說，其與國(guó)際資本市場(chǎng)的交界面都應(yīng)該算是一個(gè)具有相當(dāng)潛在風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)域，早在醞釀建立布雷頓森林體系時(shí)，當(dāng)初的創(chuàng)建者就充分認(rèn)識(shí)到國(guó)際貨幣體系的風(fēng)險(xiǎn)，并一再提請(qǐng)各成員國(guó)政府注意對(duì)國(guó)際金融交易風(fēng)險(xiǎn)的控制。 
　　事實(shí)證明，金融交易的風(fēng)險(xiǎn)主要來自交易雙方所掌握信息的不對(duì)稱，而這種信息不對(duì)稱在證券市場(chǎng)上表現(xiàn)得尤為突出。例如，在債券市場(chǎng)上購(gòu)買債券的投資者，就完全可能對(duì)對(duì)借款國(guó)的真實(shí)情況一無所知。當(dāng)然，這并不意味著發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)敬而遠(yuǎn)之，永遠(yuǎn)拒絕開放本國(guó)的資本項(xiàng)目。相反，倘若在一個(gè)監(jiān)管完善的環(huán)境里，不少發(fā)展中國(guó)家都已用親身經(jīng)歷體驗(yàn)了開放資本帳戶所帶來的資本分配效率的提高。 
　　但是，無數(shù)事實(shí)也證明，發(fā)展中國(guó)家對(duì)是否開放本國(guó)資本市場(chǎng)，特別是在什么時(shí)機(jī)開放本國(guó)資本市場(chǎng)，應(yīng)該持一個(gè)非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，放開資本流動(dòng)門戶之前應(yīng)反復(fù)權(quán)衡利弊、謹(jǐn)慎從事。 
　　前些年墨西哥以及亞洲所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)，都證明了這樣一個(gè)道理，只有當(dāng)本國(guó)建立起一個(gè)相對(duì)完善的金融監(jiān)管體系，才談得上開放本國(guó)的資本項(xiàng)目和允許資本自由流動(dòng)。在這方面同處拉美的智利提供了有益的經(jīng)驗(yàn)，盡管阿根廷現(xiàn)在被危機(jī)折磨得死去活來，而智利國(guó)內(nèi)卻風(fēng)平浪靜，沒受什么牽連。之所以會(huì)有如此天差地別，關(guān)鍵還是智利國(guó)內(nèi)有一個(gè)健全的金融體系。不過我們應(yīng)該知道，智利為了有這樣一個(gè)健全的金融體系，也花了近20年的光陰。