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    近一個(gè)時(shí)期以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期低迷引起了各方關(guān)注，海內(nèi)外學(xué)者從不同角度對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行分析研究，提出了許多有益的意見。2001年12月31日，國(guó)際金融報(bào)刊登了華東師大黃澤民教授的《日本經(jīng)濟(jì)，衰退的原因及其將來(lái)》（以下簡(jiǎn)稱《黃文》）一文，對(duì)日本經(jīng)濟(jì)衰退問(wèn)題提出了新的解釋，拜讀之后，頗有心得。筆者對(duì)這個(gè)問(wèn)題也有一些粗淺見解，很愿意提出來(lái)，與大家共同探討。 
    日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條的原因 
　　從上個(gè)世紀(jì)90年代初泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以來(lái)的近10年中，日本經(jīng)濟(jì)總體上一直處于長(zhǎng)期蕭條甚至衰退的困境之中，日本輿論稱過(guò)去10年是“失去的10年”。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在過(guò)去的10年中，雖也有個(gè)別年份的增長(zhǎng)，但都是曇花一現(xiàn)。10年平均的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率幾乎為零，失業(yè)人數(shù)不斷增加，失業(yè)率達(dá)到戰(zhàn)后創(chuàng)記錄的5.4％的水平；國(guó)家債務(wù)、財(cái)政赤字和銀行呆帳壞賬都達(dá)到空前的規(guī)模，2001年日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而2002年的前景也很不樂(lè)觀。 
　　過(guò)去的長(zhǎng)時(shí)間里，日本一直是西方國(guó)家中的優(yōu)等生，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面一直處于領(lǐng)先的地位，為什么現(xiàn)在一改常態(tài)，陷入長(zhǎng)期蕭條的泥潭而不能自拔？ 
　　一般來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的高高低低是經(jīng)常的，資本主義經(jīng)濟(jì)也總是不斷重復(fù)著從景氣到蕭條的循環(huán)。在過(guò)去的10年中，美國(guó)和歐盟各國(guó)都曾經(jīng)歷過(guò)這種循環(huán)，惟獨(dú)日本是個(gè)例外。自泡沫經(jīng)濟(jì)破滅之后，就陷入長(zhǎng)達(dá)10年之久的蕭條狀態(tài)。很顯然，對(duì)于這種蕭條，用周期性因素是無(wú)法解釋的，或者說(shuō)主要不是由周期性因素引起。這是一種主要由結(jié)構(gòu)性因素所導(dǎo)致的蕭條即結(jié)構(gòu)性蕭條。 
　　對(duì)于日本這次蕭條的原因，國(guó)內(nèi)外學(xué)者給出了種種不同的解釋，有“內(nèi)需不足說(shuō)”、“競(jìng)爭(zhēng)落伍說(shuō)”、“政策失誤說(shuō)”、“結(jié)構(gòu)失衡說(shuō)”等等。上述這些觀點(diǎn)，如果僅就某一方面來(lái)說(shuō)，都言之成理，但放到全局上，卻使人感到說(shuō)服力不足。對(duì)此，《黃文》提出了新的觀點(diǎn)：日本經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期衰退，主要是日本經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的結(jié)果。是由“政府主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)體系向自由市場(chǎng)型經(jīng)濟(jì)體系”轉(zhuǎn)型的結(jié)果對(duì)于《黃文》所提出的轉(zhuǎn)型的觀點(diǎn)，筆者是贊同的，但筆者認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期低迷的原因，主要不是《黃文》所說(shuō)的那種轉(zhuǎn)型，而是另一類轉(zhuǎn)型，即由“趕超型”經(jīng)濟(jì)體制向“協(xié)調(diào)型”經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型造成的。 
　　在戰(zhàn)后初期開始形成的日本經(jīng)濟(jì)體制，帶有明顯的“追趕主義”特點(diǎn)。各項(xiàng)政策措施制度安排，都緊緊圍繞著追求更快的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，盡快趕上歐美發(fā)達(dá)國(guó)家這一目標(biāo)來(lái)進(jìn)行。正是因?yàn)橐宰非蟾斓慕?jīng)濟(jì)成長(zhǎng)為中心，才有了日本政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的全面干預(yù)，才有了以“主辦銀行制”和“護(hù)航船隊(duì)”模式為特點(diǎn)的金融體制，也才有每當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)不景氣的苗頭時(shí)，國(guó)家馬上出臺(tái)擴(kuò)大公共開支、發(fā)行國(guó)債以及減稅等景氣對(duì)策。這種體制在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中曾發(fā)揮過(guò)巨大的促進(jìn)作用。但現(xiàn)在，它的歷史使命已告完成，日本經(jīng)濟(jì)趕超的目標(biāo)已基本實(shí)現(xiàn)。經(jīng)過(guò)戰(zhàn)后多年的發(fā)展，日本已成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)，累積了巨大的經(jīng)濟(jì)存量，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展已進(jìn)入了成熟期。日本現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在條件與外部環(huán)境已發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化，但是，日本經(jīng)濟(jì)體制卻沒有適應(yīng)這一變化，相對(duì)滯后了。這樣，追趕型的經(jīng)濟(jì)體制與成熟期的經(jīng)濟(jì)之間必然出現(xiàn)巨大的不適應(yīng)，而兩者的矛盾與碰撞，是造成日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條的根本原因。 
　　堅(jiān)持這一點(diǎn)，我們就不難理解為什么在這次衰退中，日本政府幾次推出景氣對(duì)策，增加公共開支累計(jì)高達(dá)33.6萬(wàn)億日元，先后9次降低官定利率，最低時(shí)僅僅是0.5％的水平，但仍然未有多大起色的原因所在了。 
　　金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)衰退的原因 
　　在日本這次蕭條過(guò)程中，金融動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退與金融改革交織在一起，這就產(chǎn)生了一個(gè)因果關(guān)系問(wèn)題。即金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)衰退是否是由金融改革造成的？《黃文》的觀點(diǎn)很明確：金融改革導(dǎo)致金融動(dòng)蕩與經(jīng)濟(jì)衰退。這也是《黃文》第二部分的標(biāo)題。筆者的看法正好相反，金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)衰退不但不是由金融改革所致，恰恰相反，是金融動(dòng)蕩和經(jīng)濟(jì)衰退使金融改革成為必然，也是擺脫衰退的根本出路。 
　　日本版的“金融大爆炸”改革，開始于1996年。1996年末，橋本首相在日本國(guó)會(huì)的演說(shuō)中宣布，要同時(shí)進(jìn)行金融、財(cái)政、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)保障、行政和教育等六大改革。 
 　其中金融改革主要內(nèi)容有：進(jìn)一步放寬外匯和證券交易的限制；允許設(shè)立金融持股公司；提高中央銀行在制定貨幣政策和宏觀調(diào)控方面的獨(dú)立性；設(shè)置金融監(jiān)督廳，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管等。最終目標(biāo)是按照自由、公正和國(guó)際化三項(xiàng)原則的要求，改造日本的金融體制，建立起與全球化要求相適應(yīng)的金融體系。由此，拉開了日本金融改革的大幕。但事實(shí)上，早在這以前，日本的金融就已陷入劇烈動(dòng)蕩之中了。 
　　一般來(lái)說(shuō)，金融危機(jī)在銀行業(yè)中的表現(xiàn)有三：一是巨額壞賬，以及由此所引起的收益銳減和信用創(chuàng)造能力下降；二是金融機(jī)構(gòu)的大批破產(chǎn)；三是銀行的信用等級(jí)下降。在橋本內(nèi)閣推出金融改革之前，這三個(gè)問(wèn)題就已經(jīng)廣泛存在了。例如銀行的不良債權(quán)問(wèn)題，雖然日本金融機(jī)構(gòu)一直沒有形成財(cái)務(wù)公開制度，銀行的不良債權(quán)有多大，人們一直無(wú)法知曉。但是，人們普遍認(rèn)為數(shù)額巨大，情況嚴(yán)重。1992年3月，大藏省首次公布日本各類銀行的延滯債權(quán)為8萬(wàn)億日元，但同年5月《金融時(shí)報(bào)》文章卻認(rèn)為日本銀行的不良債權(quán)為42—56萬(wàn)億日元。差距懸殊，人們都相信，當(dāng)局的數(shù)字是大大縮水了。再如金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)問(wèn)題。日本過(guò)去一直以“沒有一家銀行倒閉”而自夸，但在這次危機(jī)中卻掀起了一股兇猛的破產(chǎn)風(fēng)潮。1995年7月，宇宙、木津等幾家信用社破產(chǎn)。9月，兵庫(kù)銀行破產(chǎn)。日本銀行不倒神話就此結(jié)束。進(jìn)入1996年，又有太平洋銀行、能代信用社先后倒閉。1997年簡(jiǎn)直就是日本的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)年。眾多銀行、保險(xiǎn)和證券公司先后破產(chǎn)，特別是十大城市銀行之一的北海道拓殖銀行和四大證券公司之一的山一證券的破產(chǎn)更是震驚了世界。 
  　綜上所述，正是金融危機(jī)充分暴露了日本銀行的制度性缺陷，才迫使橋本政府痛下決心，加快和加大金融改革。也正是因?yàn)槿毡俱y行業(yè)問(wèn)題成堆，又沒有得到及時(shí)解決，才使1996年日本經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)增長(zhǎng)之時(shí)，由于得不到銀行的支持，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程被迫中斷，重又陷入困境。 　 
  　日本金融體系改革的前景 
　　對(duì)日本金融改革的前景，《黃文》很樂(lè)觀。認(rèn)為此次金融改革的“特點(diǎn)之一就是漸進(jìn)式改革轉(zhuǎn)向激進(jìn)式改革，……有明確的時(shí)間表，規(guī)定了改革的起訖日期。正是日本政要的痛下決心，使得上述改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)展也比較順利”?！饵S文》的結(jié)論是日本“新金融體系正在形成”。幾年來(lái)，日本金融改革確實(shí)在許多方面取得了進(jìn)展，一些新的因素也正在發(fā)育成長(zhǎng)。但改革能否很快取得成功，僅有當(dāng)政者的決心和明確的改革時(shí)間表是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，關(guān)鍵是“正確的策略”。當(dāng)前，最需要的是能夠盡快地在幾個(gè)重大的問(wèn)題上取得突破。 
　　一是盡快處理不良債權(quán)問(wèn)題。金融機(jī)構(gòu)的巨額不良債權(quán)是困擾日本經(jīng)濟(jì)“三惜”死結(jié)的首要環(huán)節(jié)，也是造成日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期蕭條的主要原因。但是，這個(gè)問(wèn)題解決起來(lái)難度卻很大。不良債權(quán)雖幾經(jīng)處理，數(shù)額不但沒有減少，反而在不斷擴(kuò)大。以“風(fēng)險(xiǎn)管理債權(quán)”為例，1996年時(shí)為28.5萬(wàn)億日元，到1998年增加到29.7萬(wàn)億日元，2000年9月又增到31.8萬(wàn)億日元?！帮L(fēng)險(xiǎn)管理債權(quán)”只是不良債權(quán)中的一種，若加上其他類型的不良債權(quán)，數(shù)額還要大得多，有人估計(jì)超過(guò)100萬(wàn)億日元以上。而且，日本政府過(guò)去是用財(cái)政改革的犧牲來(lái)支持處理不良債權(quán)，8年中已花掉了60萬(wàn)億日元之多，若要再多出資，財(cái)政已不堪重負(fù)，而“財(cái)政重建”的目標(biāo)也將被推遲。小泉首相當(dāng)政之初，曾一再許諾用2—3年的時(shí)間來(lái)處理不良債權(quán)問(wèn)題，現(xiàn)在看來(lái)，這個(gè)愿望很難實(shí)現(xiàn)。日本內(nèi)閣中已出現(xiàn)了不同意見。金融廳大臣柳澤就表示，在2—3年內(nèi)解決不了這個(gè)問(wèn)題。 
　　二是恰當(dāng)安排各項(xiàng)改革的優(yōu)先秩序，特別是要處理恢復(fù)景氣與推進(jìn)改革的關(guān)系。小泉內(nèi)閣是打著改革的旗號(hào)上臺(tái)的，小泉曾一再表示“沒有結(jié)構(gòu)改革就沒有經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)”。但改革同樣也需要有一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，沒有景氣的恢復(fù)，改革也無(wú)法順利進(jìn)行。特別是2001年日本經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，在這種情況下，是改革優(yōu)先。還是恢復(fù)景氣優(yōu)先：這確實(shí)是一個(gè)難以兼顧的問(wèn)題。小泉的前任橋本就是因在這個(gè)問(wèn)題上失誤而被迫辭職的。如果不顧經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡劣，強(qiáng)行推進(jìn)改革，則很可能使恢復(fù)景氣和推進(jìn)改革雙雙落空。 
　　總之，筆者也認(rèn)為，目前的困境并不是日本經(jīng)濟(jì)的常態(tài)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，日本的結(jié)構(gòu)改革會(huì)取得成功，日本經(jīng)濟(jì)也會(huì)走上以個(gè)人消費(fèi)和企業(yè)投資增加為基礎(chǔ)的“民需主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)軌道”。但從近期來(lái)看，關(guān)鍵要看日本政府是否能選擇一個(gè)正確的策略，來(lái)恰當(dāng)?shù)貞?yīng)對(duì)和解決一些棘手的問(wèn)題。如果策略不當(dāng)，應(yīng)對(duì)有誤，則很可能使改革進(jìn)程出現(xiàn)反復(fù)。