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 　　無論是對于宏觀經(jīng)濟運行，還是對于消費者和投資者而言，人民幣存貸款利率再次調(diào)低，都是上周最重要的財經(jīng)事件之一。2月20日，中國人民銀行宣布，自次日起降低金融機構(gòu)人民幣存、貸款利率。其中，存款年利率平均下調(diào)0.25個百分點，貸款年利率平均下調(diào)0.5個百分點。這是自1996年以來我國的第8次降息。 
　　盡管央行行長戴相龍對此次降息早有暗示——1年前他曾幾次指出“人民幣利率存在下調(diào)空間，而利率的下調(diào)空間不會很大”，但當(dāng)猜測真正變成現(xiàn)實后，仍引起了社會的廣泛關(guān)注和熱烈反應(yīng)。 
　　此次降息的直接起因是數(shù)月以來我國經(jīng)濟增長速度的消費物價指數(shù)的連續(xù)下降，與此同時，世界經(jīng)濟增長進一步放緩，各主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟形勢仍處于低谷，復(fù)蘇進程緩慢，也增加了我國經(jīng)濟增長的不確定性。適當(dāng)下調(diào)利率水平，是為實現(xiàn)我國經(jīng)濟今年的增長目標創(chuàng)造有利條件。 
　　分析人士普遍認為，降息將對進一步擴大內(nèi)需產(chǎn)生積極的作用：其一，有助于減少企業(yè)的利息支出和降低經(jīng)營成本，增強其競爭力，并增強其擴大投資的意愿；其二，有助于刺激消費者的消費欲望；其三，有助于減少政府今后的國債發(fā)行成本，推動積極財政政策的實施。 
　　當(dāng)然，這些良好愿望能否實現(xiàn)，還有待時間和實踐的檢驗。但從以往幾次降息的經(jīng)驗看，效果是不容否認的。以對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的支持為例，1996年以來的7次降息，已累計減少企業(yè)凈利息支出近3000億元，有力地支撐了工業(yè)生產(chǎn)和總體經(jīng)濟的增長。而根據(jù)測算，此次貸款利率平均下調(diào)0.5個百分點，下調(diào)幅度比存款利率大0.25個百分點，由此又可使企業(yè)在2002年減少凈利息支出300多億元。 
　　除了宏觀經(jīng)濟層面的因素以外，也有一種看法認為，此次降息是政府針對股票市場的持續(xù)低迷采取的“救市”之舉，至少在客觀效果上將對股市產(chǎn)生一定刺激作用——一方面，促使部分銀行存款和社會游資流入股市，為其注入新鮮血液；另一方面，通過降息，緩解通貨緊縮壓力、刺激消費和投資并降低企業(yè)利息支出和經(jīng)營成本，提升上市公司的整體經(jīng)營業(yè)績，進而增強投資者的信心。事實上，證券市場的各有關(guān)方面的確也一直在期盼著降息政策的出臺。 
　　2月25日是春節(jié)休市后的首個股市交易日，市場的表現(xiàn)在一定程度上印證了上述觀點。當(dāng)天，滬深兩市均跳空高開，高位橫盤整理。 
　　但是，由于我國股市中的一些根本性問題尚未得到解決，特別是國有股減持問題一直懸而未決，這使得降息對股市的積極影響必然是短期的和淺層次的。股市能否真正吸引場外資金入市并改變其疲軟走勢，還有待于進一步觀察。一份來自北京、上海等五大城市的最新調(diào)查顯示，從個人投資者選擇的金融理財工具種類來看，當(dāng)前仍呈現(xiàn)出以定期儲蓄為主、組合考慮的特點，選擇銀行儲蓄的比率仍明顯高于股市、債市、匯市等其他投資渠道。 
　　看來，目前還不能對降息推動股市走出低迷行情寄望太高，而應(yīng)放眼長遠，即：通過降息促進實體經(jīng)濟的增長，從而對股市的未來發(fā)展構(gòu)成實質(zhì)性的利好。（畢川）