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    中國(guó)人民銀行決定，從2002年2月21日起，降低金融機(jī)構(gòu)人民幣存、貸款利率。這是1996年以來央行連續(xù)第八次降低銀行存貸款利率。
    毫無疑問，此次降息對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來說，其杠桿作用將是十分明顯的。受世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和消費(fèi)物價(jià)出現(xiàn)連續(xù)數(shù)月下降，降息是當(dāng)前現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境提出的客觀要求。那么，對(duì)銀行儲(chǔ)蓄及收益、股市、房地產(chǎn)等方面，新世紀(jì)的首次降息又將會(huì)產(chǎn)生什么樣的影響呢？
    對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的影響
    從理論上講，儲(chǔ)蓄存款利率降低后，應(yīng)會(huì)擠出部分儲(chǔ)蓄。這是因?yàn)椋喝藗兇嬖阢y行里的錢所獲得的利息比以前少了，再加上征收利息稅，那么一丁點(diǎn)的利息快變成“雞肋”了。因此，人們會(huì)逐漸把錢從銀行取出來，投入消費(fèi)領(lǐng)域或作其他投資。
    但從實(shí)際情況分析，此次降息對(duì)銀行儲(chǔ)蓄的影響將是比較有限的，降息后很可能在一定程度上會(huì)促使居民進(jìn)一步緊縮開支，而不是增加即期消費(fèi)和投資支出。原因在于：
    1、降息空間不大。理論上此次降息操作空間僅有0.5個(gè)百分點(diǎn)，而實(shí)際的降息最終選擇了0.25個(gè)百分點(diǎn)，如此小的降息幅度不會(huì)在已習(xí)慣于近年來持續(xù)較低存款利息水平的國(guó)內(nèi)居民中引起多大反響。
    2、多年來形成的投資觀念已在百姓的頭腦中根深蒂固。我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄率一直高居世界之首，從1996年開始的前7次連續(xù)降息的結(jié)果來看，不僅沒有把龐大的居民儲(chǔ)蓄擠出銀行，反之，居民的銀行儲(chǔ)蓄一直在持續(xù)攀升。
    相反，此次降息對(duì)銀行的經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生一定的影響。此次貸款利率降幅大于存款利率。而在我國(guó)，商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)還主要依靠存貸利差。銀行存貸款利差縮小，銀行利用存貸利差盈利的空間縮小了，這就會(huì)給剛剛面臨入世的國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)帶來沖擊。
    對(duì)股市的影響
    去年以來，證券市場(chǎng)始終低迷不振。在這樣的背景下，一些人寄希望于降息以吸引資金入市。如今，降息如期而至，其對(duì)證券市場(chǎng)的利好影響將是不言而喻的。
    降息首當(dāng)其沖的受益者，是包括所有上市公司在內(nèi)的企業(yè)。企業(yè)利息支出降息，財(cái)務(wù)成本降低。對(duì)于股市來說，增加了上市公司提升業(yè)績(jī)的外部條件。
    降息對(duì)于推動(dòng)社會(huì)游資尋找新的投資方向、對(duì)于居民存款從銀行向股市轉(zhuǎn)移有利，尤其是缺乏投向、最具投機(jī)性的社會(huì)游資，其進(jìn)入股市的機(jī)會(huì)增加，從而有可能推動(dòng)股市上揚(yáng)。
    但由于此次降息所處的宏觀環(huán)境及降息的空間幅度等因素，因此對(duì)股市影響亦不能太樂觀。原因是：
    其一，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景較為看淡時(shí)，減息對(duì)股市的影響力將比較小。目前普遍預(yù)期今年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率較去年要低，因此，降息的影響力將受到制約。
    其二，減息對(duì)股市的影響程度與整體政策環(huán)境相關(guān)。從去年開始，證券監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，對(duì)違規(guī)資金的查處越來越嚴(yán)厲，今年，國(guó)有股減持又要推行，在這種背景下，減息對(duì)股市的刺激作用將被削弱。
    其三，減息后，銀行的儲(chǔ)蓄資金會(huì)有一部分分流出來，但會(huì)有多少流入股市則要看股市是否有明顯的賺錢效應(yīng)。
    對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響
    降息對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)在政策面上是一大利好，銀行利率的下降將刺激買家入市，使一部分持幣觀望的人，可能轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)置業(yè)或投資。同時(shí)，使更多的工薪一族開始考慮“按揭購(gòu)房”，對(duì)中低檔樓盤的銷售有一定的促進(jìn)作用。
    由于降息可直接降低房地產(chǎn)開發(fā)商的財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而降低住房建設(shè)成本，有利于推動(dòng)房?jī)r(jià)的進(jìn)一步下降。同時(shí)年存款收益率僅有1.98％，也必然會(huì)刺激部分居民將資金轉(zhuǎn)向住房消費(fèi)。
    從投資的角度來看，降息使投資房產(chǎn)的商機(jī)更加凸現(xiàn)。通過此次降息后，一年期存款利率已降至1.98％。這對(duì)住宅租賃市場(chǎng)來說是一個(gè)利好的因素，因?yàn)槟壳白≌鲎庑袠I(yè)的投資利潤(rùn)率有6％，降息后的銀行存款利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于出租利潤(rùn)率，這樣會(huì)帶來兩方面的好處：一方面使業(yè)主踴躍放盤，增加二手市場(chǎng)的供應(yīng)量，擴(kuò)大需求選擇，努力促進(jìn)二手業(yè)務(wù)成交；另一方面，會(huì)使投資者將資金從銀行投向房地產(chǎn)市場(chǎng)，重新購(gòu)房進(jìn)入租賃市場(chǎng)，有利于二手市場(chǎng)的發(fā)展。
    然而，從實(shí)際效果上，這種利好影響還有待觀望。從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來看，降息對(duì)樓市的具體影響要相對(duì)滯后，房地產(chǎn)業(yè)屬于第三產(chǎn)業(yè)，需要實(shí)業(yè)的支持，其發(fā)展相對(duì)較依賴整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的形勢(shì)，只有經(jīng)濟(jì)環(huán)境好了，樓市才會(huì)好。
    中國(guó)銀行上海市分行調(diào)研室