摩根士丹利首席經濟學家羅奇談中國經濟
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時間：2002-04-01 11:15:00
近期，美國經濟顯露出復蘇跡象，但美國經濟此次復蘇究竟是反彈還是反轉，以及如果美國經濟再次陷入衰退將對中國經濟帶來什么影響，目前對此爭論頗多。摩根士丹利首席經濟學家史蒂芬·羅奇就相關問題發(fā)表觀點。
美國經濟此次復蘇的性質是什么？究竟是反彈還是反轉？美國經濟的復蘇將對中國經濟產生什么影響？
羅奇：我建議中國不能再依靠美國的經濟復蘇來拉動經濟，美國曾經在1997年和1998年亞洲金融危機后的經濟復蘇中發(fā)揮了重要作用，但這次不能再指望它發(fā)揮同樣的作用了。
實際上，美國從去年開始的經濟衰退還沒有結束，它還會有第二輪，也就是說還會緊接著有下一次衰退，這點不會令大多數美國經濟學家驚訝。
在90年代末的經濟泡沫中，美國生產了相當數量的過剩產品。通常情況下，這些過剩產品在經濟衰退中都將被消化掉，但是這次它們還沒有被消化。這就使美國很難開始一個在衰退中的可持續(xù)發(fā)展。
我尤其擔心的是美國的過剩生產會帶來低個人儲蓄率、生產能力過剩、經常項目赤字以及個人或公司負債等現象。也就是說，過剩的生產將使美國的經濟恢復變得困難。美國很可能會讓經濟觀察家感到失望，因為它不能像人們期待的那樣能有一個很快的反彈。
一直以來，世界經濟過于依賴美國作為其發(fā)展動力。但美國不能再像過去7年那樣做世界經濟發(fā)展的引擎。2001年美國經常項目赤字已經占了國內生產總值的4．0％，預計到2003年將達到6．0％。也就是說，美國必須引進6600億美元的外國資金來支持其經濟發(fā)展。也就是美國每天大約要吸引20億美元來平衡經濟，這將是非常困難的。
我認為，這些情況將會導致明年出現以下情況來平衡世界經濟：首先美國的發(fā)展速度會減慢，其次是其他地區(qū)的經濟發(fā)展速度會跟上，第三是美元將貶值。也許這三件事會以不同形式的組合出現。
中國經濟發(fā)展應注意什么？
羅奇：中國經濟的發(fā)展勢頭非常好。尤其給我留下深刻印象的是中國在四年里經過了兩次考驗。第一次是在亞洲金融危機中，中國成功地度過。第二次就是現階段，中國成功地頂住了世界經濟綜合衰退帶來的壓力。
我認為中國經濟現在有兩個問題值得關注，一個是近期也就是今年前兩個月消費需求出現的放緩跡象。另一個就是中國18個月來第一次出現伴隨通貨緊縮而來的經濟下滑。兩個問題都不是特別嚴重，但都應該引起中國政策制訂者的重視?？紤]到前面提到的現在全球經濟虛弱，美國恢復緩慢，這些問題可能會越發(fā)嚴重。
在最近的一份經濟報告中，提到了中國要應對此情況，就應將經濟增長動力由外部驅動轉向內部驅動，能否具體談一下？
羅奇：我相信大多數國家都應該依靠內部需求發(fā)展經濟。過度依靠外部需求會使中國很難控制經濟發(fā)展速度，并受外界經濟環(huán)境的影響。之前，中國一直把出口作為重點，比如在2000年出口增長了28％，這對中國整體經濟的增長做出了很大貢獻。但這也同時表明中國正在過多地依賴出口。
所以中國要刺激內部需求，在財政政策和貨幣政策方面都要采取措施。我們看到中國政府已經在采取措施。除此之外，還應采取經濟結構方面的改革措施?？傮w來說，我們應當注意到現在是一個過渡階段，由過去過多依賴外部需求轉向刺激內需、依靠內部需求過渡。
除了財政和貨幣政策之外，中國還有沒有其他方法來應對通貨緊縮，有效刺激經濟增長？
羅奇：我還是認為繼續(xù)結構改革和放寬對私有經濟限制是必要的。讓私有經濟發(fā)揮作用以及產業(yè)工人向非生產領域的重組與再分配，我相信這將會刺激國內需求。通縮就是供應與需求的不平衡。如果通過改革可以使需求達到與供給同樣的水平，那這將是對抗通縮最重要的內容。
美國經濟再次衰退，會在什么時間出現？如果發(fā)生，會不會對中國有很大影響？中國應該采取什么措施來有效刺激經濟增長？
羅奇：如果美國經濟再次下滑，那將是在未來6個月內。很大一部分原因是過去一年美國消費者消費得太多了，很多是借了今年上半年的收入。所以如果出現二次衰退，將很快就會看到，也許就在今年的第二、第三季度。
我覺得中國的政策是很成功的。政策的實施沒有帶來經濟迅猛的增長，但它們卻為經濟的發(fā)展奠定了基礎，這很重要。中國經歷了亞洲金融危機和2001年的世界經濟衰退，如果沒有這些措施，那情況會比現在壞得多。
如果問我有沒有其他好的建議，恐怕也沒有什么了，我相信中國的領導層，他們有充分的能力把事情做好。一定要堅持改革，只有改革才能創(chuàng)造更多的就業(yè)機會、促進發(fā)展。國有企業(yè)改革是現在真正需要的。
美國經濟此次復蘇的性質是什么？究竟是反彈還是反轉？美國經濟的復蘇將對中國經濟產生什么影響？
羅奇：我建議中國不能再依靠美國的經濟復蘇來拉動經濟，美國曾經在1997年和1998年亞洲金融危機后的經濟復蘇中發(fā)揮了重要作用，但這次不能再指望它發(fā)揮同樣的作用了。
實際上，美國從去年開始的經濟衰退還沒有結束，它還會有第二輪，也就是說還會緊接著有下一次衰退，這點不會令大多數美國經濟學家驚訝。
在90年代末的經濟泡沫中，美國生產了相當數量的過剩產品。通常情況下，這些過剩產品在經濟衰退中都將被消化掉，但是這次它們還沒有被消化。這就使美國很難開始一個在衰退中的可持續(xù)發(fā)展。
我尤其擔心的是美國的過剩生產會帶來低個人儲蓄率、生產能力過剩、經常項目赤字以及個人或公司負債等現象。也就是說，過剩的生產將使美國的經濟恢復變得困難。美國很可能會讓經濟觀察家感到失望，因為它不能像人們期待的那樣能有一個很快的反彈。
一直以來，世界經濟過于依賴美國作為其發(fā)展動力。但美國不能再像過去7年那樣做世界經濟發(fā)展的引擎。2001年美國經常項目赤字已經占了國內生產總值的4．0％，預計到2003年將達到6．0％。也就是說，美國必須引進6600億美元的外國資金來支持其經濟發(fā)展。也就是美國每天大約要吸引20億美元來平衡經濟，這將是非常困難的。
我認為，這些情況將會導致明年出現以下情況來平衡世界經濟：首先美國的發(fā)展速度會減慢，其次是其他地區(qū)的經濟發(fā)展速度會跟上，第三是美元將貶值。也許這三件事會以不同形式的組合出現。
中國經濟發(fā)展應注意什么？
羅奇：中國經濟的發(fā)展勢頭非常好。尤其給我留下深刻印象的是中國在四年里經過了兩次考驗。第一次是在亞洲金融危機中，中國成功地度過。第二次就是現階段，中國成功地頂住了世界經濟綜合衰退帶來的壓力。
我認為中國經濟現在有兩個問題值得關注，一個是近期也就是今年前兩個月消費需求出現的放緩跡象。另一個就是中國18個月來第一次出現伴隨通貨緊縮而來的經濟下滑。兩個問題都不是特別嚴重，但都應該引起中國政策制訂者的重視?？紤]到前面提到的現在全球經濟虛弱，美國恢復緩慢，這些問題可能會越發(fā)嚴重。
在最近的一份經濟報告中，提到了中國要應對此情況，就應將經濟增長動力由外部驅動轉向內部驅動，能否具體談一下？
羅奇：我相信大多數國家都應該依靠內部需求發(fā)展經濟。過度依靠外部需求會使中國很難控制經濟發(fā)展速度，并受外界經濟環(huán)境的影響。之前，中國一直把出口作為重點，比如在2000年出口增長了28％，這對中國整體經濟的增長做出了很大貢獻。但這也同時表明中國正在過多地依賴出口。
所以中國要刺激內部需求，在財政政策和貨幣政策方面都要采取措施。我們看到中國政府已經在采取措施。除此之外，還應采取經濟結構方面的改革措施?？傮w來說，我們應當注意到現在是一個過渡階段，由過去過多依賴外部需求轉向刺激內需、依靠內部需求過渡。
除了財政和貨幣政策之外，中國還有沒有其他方法來應對通貨緊縮，有效刺激經濟增長？
羅奇：我還是認為繼續(xù)結構改革和放寬對私有經濟限制是必要的。讓私有經濟發(fā)揮作用以及產業(yè)工人向非生產領域的重組與再分配，我相信這將會刺激國內需求。通縮就是供應與需求的不平衡。如果通過改革可以使需求達到與供給同樣的水平，那這將是對抗通縮最重要的內容。
美國經濟再次衰退，會在什么時間出現？如果發(fā)生，會不會對中國有很大影響？中國應該采取什么措施來有效刺激經濟增長？
羅奇：如果美國經濟再次下滑，那將是在未來6個月內。很大一部分原因是過去一年美國消費者消費得太多了，很多是借了今年上半年的收入。所以如果出現二次衰退，將很快就會看到，也許就在今年的第二、第三季度。
我覺得中國的政策是很成功的。政策的實施沒有帶來經濟迅猛的增長，但它們卻為經濟的發(fā)展奠定了基礎，這很重要。中國經歷了亞洲金融危機和2001年的世界經濟衰退，如果沒有這些措施，那情況會比現在壞得多。
如果問我有沒有其他好的建議，恐怕也沒有什么了，我相信中國的領導層，他們有充分的能力把事情做好。一定要堅持改革，只有改革才能創(chuàng)造更多的就業(yè)機會、促進發(fā)展。國有企業(yè)改革是現在真正需要的。
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