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中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會常務(wù)副秘書長王建稱自己是“看低派，他認為，即使已經(jīng)有了一季度增長速度的提高，但全年將走低的趨勢還是不會改變，王建歸納了三條主要理由?！　?nbsp;
　　去年經(jīng)濟增長速度的再次回落是趨勢性的，而不是暫時性原因　　 
　　首先，在1998年以后，國家雖然實施了力度很大的啟動內(nèi)需政策，但實際上只有國債所創(chuàng)造的投資需求上去了，消費需求仍然是穩(wěn)定增長狀態(tài)，如果沒有2000年出口的大幅度增長，1994年以來經(jīng)濟持續(xù)走低的局面就不會改變，而2001年出口再次回落，經(jīng)濟增長隨之而降，說明中國經(jīng)濟增長在過去兩年是被外需主導(dǎo)的，今年美、日、歐經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭仍不能肯定，因此我國今年的出口水平可能不會比去年明顯高出，甚至更低，外需的趨勢如果沒有大的變化，認為經(jīng)濟增長會加快就沒有理由。 
　　其次，今年的投資需求能否保持年初的高增長態(tài)勢也有疑問。從去年看，以國債為主體的投資增長，已經(jīng)占到全部新增投資的近90％，這絕不是正常情況，因為任何積極的財政政策都不是要把國家需求當(dāng)成主體，而是要作為啟動社會需求的杠桿，現(xiàn)在這個目的顯然沒有達到，這就是為什么今年新增發(fā)的國債要從去年的1700億元調(diào)整到今年的1500億元的原因，而若國債投資增量下降，今年的投資增長率能否超過去年水平就是問號。 
　　此外，一季度金融運行的情況看，通貨緊縮的趨勢更加明顯，主要表現(xiàn)在廣義貨幣M2的增長率明顯高出M1，這個趨勢是去年三季度出現(xiàn)的，當(dāng)時M2大約比M1的增長率高出10．5％，到年底就已經(jīng)高出13．4％，而今年一季度則高出42．6％。需要解釋的是，M1大約相當(dāng)于企業(yè)貸款規(guī)模，而M2則包含了定期存款，如果M1的增長率高，則反映出企業(yè)的資金需求增強和資金從銀行的流出大于流入，如果是M2的增長率更高則相反，是說明貨幣大量退出交易過程向銀行回流，所以當(dāng)前M2的增長率不斷高出M1，正是預(yù)示著新一輪通貨緊縮和增長下滑局面的形成。 
　　美國經(jīng)濟目前仍處在高危狀態(tài)，還需要跟蹤觀察 
　　美國經(jīng)濟復(fù)蘇的前景直接關(guān)系到今年中國的外需是看漲還是看落。但是，對美國目前經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭能否持續(xù)，目前美國自己也是兩派意見，主張美國已經(jīng)結(jié)束了衰退的人說，自9·11以來，主導(dǎo)美國經(jīng)濟增長的居民消費始終沒有掉下來，今年初建筑業(yè)的支出還創(chuàng)了近10年月度增長率的新高，勞動生產(chǎn)率也在上升，今年以來，美國的大部分經(jīng)濟指標都在上升，說明美國已經(jīng)擺脫了衰退，全年增長率可能達到3．5～4％；而主張美國復(fù)蘇并不穩(wěn)定，還有可能再次陷入衰退的人則說，雖然美國的居民消費沒有掉下來，可是去年美國的公司利潤是戰(zhàn)后最低的一年，標準普爾500家企業(yè)的利潤下降為31％，而美國500強企業(yè)的利潤更下跌了53％，這使得美國標準普爾指數(shù)的市盈率已高達60倍，大大高出歷史平均14倍的水平，對比一向被國人所擔(dān)憂的中國股市“泡沫”40倍市盈率的水平，美國股市的泡沫化程度已經(jīng)大得嚇人，這個泡沫一旦破掉，美國經(jīng)濟必然會一落千丈，而決不止是9·11以來的輕度衰退。另從美國的主要經(jīng)濟指標看，10個同步指數(shù)在1月份是8個上升2個下降，到3月份已經(jīng)是5個上升5個下降，所以認為美國經(jīng)濟會穩(wěn)定復(fù)蘇是沒有理由的。美國經(jīng)濟目前實際是仍處在高危狀態(tài)，仍有隨時崩盤的可能，還需要跟蹤觀察，但至少可以肯定不可能出現(xiàn)強勁復(fù)蘇勢頭。美國既如此，歐洲與日本經(jīng)濟也不可能好到哪去，所以今年中國的外部需求沒有大幅度反彈的可能，從我國的出口情況看，3月份已經(jīng)明顯回落了，面對這樣的外部環(huán)境，說中國經(jīng)濟今年會大幅度反彈就沒有根據(jù)。 
　　還有一些問題和數(shù)字信號需要我們冷靜認真地加以分析 
　　從去年三季度以來經(jīng)濟形勢一直走低，為什么到今年初形勢的發(fā)展趨勢會突然逆轉(zhuǎn)？從數(shù)字看主要是投資很猛，比去年同期高出11個百分點，按理應(yīng)該拉動重工業(yè)大幅度增長，但是從工業(yè)生產(chǎn)看卻是輕工業(yè)增長罕見地打破了近年中始終慢于重工業(yè)的勢頭。那么是什么拉動了輕工業(yè)的高速增長呢？從消費看，今年一季度的增長率顯著低于往年，尤其是春節(jié)期間社會消費品的增長率甚至低于近10年的平均水平，那么是輕工產(chǎn)品的出口增長上來了嗎？也不是，今年一季度出口中增長最快的是機電產(chǎn)品，增長了18．3％，而輕紡產(chǎn)品中除了塑料制品的增長率超過10％，其他大宗出口產(chǎn)品的增長率都沒有超過8％，塑料制品也不是輕工業(yè)的大頭，不可能拉動輕工業(yè)超過重工業(yè)增長。如果消費和出口都沒有增加，那只有是加到庫存上了，但是今年前3個月工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)銷率是上升的，累計還比去年提高了0．13個百分點，由此看也不是庫存吸納了輕工業(yè)的產(chǎn)出。