我國多項宏觀經(jīng)濟指標好于預(yù)期
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時間：2002-06-12 12:23:00
今年我國國民經(jīng)濟開局良好,多數(shù)經(jīng)濟指標都好于預(yù)期
我國繼續(xù)實施積極的財政政策,投資保持強勁增長；世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程早于預(yù)期,外部需求形勢有所好轉(zhuǎn)；受"入世效應(yīng)"影響,外商普遍看好我國市場,實際利用外資高速增長
從消費需求看,消費需求的增長不夠理想,尤其是通貨緊縮趨勢有所加大,就業(yè)形勢也不容樂觀
從近幾個月的發(fā)展趨勢看,上半年,投資仍將保持強勁增長,出口雖不穩(wěn)定,但也保持一定增幅,而消費也將平穩(wěn)增長?，F(xiàn)在關(guān)鍵的問題是通貨緊縮趨勢有所加大,抑制了經(jīng)濟的活躍程度
初步預(yù)計,今年二季度實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值24795億元,同比增長7.3%；上半年實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值45795億元,同比增長7.5%政策建議總體來看,我國經(jīng)濟運行良好,但由于目前商品市場供過于求,導(dǎo)致物價難以回升。其深度原因有以下幾個方面:一是體制性因素。隨著我國經(jīng)濟體制改革進程的加快,住房、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、保險、教育等體制改革也在逐步深化,居民未來支出預(yù)期大幅增加,而居民即期消費需求相對下降,這一點從近期居民定期儲蓄的大幅增加可以看出。
二是結(jié)構(gòu)性因素。長期以來,在國民經(jīng)濟收入分配格局中,我國消費率僅為60%左右,明顯偏低,而投資率較高,結(jié)果造成許多產(chǎn)品生產(chǎn)能力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩,進而出現(xiàn)商品供過于求、企業(yè)經(jīng)營困難,導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)資料價格走低,并形成物價進一步下降的預(yù)期。
三是外部性因素。一方面,目前出現(xiàn)了全球性通貨緊縮,進口商品價格下降引致國內(nèi)物價走低；另一方面,亞洲金融危機導(dǎo)致周邊國家和地區(qū)貨幣大幅競相貶值。去年以來日元再一次大幅度貶值,而人民幣匯率緊盯美元,這意味著人民幣變相升值,嚴重影響到我國出口,使國內(nèi)商品供大于求的矛盾進一步加劇。
綜上所述,目前我國經(jīng)濟中最突出的問題是需求不足和通貨緊縮趨勢加大。為此應(yīng)當適度放松貨幣供應(yīng)量,采取較為靈活的政策措施,以緩解通縮趨勢壓力并支持經(jīng)濟增長。其原因:一是目前我國通貨緊縮趨勢壓力在加大,通縮與通脹一樣不利于經(jīng)濟的健康增長,而貨幣政策的核心目標是保持物價穩(wěn)定。二是4月末三個層次的貨幣供應(yīng)量中M0和M1都未達到年初預(yù)定的目標,若剔除口徑因素M2也未達到預(yù)定目標；貨幣流動性不足,貨幣供應(yīng)增速一直在低位徘徊。三是我國面臨著全球性經(jīng)濟緊縮的不利外部環(huán)境,加大了通貨緊縮趨勢的壓力和經(jīng)濟增長的難度,為了應(yīng)對嚴峻的外部沖擊,要求實行相應(yīng)的貨幣政策支持經(jīng)濟增長。
一、宏觀經(jīng)濟運行狀況
總體來看,近幾個月來宏觀經(jīng)濟運行表現(xiàn)出"三快"、"三慢"的特點。
"三快"是指:外貿(mào)出口增速快于預(yù)期；固定資產(chǎn)投資高速增長；外商直接投資增勢喜人。
外貿(mào)出口方面,從一季度的情況看,一季度,出口總額647億美元,增長9.9%。從企業(yè)類型看,外商投資企業(yè)出口335.6億美元,增長12.8%,占出口總值的51.9%。從產(chǎn)品類型看,機電產(chǎn)品出口增長繼續(xù)高于平均水平。一季度,機電產(chǎn)品出口308.4億美元,增長18.3%,占出口總值達47.7%。出口增速明顯好于預(yù)期,其原因主要是世界經(jīng)濟出現(xiàn)了溫和復(fù)蘇,需求有所增加,尤其是美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程加快,直接拉動了我國出口；此外,一季度出口退稅增速高達74%,極大鼓勵了企業(yè)出口。
固定資產(chǎn)投資方面,一季度,全社會固定資產(chǎn)投資4672億元,比上年同期增長19.6%,增速同比加快7.2個百分點。其中,國有及其他經(jīng)濟類型固定資產(chǎn)投資3264億元,增長26.1%,增速同比加快11個百分點。投資快速增長的原因是:首先,今年以來由于國債項目資金加快撥付,預(yù)算內(nèi)資金、企業(yè)自籌資金到位非常及時；其次,受暖冬氣候的影響企業(yè)開工早于往年；再次,存貸款利率下調(diào)減輕企業(yè)借貸成本,企業(yè)貸款有所增加。
外商直接投資方面,國外投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展信心增強,一季度,實際使用外商直接投資101億美元,比上年同期增長27.5%,增幅同比提高15.8個百分點。近年來,世界經(jīng)濟普遍減速導(dǎo)致投資環(huán)境有所惡化,而我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)快速增長,尤其是加入WTO后,我國對有關(guān)法律法規(guī)進行修訂、補充和完善,進一步落實國民待遇原則,提高政策法規(guī)的透明度,逐步開放金融、電信、分銷、專業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域,這些都有利于擴大我國利用外資的規(guī)模。
"三慢"是指:消費需求增長緩慢；全國財政收入增長緩慢；就業(yè)增長較慢。
消費需求方面,一季度,社會消費品零售總額10035億元,比上年同期增長8.4%,增速同比回落1.9個百分點。主要原因是居民消費心理穩(wěn)定,節(jié)日集中購物熱有所降溫；暖冬氣候影響了一部分冬令商品的銷售；加上上年同期出臺取消購物券(卡)消費政策,引起節(jié)前集中購物,形成了上年較高的基數(shù)。根據(jù)有關(guān)部門測算,這個因素大概有400億元左右。
一季度,全國居民消費價格總水平比上年同期下降0.6%。其中,城市下降0.9%,農(nóng)村下降0.1%。通貨緊縮趨勢的壓力依然存在,其影響因素是:(1)國內(nèi)市場供大于求的格局沒有發(fā)生改變。根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委對今年上半年主要商品供求情況調(diào)查,600種主要商品中,供過于求的商品占86.3%,供求基本平衡的商品占13.7%,沒有供不應(yīng)求的商品。在這種供求形勢下,價格的低迷是必然的。(2)加入WTO也使價格持續(xù)走低。從今年1月1日起,關(guān)稅下調(diào)、部分商品進口限制的取消以及國內(nèi)外商品差價的存在、市場競爭的加劇等,促使商品價格走軟。如汽車、IT產(chǎn)品和家電等商品價格出現(xiàn)了大幅下調(diào)。(3)國際市場價格處于近年來的較低水平,不僅壓低了我國出口商品的價格,也抑制了國內(nèi)市場價格的回升,如一季度國際石油價格持續(xù)下降直接影響到國內(nèi)油價走低。
財政收入方面,一季度,全國財政收入3807.8億元,同比增長3.4%,增幅比去年同期減少了24.5個百分點。這一增速是近年財政收入增速的最低點。財政收入增速如此大幅下降的原因:(1)政策性減收因素的影響。去年我國財政收入形勢很好,其中因政策性、一次性因素增加了大量收入。比如車輛購置附加費改為車輛購置稅并納入預(yù)算管理等。這些都是特殊性增長因素,因此,同比增速自然下降。(2)受進口增幅下降、關(guān)稅稅率下調(diào)等因素影響,關(guān)稅收入減少,海關(guān)代征消費稅和增值稅也略有減少。(3)出口退稅比去年同期增加較多,相應(yīng)減少了收入。(4)受金融保險營業(yè)稅稅率下調(diào)等因素影響,中央金融保險營業(yè)稅明顯減少。(5)證券市場低迷以及證券交易印花稅稅率下調(diào),證券交易印花稅相應(yīng)減少等。(6)企業(yè)實現(xiàn)利潤下降幅度較大。一季度工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額799.2億元,比上年同期下降9.1%,企業(yè)所得稅同比僅增長1.9%,遠遠低于近兩年同期50%以上的增幅。由于這些減收因素主要體現(xiàn)在中央財政收入上,因此中央財政收入出現(xiàn)了負增長。若扣除上述政策性不可比因素,全國財政收入比上年同期增長14%。
就業(yè)方面,到3月末,我國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)同比減少410萬人,比年初減少126萬人。主要原因有:(1)今年有一批下崗職工協(xié)議陸續(xù)到期,要離開企業(yè)走向社會,使全社會的就業(yè)需求增加；(2)數(shù)十萬1998年高校擴招生的就業(yè)壓力將在今年出現(xiàn)。
二、宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)測
1、全國工業(yè)生產(chǎn)增速將穩(wěn)步回升。從4月份的數(shù)據(jù)看,全國工業(yè)完成增加值2569億元,比上年同月增長12.1%,增速比一季度加快1.2個百分點,繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長的勢頭。1-4月累計,完成工業(yè)增加值9063億元,比上年同期增長11.2%。4月份比較突出的特點:(1)工業(yè)產(chǎn)品出口交貨值增長加快。(2)交通運輸設(shè)備制造、電子通信設(shè)備制造兩大行業(yè)對工業(yè)生產(chǎn)加快增長起了重要拉動作用。(3)4月份發(fā)電量增長10.6%,比一季度加快4.1個百分點,這也是工業(yè)生產(chǎn)形勢好轉(zhuǎn)的重要信號。
從發(fā)展趨勢看,投資仍將保持較快的增長,投資力度不減將保證工業(yè)生產(chǎn)的后勁；而消費將平穩(wěn)增長,有力地拉動工業(yè)生產(chǎn)。綜合上述因素分析,二季度工業(yè)生產(chǎn)將穩(wěn)步回升,初步預(yù)計,二季度我國工業(yè)增加值將達到7769億元,按可比價計算增長11.8%；上半年工業(yè)增加值將達到14263億元,按可比價計算增長11.5%。
2、固定資產(chǎn)投資將保持高速增長。今年以來,固定資產(chǎn)投資增幅逐月上升。前4個月,國有及其他經(jīng)濟類型投資5416億元,同比增長27.1%,增幅比一季度上升1個百分點,高于上年同期10.6個百分點。投資增長快速:一是外資增長迅速。前4個月實際使用外資金額141.36億美元,同比增長29.06%。二是東部地區(qū)投資增長加快。前4個月同比增長26.8%,增幅比一季度上升2.5個百分點。由于東部地區(qū)投資主要是市場行為,因而投資穩(wěn)定性有所增強。三是房地產(chǎn)投資增勢迅猛。1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資1467億元,同比增長38.8%,增幅比去年同期上升16個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)現(xiàn)有資金充足,銷售順暢。
從投資增長趨勢看,首先,各開工項目正在建設(shè)當中,投資支持力度不會減弱；其次,政策面上,除了繼續(xù)實行積極的財政政策之外,由于有通貨緊縮趨勢加大等不利因素,貨幣政策會有所松動,且由于2月底大幅下調(diào)了貸款利率,企業(yè)融資成本有所降低；而央行強調(diào)加大對中小企業(yè)的金融支持力度,中小企業(yè)融資環(huán)境會有所改善。此外,外商直接投資也仍將保持較快增長。
綜合上述因素,固定資產(chǎn)投資將保持較高增長。初步預(yù)計,二季度固定資產(chǎn)投資為7750億元,同比增長21.7%；上半年固定資產(chǎn)投資為11014億元,同比增長23.4%。
3、外貿(mào)進出口增速較快,但并不穩(wěn)定。外貿(mào)進出口是近期的亮點。4月份我國外貿(mào)進出口總值首次突破500億美元,達524.8億美元,創(chuàng)單月進出口總值歷史新高。當月出口267.3億美元,同比增長17.2%,進口257.5億美元,增長17.8%,呈雙雙回升格局。前4個月進出口增長的特點:一是外商投資企業(yè)成為支撐進出口增長的主要力量。二是1-4月我國對美出口繼續(xù)保持了第一大市場的地位,達到了16.3%的增長速度。三是高新技術(shù)產(chǎn)品出口繼續(xù)成為亮點。
但我國出口的不利因素仍比較多。首先,美國及世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景尚存在較大不確定性。其次,貿(mào)易保護主義抬頭,甚至將會發(fā)生較大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn),我國外貿(mào)出口環(huán)境不容樂觀。第三,日本、歐盟等大多數(shù)國際貿(mào)易伙伴經(jīng)濟還不景氣,導(dǎo)致對這些地區(qū)出口大幅滑坡。第四,二季度出口退稅無法足額保證,將造成部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,利息負擔加重。
綜合上述因素,我國進口增長將會逐步加快,而出口形勢并不樂觀,增速不穩(wěn)定。初步預(yù)計,二季度進口總額728億美元,同比增長17.6%；出口總額742億美元,同比增長13.5%；上半年,進口總額1302億美元,同比增長11.8%；出口總額1388億美元,同比增長11.4%。
4、消費需求平穩(wěn)增長。當前制約消費增長的因素有這么幾個方面:一是通貨緊縮趨勢的壓力在加大。我國居民普遍有買漲不買落的心理,只要通貨緊縮趨勢的壓力不消除,消費需求就很難快速增長。二是隨著下崗職工的增加與失業(yè)率的提高,部分城市低收入群體對未來的預(yù)期收入會更加謹慎,導(dǎo)致他們減少即期消費。三是居民邊際儲蓄傾向上升,消費傾向下降。4月末,城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額7.97萬億元,比年初增加6051億元,同比多增1737億元,增幅達16.2%,同比提高6.5個百分點。而且當年新增居民儲蓄中定期存款占61.7%,表明居民即期消費欲望依然不強。
但消費品市場銷售增長也有其有利因素:一是城鄉(xiāng)居民收入增長較快,提高了居民購買力水平。一季度,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均現(xiàn)金收入同比分別增長16.2%和7.2%,增幅高于上年同期11.5和2.4個百分點,增長水平是近幾年來比較高的。二是黃金周及季節(jié)性消費使市場活躍。換季服裝打折讓利和應(yīng)季服裝的促銷,尤其是商家抓住"黃金周"商機,開展各類促銷活動,使節(jié)日消費旺盛。據(jù)統(tǒng)計,今年"五一"黃金周期間,全國共接待旅游者8710萬人次,比上年"五一"增長18.1%；實現(xiàn)旅游收入331億元,比上年"五一"增長14.9%；旅游者人均花費支出380元。三是以住房、汽車和IT產(chǎn)品為代表的新一輪消費潮流已經(jīng)形成并將持續(xù)發(fā)揮作用。汽車、信息產(chǎn)品和房產(chǎn)促銷吸引消費者,居民用于消費升級的預(yù)期開支會有所增加。國家降稅、降息、規(guī)范市場秩序等一系列政策措施的出臺,促進了商品房銷售持續(xù)高增長,同時帶動家具和家裝建材市場需求旺盛。家用汽車不斷降價或變相降價促銷,使汽車市場進一步活躍,汽車消費正成為今年拉動內(nèi)需的新熱點。
綜合上述因素,未來我國消費將保持平穩(wěn)增長。初步預(yù)計,二季度社會消費品零售總額9378億元,同比增長8.3%；上半年社會消費品零售總額19413億元,同比增長8.4%。
5、財政收入增速將有所回升,貨幣供應(yīng)量依然偏緊。由于一些特殊原因今年一季度財政收入增長大幅度放緩,但從二季度開始將會逐步回升。首先,前4個月企業(yè)利潤的降幅在逐步減小,企業(yè)稅金總額繼續(xù)較快增長。1-4月份工業(yè)企業(yè)累計稅金總額1835億元,同比增長7.7%。其中,國有及國有控股企業(yè)稅金總額1283.7億元,同比增長7.3%。其次,隨著進口配額的落實,進口量增加,進口稅收可望增加。此外,影響財政收入的其他負面因素依然存在,但程度將會減弱。二季度財政支出仍將保持較快增長。初步預(yù)計,二季度財政收入為4651億元,增長11%；財政支出為5151億元,增長22.3%；上半年,財政收入為8459億元,增長7.5%；財政支出為8661億元,增長22.9%。
今年前4個月,金融運行繼續(xù)保持平穩(wěn)的發(fā)展勢頭。4月末廣義貨幣(M2)余額為16.46萬億元,比上年同期增長14.1%,增幅與上年末基本持平。狹義貨幣(M1)余額為6.05萬億元,比上年同期增長11.5%,增幅比上月末高1.4個百分點。4月末,流通中現(xiàn)金(M0)的余額為1.59萬億元,同比增長8.5%,比上年末高1.4個百分點。
目前,央行認為當前貨幣供應(yīng)量和貸款增長與經(jīng)濟發(fā)展基本相適應(yīng),堅持實行穩(wěn)健的貨幣政策。目前的廣義貨幣(M2)增長高于今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和居民消費物價指數(shù)(CPI)之和7個多百分點,適應(yīng)當前的國民經(jīng)濟發(fā)展需要。同時,央行認為目前影響經(jīng)濟發(fā)展的主要原因并非貨幣供應(yīng)不足。央行分析指出:我國國有企業(yè)負債率過高,貸款有效需求不足；商業(yè)銀行自我約束能力弱,不良貸款比例過高；影響經(jīng)濟發(fā)展的主要原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡,而不是貨幣供應(yīng)不足。在此情況下,如果實行過分擴張的貨幣政策,不但無益于防止通貨緊縮趨勢,而且還會危害宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展。此外,央行擔心金融風(fēng)險過大。我國長期以來由于貨幣供應(yīng)增長過快、存量偏多,導(dǎo)致我國M2與GDP之比明顯偏高,1998-2001年M2/GDP分別為1.31,1.46,1.52,1.65。由于構(gòu)成M2的現(xiàn)金意味著中央銀行對公眾的負債,構(gòu)成M2的存款是商業(yè)銀行對公眾的負債。所以M2/GDP的比率越高,整體支付風(fēng)險越大,同時也說明多年來信用過分集中于銀行,容易積累金融風(fēng)險。
因此,各口徑貨幣供應(yīng)量增速會有所加快,但增幅不會太大。初步預(yù)計,二季度末廣義貨幣(M2)余額為16.97萬億元,同比增長14.8%；狹義貨幣(M1)余額為6.2萬億元,同比增長12.3%；流通中現(xiàn)金(M0)的余額為1.52萬億元,同比增長8.8%。
今年一季度宏觀經(jīng)濟指標及上半年指標預(yù)測指標單位一季度增長率%二季度GDP億元 21020 7.6 24775工業(yè)增加值億元 6494 10.9 7769固定資產(chǎn)投資額億元 3263.7 26.1 7750社會消費品零售額億元 10035.3 8.4 9378進出口總額億美元 1220.6 7.7 1469進口總額億美元 574 5.2 728出口總額億美元 646.6 9.9 742財政收入億元 3807.8 3.4 4651財政支出億元 3511.4 23.9 5151M0季末余額億元 15544.6 8.2 15170M1季末余額億元 59474.8 10.1 61975M2季末余額億元 164065 14.4 169686居民消費價格指數(shù)上年＝100 99.4 -0.6 98.9指標單位增長率%上半年增長率% GDP億元 7.3 45795 7.5工業(yè)增加值億元 11.8 14263 11.5固定資產(chǎn)投資額億元 21.7 11014 23.4社會消費品零售額億元 8.3 19413 8.4進出口總額億美元 15.5 2690 11.6進口總額億美元 17.6 1302 11.8出口總額億美元 13.5 1388 11.4財政收入億元 11 8459 7.5財政支出億元 22.3 8661 22.9M0季末余額億元 8.8 15170 8.8M1季末余額億元 12.3 61975 12.3M2季末余額億元 14.8 169686 14.8居民消費價格指數(shù)上年＝100 -1.1 99.1 -0.9注：工業(yè)增加值為國有企業(yè)和產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有企業(yè)的增加值；除GDP增長速度和工業(yè)增加值增長速度按可比價格計算外,其余指標按現(xiàn)價計算；投資為國有及其他類型固定資產(chǎn)投資,即小口徑投資。
我國繼續(xù)實施積極的財政政策,投資保持強勁增長；世界經(jīng)濟復(fù)蘇進程早于預(yù)期,外部需求形勢有所好轉(zhuǎn)；受"入世效應(yīng)"影響,外商普遍看好我國市場,實際利用外資高速增長
從消費需求看,消費需求的增長不夠理想,尤其是通貨緊縮趨勢有所加大,就業(yè)形勢也不容樂觀
從近幾個月的發(fā)展趨勢看,上半年,投資仍將保持強勁增長,出口雖不穩(wěn)定,但也保持一定增幅,而消費也將平穩(wěn)增長?，F(xiàn)在關(guān)鍵的問題是通貨緊縮趨勢有所加大,抑制了經(jīng)濟的活躍程度
初步預(yù)計,今年二季度實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值24795億元,同比增長7.3%；上半年實現(xiàn)國民生產(chǎn)總值45795億元,同比增長7.5%政策建議總體來看,我國經(jīng)濟運行良好,但由于目前商品市場供過于求,導(dǎo)致物價難以回升。其深度原因有以下幾個方面:一是體制性因素。隨著我國經(jīng)濟體制改革進程的加快,住房、就業(yè)、醫(yī)療、養(yǎng)老、保險、教育等體制改革也在逐步深化,居民未來支出預(yù)期大幅增加,而居民即期消費需求相對下降,這一點從近期居民定期儲蓄的大幅增加可以看出。
二是結(jié)構(gòu)性因素。長期以來,在國民經(jīng)濟收入分配格局中,我國消費率僅為60%左右,明顯偏低,而投資率較高,結(jié)果造成許多產(chǎn)品生產(chǎn)能力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩,進而出現(xiàn)商品供過于求、企業(yè)經(jīng)營困難,導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)資料價格走低,并形成物價進一步下降的預(yù)期。
三是外部性因素。一方面,目前出現(xiàn)了全球性通貨緊縮,進口商品價格下降引致國內(nèi)物價走低；另一方面,亞洲金融危機導(dǎo)致周邊國家和地區(qū)貨幣大幅競相貶值。去年以來日元再一次大幅度貶值,而人民幣匯率緊盯美元,這意味著人民幣變相升值,嚴重影響到我國出口,使國內(nèi)商品供大于求的矛盾進一步加劇。
綜上所述,目前我國經(jīng)濟中最突出的問題是需求不足和通貨緊縮趨勢加大。為此應(yīng)當適度放松貨幣供應(yīng)量,采取較為靈活的政策措施,以緩解通縮趨勢壓力并支持經(jīng)濟增長。其原因:一是目前我國通貨緊縮趨勢壓力在加大,通縮與通脹一樣不利于經(jīng)濟的健康增長,而貨幣政策的核心目標是保持物價穩(wěn)定。二是4月末三個層次的貨幣供應(yīng)量中M0和M1都未達到年初預(yù)定的目標,若剔除口徑因素M2也未達到預(yù)定目標；貨幣流動性不足,貨幣供應(yīng)增速一直在低位徘徊。三是我國面臨著全球性經(jīng)濟緊縮的不利外部環(huán)境,加大了通貨緊縮趨勢的壓力和經(jīng)濟增長的難度,為了應(yīng)對嚴峻的外部沖擊,要求實行相應(yīng)的貨幣政策支持經(jīng)濟增長。
一、宏觀經(jīng)濟運行狀況
總體來看,近幾個月來宏觀經(jīng)濟運行表現(xiàn)出"三快"、"三慢"的特點。
"三快"是指:外貿(mào)出口增速快于預(yù)期；固定資產(chǎn)投資高速增長；外商直接投資增勢喜人。
外貿(mào)出口方面,從一季度的情況看,一季度,出口總額647億美元,增長9.9%。從企業(yè)類型看,外商投資企業(yè)出口335.6億美元,增長12.8%,占出口總值的51.9%。從產(chǎn)品類型看,機電產(chǎn)品出口增長繼續(xù)高于平均水平。一季度,機電產(chǎn)品出口308.4億美元,增長18.3%,占出口總值達47.7%。出口增速明顯好于預(yù)期,其原因主要是世界經(jīng)濟出現(xiàn)了溫和復(fù)蘇,需求有所增加,尤其是美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程加快,直接拉動了我國出口；此外,一季度出口退稅增速高達74%,極大鼓勵了企業(yè)出口。
固定資產(chǎn)投資方面,一季度,全社會固定資產(chǎn)投資4672億元,比上年同期增長19.6%,增速同比加快7.2個百分點。其中,國有及其他經(jīng)濟類型固定資產(chǎn)投資3264億元,增長26.1%,增速同比加快11個百分點。投資快速增長的原因是:首先,今年以來由于國債項目資金加快撥付,預(yù)算內(nèi)資金、企業(yè)自籌資金到位非常及時；其次,受暖冬氣候的影響企業(yè)開工早于往年；再次,存貸款利率下調(diào)減輕企業(yè)借貸成本,企業(yè)貸款有所增加。
外商直接投資方面,國外投資者對我國經(jīng)濟發(fā)展信心增強,一季度,實際使用外商直接投資101億美元,比上年同期增長27.5%,增幅同比提高15.8個百分點。近年來,世界經(jīng)濟普遍減速導(dǎo)致投資環(huán)境有所惡化,而我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)快速增長,尤其是加入WTO后,我國對有關(guān)法律法規(guī)進行修訂、補充和完善,進一步落實國民待遇原則,提高政策法規(guī)的透明度,逐步開放金融、電信、分銷、專業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域,這些都有利于擴大我國利用外資的規(guī)模。
"三慢"是指:消費需求增長緩慢；全國財政收入增長緩慢；就業(yè)增長較慢。
消費需求方面,一季度,社會消費品零售總額10035億元,比上年同期增長8.4%,增速同比回落1.9個百分點。主要原因是居民消費心理穩(wěn)定,節(jié)日集中購物熱有所降溫；暖冬氣候影響了一部分冬令商品的銷售；加上上年同期出臺取消購物券(卡)消費政策,引起節(jié)前集中購物,形成了上年較高的基數(shù)。根據(jù)有關(guān)部門測算,這個因素大概有400億元左右。
一季度,全國居民消費價格總水平比上年同期下降0.6%。其中,城市下降0.9%,農(nóng)村下降0.1%。通貨緊縮趨勢的壓力依然存在,其影響因素是:(1)國內(nèi)市場供大于求的格局沒有發(fā)生改變。根據(jù)國家經(jīng)貿(mào)委對今年上半年主要商品供求情況調(diào)查,600種主要商品中,供過于求的商品占86.3%,供求基本平衡的商品占13.7%,沒有供不應(yīng)求的商品。在這種供求形勢下,價格的低迷是必然的。(2)加入WTO也使價格持續(xù)走低。從今年1月1日起,關(guān)稅下調(diào)、部分商品進口限制的取消以及國內(nèi)外商品差價的存在、市場競爭的加劇等,促使商品價格走軟。如汽車、IT產(chǎn)品和家電等商品價格出現(xiàn)了大幅下調(diào)。(3)國際市場價格處于近年來的較低水平,不僅壓低了我國出口商品的價格,也抑制了國內(nèi)市場價格的回升,如一季度國際石油價格持續(xù)下降直接影響到國內(nèi)油價走低。
財政收入方面,一季度,全國財政收入3807.8億元,同比增長3.4%,增幅比去年同期減少了24.5個百分點。這一增速是近年財政收入增速的最低點。財政收入增速如此大幅下降的原因:(1)政策性減收因素的影響。去年我國財政收入形勢很好,其中因政策性、一次性因素增加了大量收入。比如車輛購置附加費改為車輛購置稅并納入預(yù)算管理等。這些都是特殊性增長因素,因此,同比增速自然下降。(2)受進口增幅下降、關(guān)稅稅率下調(diào)等因素影響,關(guān)稅收入減少,海關(guān)代征消費稅和增值稅也略有減少。(3)出口退稅比去年同期增加較多,相應(yīng)減少了收入。(4)受金融保險營業(yè)稅稅率下調(diào)等因素影響,中央金融保險營業(yè)稅明顯減少。(5)證券市場低迷以及證券交易印花稅稅率下調(diào),證券交易印花稅相應(yīng)減少等。(6)企業(yè)實現(xiàn)利潤下降幅度較大。一季度工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實現(xiàn)利潤總額799.2億元,比上年同期下降9.1%,企業(yè)所得稅同比僅增長1.9%,遠遠低于近兩年同期50%以上的增幅。由于這些減收因素主要體現(xiàn)在中央財政收入上,因此中央財政收入出現(xiàn)了負增長。若扣除上述政策性不可比因素,全國財政收入比上年同期增長14%。
就業(yè)方面,到3月末,我國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)同比減少410萬人,比年初減少126萬人。主要原因有:(1)今年有一批下崗職工協(xié)議陸續(xù)到期,要離開企業(yè)走向社會,使全社會的就業(yè)需求增加；(2)數(shù)十萬1998年高校擴招生的就業(yè)壓力將在今年出現(xiàn)。
二、宏觀經(jīng)濟走勢預(yù)測
1、全國工業(yè)生產(chǎn)增速將穩(wěn)步回升。從4月份的數(shù)據(jù)看,全國工業(yè)完成增加值2569億元,比上年同月增長12.1%,增速比一季度加快1.2個百分點,繼續(xù)呈現(xiàn)較快增長的勢頭。1-4月累計,完成工業(yè)增加值9063億元,比上年同期增長11.2%。4月份比較突出的特點:(1)工業(yè)產(chǎn)品出口交貨值增長加快。(2)交通運輸設(shè)備制造、電子通信設(shè)備制造兩大行業(yè)對工業(yè)生產(chǎn)加快增長起了重要拉動作用。(3)4月份發(fā)電量增長10.6%,比一季度加快4.1個百分點,這也是工業(yè)生產(chǎn)形勢好轉(zhuǎn)的重要信號。
從發(fā)展趨勢看,投資仍將保持較快的增長,投資力度不減將保證工業(yè)生產(chǎn)的后勁；而消費將平穩(wěn)增長,有力地拉動工業(yè)生產(chǎn)。綜合上述因素分析,二季度工業(yè)生產(chǎn)將穩(wěn)步回升,初步預(yù)計,二季度我國工業(yè)增加值將達到7769億元,按可比價計算增長11.8%；上半年工業(yè)增加值將達到14263億元,按可比價計算增長11.5%。
2、固定資產(chǎn)投資將保持高速增長。今年以來,固定資產(chǎn)投資增幅逐月上升。前4個月,國有及其他經(jīng)濟類型投資5416億元,同比增長27.1%,增幅比一季度上升1個百分點,高于上年同期10.6個百分點。投資增長快速:一是外資增長迅速。前4個月實際使用外資金額141.36億美元,同比增長29.06%。二是東部地區(qū)投資增長加快。前4個月同比增長26.8%,增幅比一季度上升2.5個百分點。由于東部地區(qū)投資主要是市場行為,因而投資穩(wěn)定性有所增強。三是房地產(chǎn)投資增勢迅猛。1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資1467億元,同比增長38.8%,增幅比去年同期上升16個百分點；房地產(chǎn)開發(fā)現(xiàn)有資金充足,銷售順暢。
從投資增長趨勢看,首先,各開工項目正在建設(shè)當中,投資支持力度不會減弱；其次,政策面上,除了繼續(xù)實行積極的財政政策之外,由于有通貨緊縮趨勢加大等不利因素,貨幣政策會有所松動,且由于2月底大幅下調(diào)了貸款利率,企業(yè)融資成本有所降低；而央行強調(diào)加大對中小企業(yè)的金融支持力度,中小企業(yè)融資環(huán)境會有所改善。此外,外商直接投資也仍將保持較快增長。
綜合上述因素,固定資產(chǎn)投資將保持較高增長。初步預(yù)計,二季度固定資產(chǎn)投資為7750億元,同比增長21.7%；上半年固定資產(chǎn)投資為11014億元,同比增長23.4%。
3、外貿(mào)進出口增速較快,但并不穩(wěn)定。外貿(mào)進出口是近期的亮點。4月份我國外貿(mào)進出口總值首次突破500億美元,達524.8億美元,創(chuàng)單月進出口總值歷史新高。當月出口267.3億美元,同比增長17.2%,進口257.5億美元,增長17.8%,呈雙雙回升格局。前4個月進出口增長的特點:一是外商投資企業(yè)成為支撐進出口增長的主要力量。二是1-4月我國對美出口繼續(xù)保持了第一大市場的地位,達到了16.3%的增長速度。三是高新技術(shù)產(chǎn)品出口繼續(xù)成為亮點。
但我國出口的不利因素仍比較多。首先,美國及世界經(jīng)濟復(fù)蘇的前景尚存在較大不確定性。其次,貿(mào)易保護主義抬頭,甚至將會發(fā)生較大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn),我國外貿(mào)出口環(huán)境不容樂觀。第三,日本、歐盟等大多數(shù)國際貿(mào)易伙伴經(jīng)濟還不景氣,導(dǎo)致對這些地區(qū)出口大幅滑坡。第四,二季度出口退稅無法足額保證,將造成部分企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,利息負擔加重。
綜合上述因素,我國進口增長將會逐步加快,而出口形勢并不樂觀,增速不穩(wěn)定。初步預(yù)計,二季度進口總額728億美元,同比增長17.6%；出口總額742億美元,同比增長13.5%；上半年,進口總額1302億美元,同比增長11.8%；出口總額1388億美元,同比增長11.4%。
4、消費需求平穩(wěn)增長。當前制約消費增長的因素有這么幾個方面:一是通貨緊縮趨勢的壓力在加大。我國居民普遍有買漲不買落的心理,只要通貨緊縮趨勢的壓力不消除,消費需求就很難快速增長。二是隨著下崗職工的增加與失業(yè)率的提高,部分城市低收入群體對未來的預(yù)期收入會更加謹慎,導(dǎo)致他們減少即期消費。三是居民邊際儲蓄傾向上升,消費傾向下降。4月末,城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額7.97萬億元,比年初增加6051億元,同比多增1737億元,增幅達16.2%,同比提高6.5個百分點。而且當年新增居民儲蓄中定期存款占61.7%,表明居民即期消費欲望依然不強。
但消費品市場銷售增長也有其有利因素:一是城鄉(xiāng)居民收入增長較快,提高了居民購買力水平。一季度,城鎮(zhèn)居民人均可支配收入和農(nóng)民人均現(xiàn)金收入同比分別增長16.2%和7.2%,增幅高于上年同期11.5和2.4個百分點,增長水平是近幾年來比較高的。二是黃金周及季節(jié)性消費使市場活躍。換季服裝打折讓利和應(yīng)季服裝的促銷,尤其是商家抓住"黃金周"商機,開展各類促銷活動,使節(jié)日消費旺盛。據(jù)統(tǒng)計,今年"五一"黃金周期間,全國共接待旅游者8710萬人次,比上年"五一"增長18.1%；實現(xiàn)旅游收入331億元,比上年"五一"增長14.9%；旅游者人均花費支出380元。三是以住房、汽車和IT產(chǎn)品為代表的新一輪消費潮流已經(jīng)形成并將持續(xù)發(fā)揮作用。汽車、信息產(chǎn)品和房產(chǎn)促銷吸引消費者,居民用于消費升級的預(yù)期開支會有所增加。國家降稅、降息、規(guī)范市場秩序等一系列政策措施的出臺,促進了商品房銷售持續(xù)高增長,同時帶動家具和家裝建材市場需求旺盛。家用汽車不斷降價或變相降價促銷,使汽車市場進一步活躍,汽車消費正成為今年拉動內(nèi)需的新熱點。
綜合上述因素,未來我國消費將保持平穩(wěn)增長。初步預(yù)計,二季度社會消費品零售總額9378億元,同比增長8.3%；上半年社會消費品零售總額19413億元,同比增長8.4%。
5、財政收入增速將有所回升,貨幣供應(yīng)量依然偏緊。由于一些特殊原因今年一季度財政收入增長大幅度放緩,但從二季度開始將會逐步回升。首先,前4個月企業(yè)利潤的降幅在逐步減小,企業(yè)稅金總額繼續(xù)較快增長。1-4月份工業(yè)企業(yè)累計稅金總額1835億元,同比增長7.7%。其中,國有及國有控股企業(yè)稅金總額1283.7億元,同比增長7.3%。其次,隨著進口配額的落實,進口量增加,進口稅收可望增加。此外,影響財政收入的其他負面因素依然存在,但程度將會減弱。二季度財政支出仍將保持較快增長。初步預(yù)計,二季度財政收入為4651億元,增長11%；財政支出為5151億元,增長22.3%；上半年,財政收入為8459億元,增長7.5%；財政支出為8661億元,增長22.9%。
今年前4個月,金融運行繼續(xù)保持平穩(wěn)的發(fā)展勢頭。4月末廣義貨幣(M2)余額為16.46萬億元,比上年同期增長14.1%,增幅與上年末基本持平。狹義貨幣(M1)余額為6.05萬億元,比上年同期增長11.5%,增幅比上月末高1.4個百分點。4月末,流通中現(xiàn)金(M0)的余額為1.59萬億元,同比增長8.5%,比上年末高1.4個百分點。
目前,央行認為當前貨幣供應(yīng)量和貸款增長與經(jīng)濟發(fā)展基本相適應(yīng),堅持實行穩(wěn)健的貨幣政策。目前的廣義貨幣(M2)增長高于今年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和居民消費物價指數(shù)(CPI)之和7個多百分點,適應(yīng)當前的國民經(jīng)濟發(fā)展需要。同時,央行認為目前影響經(jīng)濟發(fā)展的主要原因并非貨幣供應(yīng)不足。央行分析指出:我國國有企業(yè)負債率過高,貸款有效需求不足；商業(yè)銀行自我約束能力弱,不良貸款比例過高；影響經(jīng)濟發(fā)展的主要原因是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡,而不是貨幣供應(yīng)不足。在此情況下,如果實行過分擴張的貨幣政策,不但無益于防止通貨緊縮趨勢,而且還會危害宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展。此外,央行擔心金融風(fēng)險過大。我國長期以來由于貨幣供應(yīng)增長過快、存量偏多,導(dǎo)致我國M2與GDP之比明顯偏高,1998-2001年M2/GDP分別為1.31,1.46,1.52,1.65。由于構(gòu)成M2的現(xiàn)金意味著中央銀行對公眾的負債,構(gòu)成M2的存款是商業(yè)銀行對公眾的負債。所以M2/GDP的比率越高,整體支付風(fēng)險越大,同時也說明多年來信用過分集中于銀行,容易積累金融風(fēng)險。
因此,各口徑貨幣供應(yīng)量增速會有所加快,但增幅不會太大。初步預(yù)計,二季度末廣義貨幣(M2)余額為16.97萬億元,同比增長14.8%；狹義貨幣(M1)余額為6.2萬億元,同比增長12.3%；流通中現(xiàn)金(M0)的余額為1.52萬億元,同比增長8.8%。
今年一季度宏觀經(jīng)濟指標及上半年指標預(yù)測指標單位一季度增長率%二季度GDP億元 21020 7.6 24775工業(yè)增加值億元 6494 10.9 7769固定資產(chǎn)投資額億元 3263.7 26.1 7750社會消費品零售額億元 10035.3 8.4 9378進出口總額億美元 1220.6 7.7 1469進口總額億美元 574 5.2 728出口總額億美元 646.6 9.9 742財政收入億元 3807.8 3.4 4651財政支出億元 3511.4 23.9 5151M0季末余額億元 15544.6 8.2 15170M1季末余額億元 59474.8 10.1 61975M2季末余額億元 164065 14.4 169686居民消費價格指數(shù)上年＝100 99.4 -0.6 98.9指標單位增長率%上半年增長率% GDP億元 7.3 45795 7.5工業(yè)增加值億元 11.8 14263 11.5固定資產(chǎn)投資額億元 21.7 11014 23.4社會消費品零售額億元 8.3 19413 8.4進出口總額億美元 15.5 2690 11.6進口總額億美元 17.6 1302 11.8出口總額億美元 13.5 1388 11.4財政收入億元 11 8459 7.5財政支出億元 22.3 8661 22.9M0季末余額億元 8.8 15170 8.8M1季末余額億元 12.3 61975 12.3M2季末余額億元 14.8 169686 14.8居民消費價格指數(shù)上年＝100 -1.1 99.1 -0.9注：工業(yè)增加值為國有企業(yè)和產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有企業(yè)的增加值；除GDP增長速度和工業(yè)增加值增長速度按可比價格計算外,其余指標按現(xiàn)價計算；投資為國有及其他類型固定資產(chǎn)投資,即小口徑投資。
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