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“期貨市場(chǎng)發(fā)展有可能較快突破臨界點(diǎn)”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部副主任張邦輝的這一說法給在上海期貨交易所報(bào)告會(huì)上聆聽其演講的業(yè)界人士一個(gè)極大的鼓舞。 
　　政策有望松動(dòng) 
　　何為期貨市場(chǎng)發(fā)展的臨界點(diǎn)？這是指期貨市場(chǎng)正面臨比較好的發(fā)展機(jī)遇，品種將有可能增加、有利于期貨市場(chǎng)發(fā)展的政策有望出臺(tái)、市場(chǎng)的規(guī)模也會(huì)得到較快地?cái)U(kuò)大。 
　　期貨市場(chǎng)臨界點(diǎn)之說，最初出自中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨監(jiān)管部主任楊邁軍之口。 
　　楊邁軍曾形象地說，冬末春初的界限常常比較模糊，早春時(shí)節(jié)時(shí)常乍暖還寒。期貨市場(chǎng)作為風(fēng)險(xiǎn)聚集、分散、化解的市場(chǎng)，起起伏伏、風(fēng)雪雷電都是難免的。經(jīng)過清理整頓以后，市場(chǎng)秩序較為規(guī)范，目前基數(shù)很小，相信期貨市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)較快。此次上海期貨交易所舉行紀(jì)念上海期貨市場(chǎng)十周年的報(bào)告會(huì)，楊邁軍因出國(guó)考察沒有參加。 
　　張邦輝給上海期交所170余家會(huì)員公司、交割倉(cāng)庫(kù)的負(fù)責(zé)人帶來利好消息，年內(nèi)極有希望推出能夠在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮更重要作用的期貨交易新品種。而在期貨業(yè)業(yè)界看來，新品種問世意味著期貨市場(chǎng)突破臨界點(diǎn)的發(fā)軔。 
　　環(huán)境日趨成熟 
　　從1990年10月鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開業(yè)算起，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)運(yùn)作已有近12年歷史。期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)“年齡”相仿，但得到社會(huì)認(rèn)可的程度遠(yuǎn)滯后于證券市場(chǎng)。至今人們談起期貨，首先想到“327國(guó)債”事件等風(fēng)險(xiǎn)案例。 
　　九十年代初期在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)的期貨風(fēng)險(xiǎn)案例，令國(guó)外成熟市場(chǎng)都“嘆為觀止”。上海期貨交易所副總經(jīng)理彭俊衡說，成熟市場(chǎng)的市場(chǎng)操縱根本不可能這樣頻繁。 
　　1993年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)文要求堅(jiān)決制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展；1995年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定暫停國(guó)債期貨交易；1998年8月底，國(guó)務(wù)院決定將原14家期貨交易所合并為大連、鄭州、上海3家。張邦輝說，經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)7年的清理整頓，及連續(xù)6年每年30％左右的大幅萎縮后，才在2001年迎來規(guī)范發(fā)展的新階段。 
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年期貨市場(chǎng)成交金額超過3萬億元。目前全國(guó)期貨經(jīng)紀(jì)公司共有190余家,其中183家營(yíng)業(yè)。截止去年末，平均每家期貨經(jīng)紀(jì)公司凈資產(chǎn)3353萬元,客戶保證金2855萬元；年均代理交易額156億元。 
　　在今年前四個(gè)月交易量較去年同期增長(zhǎng)52％的同時(shí)，期貨業(yè)的形象已經(jīng)得到明顯改善。張邦輝說，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化，社會(huì)各方對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和觀念發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變。期貨市場(chǎng)自身法制和誠(chéng)信的理念逐漸提高，市場(chǎng)運(yùn)作較為規(guī)范，市場(chǎng)人氣也逐步得到凝聚。特別是中國(guó)入世后，國(guó)內(nèi)企業(yè)更多參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前所未有地受到來自外部的沖擊，這些都需要期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的作用。 
　　商品期貨給產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的益處，人們可以從國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)現(xiàn)有的成熟品種中找到答案。銅工業(yè)從1992年起參與期貨市場(chǎng)，最初企業(yè)大多把期貨當(dāng)做一種銷售手段，在當(dāng)時(shí)備受三角債困擾的市場(chǎng)環(huán)境中，期貨交易的貨款回籠率達(dá)到100％。1998年后，長(zhǎng)時(shí)間處于低位的銅價(jià)，使每家中國(guó)銅企業(yè)都面臨著生死考驗(yàn)。江西銅業(yè)公司經(jīng)理何昌明稱，嚴(yán)峻形勢(shì)迫使企業(yè)管理層重新理解期貨“發(fā)現(xiàn)價(jià)格，套期保值”對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的重要性，成為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中不可缺少的手段。 
　　汲取教訓(xùn)永保清醒 
　　在政策上，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)已基本恢復(fù)了名譽(yù)?！笆濉庇?jì)劃綱要明確提出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”的方針，今年初召開的全國(guó)金融工作會(huì)議和全國(guó)證券期貨工作會(huì)議對(duì)期貨市場(chǎng)的建設(shè)發(fā)展也提出了積極的要求。中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席高西慶5月28日在上海期貨交易所指出，國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)展歷史表明，期貨市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)體系不可或缺的有機(jī)組成部分；我國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)踐歷程也表明期貨市場(chǎng)可以在促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮積極的作用。 
  　高西慶引用中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席周小川對(duì)證券市場(chǎng)“四個(gè)眼光”的評(píng)價(jià)，認(rèn)為對(duì)搞好期貨市場(chǎng)工作很有指導(dǎo)意義。換言之，對(duì)期貨市場(chǎng)也要用歷史的觀點(diǎn)、發(fā)展的眼光看待問題，以系統(tǒng)的觀點(diǎn)、全局的眼光看待監(jiān)管，以開放的觀點(diǎn)、國(guó)際化的眼光看待規(guī)范，以辯證的觀點(diǎn)、動(dòng)態(tài)的眼光看待發(fā)展。 
　　對(duì)于期貨市場(chǎng)即將迎來的春天，上海期貨交易所總經(jīng)理姜洋的心情，在外界看來似乎十分平靜。姜洋告誡期貨業(yè)的大小老板：急于求成，拔苗助長(zhǎng)，試圖以人為手段刺激交易增長(zhǎng)，可能收到一時(shí)效果，但難以長(zhǎng)久。交易火爆時(shí)，不要忘乎所以；交易清淡時(shí)要耐得住寂寞。只有嚴(yán)格按照市場(chǎng)規(guī)律辦事，市場(chǎng)才會(huì)逐步發(fā)展起來。 
　　在他看來，過去十年中有些品種的交易曾火爆一時(shí)，而終究曇花一現(xiàn)，原因就在于沒有規(guī)范交易運(yùn)作，沒有強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范，沒有及時(shí)保護(hù)投資者正當(dāng)權(quán)益。如今管理層希望期貨市場(chǎng)有一次質(zhì)變，實(shí)現(xiàn)臨界點(diǎn)的突破，期貨交易所保持清醒頭腦是十分重要的。姜洋提出，推進(jìn)市場(chǎng)建設(shè)發(fā)展，必須加強(qiáng)對(duì)投資者的教育引導(dǎo)。期貨交易的顯著特點(diǎn)是金融活動(dòng)突出、風(fēng)險(xiǎn)程度高、交易整體的風(fēng)險(xiǎn)投資所占比重較大。期貨市場(chǎng)對(duì)交易參與者的素質(zhì)有較高要求，必須加強(qiáng)對(duì)投資者的教育引導(dǎo)，增強(qiáng)其法制意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)及自我保護(hù)意識(shí)，保持較高程度的理性。