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“9.11”事件 
　　“9.11”事件是歷史上規(guī)模空前的一次恐怖主義事件，它所產(chǎn)生的影響，有些是短暫的，而有些則是深遠(yuǎn)的。 
　　去年9月11日，美國的世貿(mào)中心和五角大樓遭遇恐怖襲擊，導(dǎo)致近3000人喪生。它不僅給紐約帶來近千億美元的損失，也對美國的航空、保險(xiǎn)、旅游等行業(yè)造成嚴(yán)重的沖擊，使這些行業(yè)至今困難重重。 
　　世界航空、保險(xiǎn)及旅游業(yè)也深受“9.11”事件影響。據(jù)世界旅行和旅游理事會統(tǒng)計(jì)，由于“9.11”事件對航空公司和旅游業(yè)的沉重打擊，2001年整個旅游業(yè)的消費(fèi)將比2000年下降7．4％，全世界損失了近1000萬個就業(yè)機(jī)會。 
　　“9.11”事件后，布什政府強(qiáng)調(diào)反恐是壓倒一切的任務(wù)。去年底，美國國會參眾兩院批準(zhǔn)了首批400億美元的反恐撥款；今年5月又批準(zhǔn)為2002年財(cái)政年度后半年提供290億美元資金，用于阿富汗戰(zhàn)爭、國內(nèi)重建和反恐。今年年初，美國總統(tǒng)布什在向國會提交2003財(cái)政年度預(yù)算時，把國土安全預(yù)算增加近一倍，達(dá)380億美元。為了防止美國再次遭到恐怖襲擊，今年6月，布什向國會提議成立一個新的內(nèi)閣機(jī)構(gòu)——“國土安全部”，協(xié)調(diào)聯(lián)邦政府各機(jī)構(gòu)間的反恐行動，征召5萬多名國民警衛(wèi)隊(duì)和預(yù)備役人員加入保衛(wèi)本土安全的行列。 
　　“9.11”事件后，美國修訂的國防和外交戰(zhàn)略使得美國的軍費(fèi)開支大幅度增加。8月1日，美國國會參議院通過了總額為3554億美元的2003財(cái)政年度軍費(fèi)開支法案。這一軍費(fèi)數(shù)額比本財(cái)政年度增加了350億美元，是美國20年來軍費(fèi)開支增幅最大的一次。 
　　疑問一　最后的“恐怖襲擊”？ 
　　透過阿富汗、拉登、沙特、以色列、美國之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)可以發(fā)現(xiàn)，所謂的“恐怖組織”其實(shí)并不是簡單意義上的以制造恐怖活動為目標(biāo)的團(tuán)體，“恐怖襲擊”似乎被重新定義為“沒有實(shí)力、沒有辦法與對手正面抵抗的時候所采取的一種突然并且往往帶有自殺式的進(jìn)攻”。 
　　從某種意義上說，類似于“9.11”的事件，其實(shí)只是美國處理國際關(guān)系存在問題的集中反映。如果美國不能在國家利益和國際利益上獲得進(jìn)一步的平衡，糾正權(quán)利和義務(wù)的國別不平等性，恐怖事件的再次發(fā)生只是時間的問題。這個因素將長期影響世界經(jīng)濟(jì)和相關(guān)市場的未來表現(xiàn)。 
　　疑問二　油價(jià)飛漲不利復(fù)蘇？ 
　　最受美伊局勢影響的是國際原油市場。這些事件很可能成為全球經(jīng)濟(jì)突破停滯狀態(tài)陷入衰退的導(dǎo)火線。1990年夏天開始的經(jīng)濟(jì)衰退就是受油價(jià)飆升的刺激爆發(fā)的。當(dāng)然，較為普遍的看法是，即使是美伊硝煙再起，價(jià)格脫離22－28美元區(qū)域的時間也不會太久，畢竟俄羅斯、挪威甚至于歐佩克中的沙特和委內(nèi)瑞拉的增產(chǎn)胃口相當(dāng)大。 
　　疑問三　美國衰退的起點(diǎn)？ 
　　上個世紀(jì)的初期，正好是“日不落帝國”衰落的開始，而21世紀(jì)初期“9.11”事件和過去一年美國經(jīng)濟(jì)的糟糕表現(xiàn)，是否是美國經(jīng)濟(jì)從此衰退的起點(diǎn)？ 
  　日本“逝去的十年”已經(jīng)上升為“逝去的十二年”，日經(jīng)指數(shù)也于近期創(chuàng)下19年的低點(diǎn)。相比之下，歐元區(qū)的表現(xiàn)雖然沒有太好但也不至于太壞，整體經(jīng)濟(jì)的徘徊不前并沒有阻止歐元持續(xù)超過7個月的升勢，唯一的不足就是“歐元心臟”的德國已經(jīng)快變成歐元的最大拖累?？偟膩碚f，過去一年中，全球宏觀經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)巨幅震蕩的態(tài)勢。 
　　疑問四　誰是避險(xiǎn)與對沖的新目標(biāo)？ 
　　面對股市和匯市的大幅波動，黃金上漲和對沖基金興起很大程度上是投資者長期享受“無風(fēng)險(xiǎn)的高利潤”后重新審視和注重風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，只是面對飽受價(jià)格長期走熊打擊的現(xiàn)貨持有者和中央銀行的巨大拋壓，黃金價(jià)格的更大漲幅還需要進(jìn)一步挖掘風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的功能。 
　　至于對沖基金的興起也將不可避免的重復(fù)“成長－繁榮－衰退”的生命周期。對沖基金與生俱來的貪婪的逐利性，必將在目前已經(jīng)是蒼荑滿目的世界經(jīng)濟(jì)中制造更大的風(fēng)浪，只是不知道對沖基金下一個狙擊的對象是誰？ 
　　疑問五　美元資產(chǎn)不再安全？ 
　　與“9.11”的損失和影響相比，過去的一年美國及全球經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過恐怖事件，包括安然、環(huán)球電信、世界通信、安達(dá)信等的破產(chǎn)倒閉、大量企業(yè)財(cái)務(wù)丑聞、信心危機(jī)等。全球經(jīng)濟(jì)在過去一年“先揚(yáng)后抑”（分水嶺為2002年第一季度末）的節(jié)奏當(dāng)中，最大的特征就是全球資金開始全面撤離美元資產(chǎn)，造成美股美元相繼暴跌。 
　　事實(shí)上，全球經(jīng)濟(jì)和資金對于美國市場和美元資產(chǎn)的依賴性已經(jīng)不是現(xiàn)在的美國能夠繼續(xù)支撐的，“安全性”系數(shù)的急劇變化使得“流動性”和“收益性”變得更加蒼白，即使有首席執(zhí)行官的“宣誓”和美國總統(tǒng)的“嚴(yán)令”，美國已經(jīng)不是過去投資者心目中的“財(cái)富天堂”。 
  　疑問六　房地產(chǎn)新泡沫泛起？ 
　　目前全球通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)要小于通縮（尤其是日本、中國和美國），尤其是在目前美國、英國和中國在房地產(chǎn)和汽車等耐用消費(fèi)品方面“虛火”之后通縮可能更嚴(yán)重?！?.11”后房地產(chǎn)成為美國投資者新的投資避險(xiǎn)領(lǐng)域，并且相應(yīng)回補(bǔ)了投資者因股市縮水而帶來的損失美國是否會重現(xiàn)1990年開始的日本式房地產(chǎn)泡沫，也是全球經(jīng)濟(jì)后十年的重大影響因素。 值得一提的是，在納指跌幅超過80％之后FED主席格林斯潘所謂的“貨幣政策不能控制股市泡沫”的說法不僅最后定論了股市泡沫的爭議，同時，結(jié)合新經(jīng)濟(jì)的固有規(guī)律和目前新興行業(yè)的表現(xiàn)，我們有理由相信此次經(jīng)濟(jì)調(diào)整依然在延續(xù)，真正意義上的成長將繼續(xù)后移。（以上為深圳實(shí)達(dá) 呂海柱撰寫） 
　　疑問七　雙底衰退將蔓延全球？ 
　　摩根斯坦利首席分析師羅奇日前表示，全球經(jīng)濟(jì)再度下滑，一個國家接著一個國家，一個地區(qū)接著一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長紛紛出現(xiàn)了向下的趨勢，這讓人不禁對今年年初出現(xiàn)的似乎是周期性復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)大失所望。難道全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)更嚴(yán)重的問題？ 
　　大量的數(shù)據(jù)證明，全球經(jīng)濟(jì)的確是在走下坡路。這一次，首當(dāng)其沖的是歐洲。8月份歐洲大陸制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的采購經(jīng)理情緒均嚴(yán)重惡化；與此同時，最近歐元的走強(qiáng)，又降低了歐元區(qū)產(chǎn)品的競爭力。今年夏季，亞洲經(jīng)濟(jì)也有出現(xiàn)反復(fù)的危險(xiǎn)，日本經(jīng)濟(jì)前景再度惡化。美國經(jīng)濟(jì)也不容樂觀，美國消費(fèi)者的過度消費(fèi)開始收縮。這一切使全球經(jīng)濟(jì)極度脆弱，全球經(jīng)濟(jì)增長的引擎沒了動力，又沒有新的經(jīng)濟(jì)動力能夠馬上填補(bǔ)這一空缺。目前全球經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易聯(lián)系更加緊密，更加以美國為中心。美國一旦陷入雙低式衰退，全球經(jīng)濟(jì)也將難逃厄運(yùn)。