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     中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍日前在東盟與中、日、韓“短期資本流動(dòng)管理與資本賬戶開(kāi)放高級(jí)研討會(huì)”上表示，今后幾年，我國(guó)要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持7%左右的增長(zhǎng)速度。深化金融體制改革，積極吸收民間資本和國(guó)外資本改造和適當(dāng)增設(shè)中小商業(yè)銀行，用5年或更多一點(diǎn)時(shí)間把國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改造成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代大型商業(yè)銀行。進(jìn)一步完善由市場(chǎng)供求決定的有管理的人民幣浮動(dòng)匯率制度，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制，逐步增加人民幣與幾種主要貨幣的聯(lián)系，使人民幣匯率更具彈性。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。目前，我國(guó)正研究通過(guò)合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資于境內(nèi)外資本市場(chǎng)，并在具備條件時(shí)分步實(shí)行。以下是發(fā)言全文：
    女士們，先生們：
    這次會(huì)議的主題是，交流對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)的管理經(jīng)驗(yàn)，探討如何更好地發(fā)揮國(guó)際資本流動(dòng)的積極作用，防范和消除其負(fù)面影響，推進(jìn)資本項(xiàng)目逐步開(kāi)放。這次會(huì)議，對(duì)維護(hù)亞洲各國(guó)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行，加強(qiáng)東盟和中日韓的金融合作，必將產(chǎn)生積極影響。下面，我簡(jiǎn)要講三個(gè)問(wèn)題。
    一、當(dāng)前國(guó)際資本流動(dòng)的特點(diǎn)
   當(dāng)前，國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)。一是國(guó)際資本流動(dòng)的期限日益模糊，長(zhǎng)短期資本的相互轉(zhuǎn)化更加迅速。金融工具多樣化，特別是金融衍生產(chǎn)品的迅速發(fā)展，以及金融自由化改革和技術(shù)進(jìn)步，使國(guó)際資本流動(dòng)的期限轉(zhuǎn)化更為方便，也更加迅速。二是全球主要股市的股票價(jià)格大幅下跌，國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模和活躍性下降。受全球經(jīng)濟(jì)不景氣、企業(yè)盈利下降、大公司財(cái)務(wù)丑聞曝光，以及恐怖襲擊、中東危機(jī)等事件的影響，股票投資者信心受損，世界主要股市普遍下跌。到今年10月9日，美國(guó)道-瓊斯和納斯達(dá)克指數(shù)分別較上年末下跌27.3%和42.9%，日本日經(jīng)指數(shù)下跌19%，英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)下跌28.6%。美國(guó)股市已跌到了六年來(lái)的新低，日本股市更是跌到了19年來(lái)的新低。股市的大幅下跌使投資者的資產(chǎn)急劇縮水，直接影響投資者可支配的財(cái)富。三是直接投資的比重下降。2001年全球跨國(guó)直接投資流入下降了50.7%，為三十年來(lái)最大降幅。其中，跨國(guó)并購(gòu)就下降了50%，為5940億美元，占跨國(guó)直接投資總額的比重降至81%。四是美國(guó)政策調(diào)整使國(guó)際資本流動(dòng)的不確定性加大。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，財(cái)政赤字重新出現(xiàn)，貿(mào)易赤字居高不下，地緣政治問(wèn)題日益復(fù)雜，這些都加大了國(guó)際資本流向與規(guī)模的不確定性。五是國(guó)際資本流動(dòng)中的洗錢(qián)和反洗錢(qián)問(wèn)題更加引人關(guān)注?！?.11”事件以來(lái)，反洗錢(qián)的國(guó)際合作也進(jìn)一步加強(qiáng)，這必然會(huì)對(duì)一些混跡于正常的跨境資本流動(dòng)中的洗錢(qián)活動(dòng)起到一定的遏制和影響。
    國(guó)際資本流動(dòng)，增加了國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)了資本要素在全球范圍內(nèi)的優(yōu)化配置，彌補(bǔ)了流入國(guó)儲(chǔ)蓄與投資間的缺口，進(jìn)而推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，改善經(jīng)濟(jì)福利水平，同時(shí)改善流入國(guó)的國(guó)際收支狀況。但是，如果對(duì)國(guó)際資本特別是短期投機(jī)資本流動(dòng)缺乏有效監(jiān)管，也會(huì)對(duì)東道國(guó)的國(guó)際收支、金融市場(chǎng)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)乃至社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響，有的甚至還會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)危機(jī)。
    國(guó)際資本流動(dòng)的二重性表明，一方面，我們要鼓勵(lì)國(guó)際資本流動(dòng)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面，必須加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的有效管理和合理利用，建立防范國(guó)際資本流動(dòng)沖擊的機(jī)制。近年來(lái)，為防范國(guó)際短期資本流動(dòng)的負(fù)面影響，多數(shù)國(guó)家特別是一些發(fā)展中國(guó)家，采取了對(duì)國(guó)際短期資本流動(dòng)征稅、無(wú)補(bǔ)償準(zhǔn)備金要求、規(guī)定資金在境內(nèi)最短停留時(shí)間、外匯指定銀行制度、實(shí)時(shí)全額清算系統(tǒng)等必要的限制措施，并取得了一定成效。但是，從根本上說(shuō)，有效防范國(guó)際短期資本沖擊的關(guān)鍵，是要選擇好符合本國(guó)國(guó)情的資本市場(chǎng)開(kāi)放戰(zhàn)略和資本流動(dòng)管理制度，增強(qiáng)本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系的活力，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)管理的國(guó)際合作。
    二、中國(guó)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的主要政策措施
    近幾年來(lái)，中國(guó)政府按照建立和完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的要求，不斷深化改革，加強(qiáng)宏觀調(diào)控，保持了經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速健康發(fā)展，為推進(jìn)資本項(xiàng)目對(duì)外開(kāi)放，積極引進(jìn)和有效利用外資，奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
    1996年12月，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，同時(shí)，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融監(jiān)管能力，循序漸進(jìn)地推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)區(qū)別對(duì)待、分類管理。
    一是對(duì)外國(guó)直接投資實(shí)行鼓勵(lì)政策。對(duì)外商直接投資只進(jìn)行真實(shí)性審核。從早期鼓勵(lì)外商投資加工制造業(yè)，發(fā)展到積極引導(dǎo)外商投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。現(xiàn)在根據(jù)對(duì)世界貿(mào)易組織的承諾，開(kāi)始允許外商投資金融、保險(xiǎn)、證券等專業(yè)服務(wù)行業(yè)。今后，還將鼓勵(lì)外商以并購(gòu)方式參與國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行的重組和改造。
   二是嚴(yán)格控制對(duì)外借債，逐漸實(shí)現(xiàn)全口徑管理。對(duì)短期外債實(shí)行余額管理，對(duì)中長(zhǎng)期外債實(shí)行計(jì)劃指標(biāo)管理。限制對(duì)外借債主體，除外商投資企業(yè)在注冊(cè)資本與投資總額的差額內(nèi)可自行對(duì)外借債外，其他境內(nèi)中資機(jī)構(gòu)原則上要通過(guò)符合條件的金融機(jī)構(gòu)對(duì)外借債，并需要事前獲得有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。將外資銀行對(duì)外借款和3個(gè)月短期貿(mào)易融資納入外債統(tǒng)計(jì)。
    三是謹(jǐn)慎開(kāi)放證券投資，防范國(guó)際資本流動(dòng)沖擊。只允許外國(guó)投資者投資中國(guó)境內(nèi)發(fā)行的B股和在境外發(fā)行的H股、N股等外幣股票及外幣債券，但不允許其投資境內(nèi)人民幣標(biāo)價(jià)的股票和債券。根據(jù)對(duì)世貿(mào)組織的承諾，允許組建中外合資的證券經(jīng)營(yíng)公司，但規(guī)定其只可以從事A股承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設(shè)立基金。
    四是建立和完善以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的、有管理的人民幣浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率長(zhǎng)期穩(wěn)定，提高國(guó)家外匯儲(chǔ)備水平，增強(qiáng)了國(guó)際資本對(duì)中國(guó)投資的信心。
    目前，我國(guó)資本項(xiàng)目的可兌換范圍和可兌換程度已經(jīng)比較大，而且越來(lái)越大。對(duì)照國(guó)際貨幣基金組織確定的資本項(xiàng)下43個(gè)交易項(xiàng)目，我國(guó)完全可兌換和基本可兌換（經(jīng)登記或核準(zhǔn)）的有12項(xiàng)，占28%；有限制的16項(xiàng)，占37%；暫時(shí)禁止的有15項(xiàng)，占35%。到2001年底，外商直接投資、中資企業(yè)在境外上市籌資和外債余額合計(jì)為5600億美元。同時(shí)，中國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)備、中資企業(yè)在境外投資和中資金融機(jī)構(gòu)境外凈資產(chǎn)合計(jì)超過(guò)4000億美元。
    加入世界貿(mào)易組織后，根據(jù)有關(guān)承諾，我國(guó)將逐步擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的范圍，資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放后，國(guó)際資本流入的主體將進(jìn)一步增加，規(guī)模將不斷擴(kuò)大，方式將更加多樣，我國(guó)利用外資將進(jìn)入一個(gè)新階段。預(yù)測(cè)今年外商直接投資將超過(guò)500億美元。
    面對(duì)新的形勢(shì),中國(guó)將在加強(qiáng)宏觀調(diào)控，進(jìn)一步增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的同時(shí)，不斷提高對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)管理的水平。為此，今后幾年，要繼續(xù)實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持7%左右的增長(zhǎng)速度。深化金融體制改革，積極吸收民間資本和國(guó)外資本改造和適當(dāng)增設(shè)中小商業(yè)銀行，用5年或更多一點(diǎn)時(shí)間把國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行改造成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)代大型商業(yè)銀行。進(jìn)一步完善由市場(chǎng)供求決定的有管理的人民幣浮動(dòng)匯率制度，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制，逐步增加人民幣與幾種主要貨幣的聯(lián)系，使人民幣匯率更具彈性。穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。目前，我國(guó)正研究通過(guò)合格的境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資于境內(nèi)外資本市場(chǎng)，并在具備條件時(shí)分步實(shí)行。
    三、建立亞洲金融合作機(jī)制，防范短期資本流動(dòng)沖擊
    目前，亞洲各國(guó)和地區(qū)在生產(chǎn)、投資、貿(mào)易等領(lǐng)域的聯(lián)系已達(dá)到較高水平。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，2001年亞洲商品出口總額為13861億美元，其中區(qū)域內(nèi)出口6290億美元，占45.4%。中國(guó)加入世貿(mào)組織，將進(jìn)一步促進(jìn)亞洲特別是東南亞國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展。到2001年底，中國(guó)對(duì)東盟主要國(guó)家和日本、韓國(guó)的貿(mào)易逆差49.66億美元。今年1-8月，中國(guó)對(duì)東盟和日本、韓國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到1229億美元，同比增長(zhǎng)14.3%，中國(guó)對(duì)以上國(guó)家貿(mào)易逆差為150億美元。同時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)和金融一體化的進(jìn)一步推進(jìn)，以及亞洲各國(guó)和地區(qū)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，國(guó)際資本流動(dòng)將前所未有地?cái)U(kuò)大。因此，亞洲國(guó)家加強(qiáng)防范國(guó)際資本流動(dòng)沖擊的金融合作，共同維護(hù)亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)金融安全，更加必要，更加緊迫。
    面臨上述形勢(shì)，應(yīng)采取多種方式，加強(qiáng)亞洲國(guó)家和地區(qū)間多種形式的金融合作，支持區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展。當(dāng)前，重點(diǎn)是繼續(xù)推進(jìn)和完善“10+3”貨幣互換機(jī)制。2000年5月舉行的10+3財(cái)長(zhǎng)會(huì)議通過(guò)了《清邁倡議》，決定增加?xùn)|盟貨幣互換機(jī)制的資金規(guī)模，并在10＋3范圍內(nèi)建立雙邊貨幣互換協(xié)議網(wǎng)，向面臨短期國(guó)際收支問(wèn)題和需要短期流動(dòng)性的國(guó)家提供支持，以此增強(qiáng)本地區(qū)的金融穩(wěn)定性。這是亞洲國(guó)家和地區(qū)共同抵御短期資本流動(dòng)沖擊和金融突發(fā)事件的一種行之有效的手段，也是亞洲地區(qū)未來(lái)更深度的金融合作的起點(diǎn)。
    自2000年5月“清邁倡議”以來(lái)，亞洲“10+3”貨幣互換機(jī)制的建立已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性的成果。到10月9日，中國(guó)人民銀行已與泰國(guó)銀行、日本銀行、韓國(guó)銀行和馬來(lái)西亞國(guó)家銀行，共計(jì)簽署了85億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議。我國(guó)與其他國(guó)家的雙邊互換協(xié)議也正在談判之中。加上日本、韓國(guó)和東盟一些國(guó)家簽署的協(xié)議，“10+3”貨幣互換總額已超過(guò)200億美元。
    為了加強(qiáng)中日韓三國(guó)中央銀行之間的合作與交流，從1996年開(kāi)始，中日韓建立了中央銀行行長(zhǎng)定期會(huì)晤制度，并于2002年9月29日在華盛頓召開(kāi)了第9次會(huì)議。這次會(huì)議決定，中日韓中央銀行行長(zhǎng)會(huì)議，從過(guò)去一年一次，改為一年兩次，集中就各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策、國(guó)際資本流動(dòng)等重大問(wèn)題進(jìn)行討論，并為促進(jìn)亞洲各國(guó)金融合作、維護(hù)亞洲金融市場(chǎng)穩(wěn)定做出我們的努力。