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今年以來，對全球經(jīng)濟影響最大的不確定因素就是原油期貨價格，以及與原油期貨價格相關(guān)的虛擬經(jīng)濟市場波動。我們知道，由于世界經(jīng)濟特別是中國等發(fā)展中國家的經(jīng)濟已經(jīng)進入工業(yè)經(jīng)濟和消費品升級換代的中級階段之后，對原油的需求量飛速增加。而發(fā)達國家特別是美國和歐洲的原油消費和戰(zhàn)略儲備在高油價的背景下也不得不持續(xù)增加，這導(dǎo)致原油價格在最近兩年大幅上漲，石油現(xiàn)貨價格上漲幅度達到年率20%，而原油期貨價格上漲幅度則達到80%，而且在今年更有加速趨勢。8月份，當(dāng)石油期貨價格突破62美元大關(guān)之后，市場的最樂觀估計也是在年末會達到70元，更有權(quán)威分析機構(gòu)預(yù)言，原油期貨價格在今年底可能要漲到100美元。
原油期貨暴漲暴跌沖擊實體經(jīng)濟
但是，幾乎沒有人想到，僅僅在石油期貨價格突破62美元大關(guān)之后6天，70美元的超級阻力位就像一張窗戶紙一樣被輕松捅穿。
70美元一桶的油價對世界經(jīng)濟意味著什么？有許多分析師在分析它可能對各個國家、各個行業(yè)造成的直接影響時指出，高油價會令全球經(jīng)濟的GDP降低多少百分點。其實，原油期貨價格對世界經(jīng)濟的影響并沒有直接或等比關(guān)系，原油期貨價格大幅度上升也未必一下影響GDP，原油期貨價格暴漲暴跌的最壞影響是：消費者無法形成合理的預(yù)期，并因為油價的大起大落而造成恐慌。由于原油期貨市場是重要的市場標(biāo)桿和大量游資的聚集地，它的暴漲暴跌可能引發(fā)經(jīng)濟和金融危機。
其實，當(dāng)原油期貨還在62美元左右的時候，格林斯潘等西方經(jīng)濟和貨幣政策要員就一再發(fā)出警告。比如格林斯潘在8月26日就曾表示：充足的市場流動性可能很容易消失，而與流動性充足相關(guān)的瘋狂投機活動，如油市、金屬期貨、住房價格等虛擬資產(chǎn)泡沫都可能隨時破滅。美聯(lián)儲為什么一再加息，就是為了通過穩(wěn)步地緊縮銀根，逐步降低市場的流動性，使虛擬經(jīng)濟市場價格能夠軟著陸。不至于因虛擬經(jīng)濟市場價格的暴漲暴跌而對實體經(jīng)濟構(gòu)成巨大沖擊。
但是，連格林斯潘都沒有想到，他的話音剛落，石油期貨價格就在幾個小時內(nèi)躥上70美元。導(dǎo)致發(fā)生這一巨大波動的直接原因是颶風(fēng)“卡特里娜”。
炒家犯眾怒 油價保衛(wèi)戰(zhàn)師出有據(jù)
如果沒有颶風(fēng)“卡特里娜”，原油期貨再向上沖10美元也不會有人管，因為在奉行自由市場經(jīng)濟制度的國家，對市場進行直接干預(yù)被認為是得不償失的。市場就是市場，即使我們已經(jīng)明確地看出它的運行明顯違背了價值規(guī)律或有巨大的泡沫時，我們也只能動用間接干預(yù)的工具，如利率或匯率，而不能輕易通過國家買賣來影響價格。
但是，這次大不相同。第一，原油期貨連年上漲已經(jīng)成為世界大多數(shù)國家的心腹之患，早想找機會彈壓一下；第二，原油期貨連年上漲早就超出市場供求的真實價值曲線：近幾年，世界經(jīng)濟發(fā)展速度只有3%左右，原油價格憑什么每年漲30%？而去年石油實際交割價格平均只有42美元，今年到8月為止的平均價也只有51美元，憑什么期貨價格能漲到70美元？按照虛擬經(jīng)濟市場價格不可能脫離實體經(jīng)濟價格太遠的理論，原油期貨價格徘徊在70美元或進一步上沖將逼迫所有石油消費國立即作出選擇：未來是用更高的價格吃進現(xiàn)貨，還是就在此地把70美元一桶的泡沫擠干，顯然，選擇只能是后者；第三，原油期貨借風(fēng)上沖70美元有趁火打劫之嫌，明顯是在發(fā)“國難財”。今天這些國際炒家可以借颶風(fēng)打擊美國，明天更可以借機打擊其他國家。這不僅是犯眾怒，更是落井下石，現(xiàn)在反擊如率正義之師，不僅一呼有百應(yīng)，還可以四兩撥千斤；第四，原油期貨借風(fēng)上沖70美元本身就暴露了國際炒家的虛弱心理，在連續(xù)兩年拉升油價后，他們早想平倉變現(xiàn)，但又擔(dān)心無人接盤，只能靠不斷拉高價格制造危機假象，在現(xiàn)貨市場賺錢或在期貨市場等機會進一步拉高出貨，最終讓跟風(fēng)接盤者被套幾年。這次颶風(fēng)來襲可謂天賜良機，市場在這種時候最容易產(chǎn)生恐慌和非理性行為，此時向上拉最容易達到高位出貨的目的。面對如此囂張并動機明確的投機者，再按兵不動不僅是錯失良機，也是養(yǎng)虎為患。自由市場經(jīng)濟并不等于任由市場投機者胡來，特別是在虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域。綜上所述，原油期貨炒家已經(jīng)觸犯眾怒，此時發(fā)動油價保衛(wèi)戰(zhàn)不僅是正義者的反擊，也是世界各國同心同德的體現(xiàn)。
在原油期貨徘徊于70美元之上5天之后，國際能源署(IEA)在上周五宣布：將每日動用200萬桶緊急石油儲備，以緩解美國在受到颶風(fēng)“卡特里娜”襲擊后出現(xiàn)的燃料危機。該機構(gòu)執(zhí)行干事芒迪同時表示，所有26個成員國均將參與此次釋出石油儲備的計劃，且已敦促除美國以外的成員國在可能的情況下供應(yīng)汽油。法國、德國、西班牙及意大利均表示準(zhǔn)備在IEA協(xié)調(diào)下將汽油運往美國。美國政府也采取了數(shù)項措施，其中包括釋出緊急原油儲備3000萬噸。更可喜的是，一些非IEA國家也緊緊跟上，如韓國也宣布釋出石油儲備給美國。受各國齊心反擊的影響，紐約商業(yè)期貨交易所(NYMEX)原油和汽油期貨應(yīng)聲下跌。上周五收盤，10月原油期貨結(jié)算價跌2.5美元，報每桶66.9美元。10月汽油期貨結(jié)算價跌22.53美分，報每加侖2.1837美元。今日亞洲市場繼續(xù)下跌。
一堂生動的現(xiàn)代市場經(jīng)濟課
此次颶風(fēng)“卡特里娜”所帶來的原油期貨價格暴漲暴跌給了我們?nèi)c重要啟示：第一個啟示是，從宏觀和長遠的視角研究現(xiàn)代市場經(jīng)濟必須十分注意實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟的平衡。由于大量待實現(xiàn)勞動價值在轉(zhuǎn)為儲備后必然進入虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域，在虛擬經(jīng)濟市場出現(xiàn)一定的泡沫是不可避免的。熱錢客觀存在，不必大驚小怪。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟市場價格遠離實體經(jīng)濟商品價格和勞動價值的軸心時，干預(yù)也是不可避免的。我們必須研究虛擬經(jīng)濟市場的偏離度和波動率，認識它的運行規(guī)律，才能利用并駕馭它。第二個啟示是：現(xiàn)代市場經(jīng)濟實際是世界經(jīng)濟，是利益共同體，也是危機共同體，全球化是防范危機的最好辦法，想獨善其身很難，或者說是越來越難。第三個啟示是，防范危機的前提是市場化，特別是金融市場和大宗商品。在此次原油期貨價格暴漲暴跌中唯一受傷最重的國家是印度尼西亞，為什么石油價格的瘋狂會導(dǎo)致印尼盾的大幅度貶值，差點發(fā)生金融危機？原因之一是國家對國內(nèi)原油市場的補貼太多。經(jīng)過這次“危機”預(yù)演，我們應(yīng)該看清，原油期貨市場是波動率極大的市場，國家補貼太大不僅使財政不堪重負，而且使市場信號失靈。更大的弊端是，國內(nèi)價格與國際價格偏離太大，等于在最重要的資源類商品上遠離國際市場。而獨行者是最容易被攻擊的。
原油期貨價格大幅度上漲是壞事，也是好事。它不僅使很多國家的節(jié)約能源和新能源替代研究不斷結(jié)出碩果，更使許多國家認識到團結(jié)與合作才是世界經(jīng)濟發(fā)展的主流?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟就是越來越多的國家融為一體的經(jīng)濟。