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2004年價格上漲不可避免 通脹壓力加大
來源:admin
作者:admin
時間:2004-01-10 10:19:00
2003年11月份,全國物價總水平的漲幅明顯增大,居民消費價格總水平比去年同期上漲3%,環(huán)比上漲1%,通貨膨脹跡象明顯。對此,央行負(fù)責(zé)人表示需要觀察一段時間。而且央行在12月份的報告中提出,“目前,人民銀行的有關(guān)政策調(diào)整和發(fā)出的一系列信號已經(jīng)越過時滯期,正在逐步發(fā)揮作用,貨幣政策實施的效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)。明年,人民銀行要繼續(xù)維護(hù)經(jīng)濟金融發(fā)展的良好勢頭,保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策?!?
上述情況在一定程度上表明了目前決策部門認(rèn)可的通脹目標(biāo)在提高。適度提高的通貨膨脹不僅有利于增加農(nóng)民收入、改善就業(yè)環(huán)境、促進(jìn)消費,而且有利于減輕人民幣升值的壓力。在2001年,伴隨著物價上漲,經(jīng)濟同樣出現(xiàn)一定的回升,但在政府采取緊縮貨幣的政策后,加上世界經(jīng)濟形勢轉(zhuǎn)弱,我國經(jīng)濟增長又重新下滑。前不久,國家領(lǐng)導(dǎo)人提出要珍惜現(xiàn)在良好的經(jīng)濟形勢,應(yīng)該包括要避免2001年的情況再次發(fā)生的意思?!?
 在決策部門認(rèn)可的通脹目標(biāo)提高后,我們認(rèn)為2004年糧食價格和非貿(mào)易品價格將會推動居民消費價格總水平漲幅進(jìn)一步上升。
預(yù)期將推動糧價上漲
在通縮結(jié)束并走向通脹時,存貨投資增加。對于有些商品來說,如果實質(zhì)上的供求關(guān)系并沒有出現(xiàn)大幅變化,價格就會大幅波動。這是由于人們在這個特殊時期的心理作用,對貨物的占用欲望增加,導(dǎo)致生產(chǎn)者、流通領(lǐng)域的中間商、消費者囤貨,使得供給凸減或者需求旺盛。在形成通脹預(yù)期之后,存貨投資使得通脹加速。
對于目前漲幅較大的糧食來說,存貨投資將促使價格繼續(xù)上升。1998年,全國糧食產(chǎn)量達(dá)到了5.12億噸, 達(dá)到歷史最高水平,之后基本上逐年下降。
糧食產(chǎn)量減少的同時,糧食價格也在逐漸走低,這里主要是由于存貨在不斷減少。當(dāng)人們預(yù)期糧食價格將下降的時候,就會不斷降低存貨,存貨投資加速糧價下跌。1998年,糧食庫存達(dá)到約3億噸的歷史最高水平,2002年糧食庫存降為2.5億噸,到目前已經(jīng)降到2.0億噸之下。同時,現(xiàn)在世界糧食庫存已降至30年來的最低水平,美國農(nóng)業(yè)部估計今年全球糧食貿(mào)易可能會出現(xiàn)960萬噸的缺口。這些信息充分表明了糧食價格已無下跌空間,未來面臨的是只能是上漲。而當(dāng)人們形成糧食價格上漲的預(yù)期后,存貨投資將會發(fā)揮漲時助漲的特點,推動糧食價格大幅上揚?!?
1994年,通貨膨脹為21.7%,國家將糧食征購價提高40%,但結(jié)果給農(nóng)民造成了糧食短缺和價格還會進(jìn)一步上漲的預(yù)期,從而加劇了農(nóng)民的惜售行為,農(nóng)民存糧數(shù)不斷增加,市場短缺形勢更為嚴(yán)峻,使得有些地方政府只能又將糧食征購價上提40%。雖然目前糧食購銷體制已發(fā)生變化,但農(nóng)民對糧食漲價預(yù)期的反應(yīng)還是會一樣的。因此,即使2003年能夠完成糧食增產(chǎn)5%至4.55億噸的目標(biāo),國內(nèi)糧食供應(yīng)也會下降。另外,從國外進(jìn)口來平抑國內(nèi)糧食價格上漲的可能性也不大。目前,我國對世界大宗貨物交易價格的影響不斷上升,我國糧食進(jìn)出口幅度的較大變化總是會引起國際糧價的大幅波動。所以,依靠進(jìn)口糧食來彌補供求缺口必將推動國際糧價上漲。在糧價上漲預(yù)期形成后,我們預(yù)計2004年糧食價格漲幅將超過2003年?!?
非貿(mào)易品只是暫時限價
對于非貿(mào)易品來說,許多壟斷行業(yè)存在漲價預(yù)期,比如水、電、交通等。前不久,國家發(fā)展和改革委員會發(fā)出通知,要求各級價格主管部門做好元旦、春節(jié)期間的價格監(jiān)管,強調(diào)今年一季度地方各級政府一律不得提高政府制定的公用事業(yè)、公益服務(wù)和居民生活必需品價格,已經(jīng)公布在“兩節(jié)”期間準(zhǔn)備出臺的調(diào)價項目要適當(dāng)推遲執(zhí)行。一般來講,政府能夠制定價格的品種包括許多非貿(mào)易品;這個通知從側(cè)面印證了許多非貿(mào)易品的漲價壓力。去年下半年公務(wù)員加了工資,10月份以后農(nóng)民的收入也在增加。這些中低收入階層收入的增加,有利于增強他們對漲價的承受能力。因此,政府出臺限價政策只是不希望物價在短期內(nèi)漲幅過大,等限價時間過后,漲價依然會成為現(xiàn)實。 
在糧價及非貿(mào)易品的上漲帶動下,2004年居民消費價格總水平將繼續(xù)走高,我們預(yù)計將達(dá)到4%左右。對于債券投資者來說,為規(guī)避通漲風(fēng)險,需要降低持債期限。