国产高清无码网址|成人高清视频一区|52欧美日日夜夜|伊久久久久久久久|亚洲国产成人综合|黄片在线播放中文|在线超碰av免费|久久av伊人精品|mmwww污污污|欧美 国产 变态

11月份經(jīng)濟特征
11月份,貨幣政策效應(yīng)顯現(xiàn),貸款增幅持續(xù)下降,企業(yè)存款明顯減少,居高不下的貨幣供應(yīng)量有所回落,但工業(yè)增長再創(chuàng)新高,物價指數(shù)上升明顯。雖然大部分商品仍然供過于求,整體經(jīng)濟暫無嚴(yán)重通貨膨脹之憂,但能源緊缺和基礎(chǔ)原材料價格上漲的影響值得關(guān)注。
中國亟待建立與經(jīng)濟大國地位相適應(yīng)的能源發(fā)展和安全戰(zhàn)略。臨近歲末,明年的政策和改革藍圖日漸清晰,財政政策將有重大調(diào)整,金融改革步入攻堅階段。有跡象顯示,明年將會實施一些實實在在的改革舉措。
一、宏觀經(jīng)濟態(tài)勢
1、工業(yè)增速再創(chuàng)新高、汽車增速再度回升。11月份,全國規(guī)模以上工業(yè)完成增加值3966億元,同比增長17.9%。1至11月,累計共完成工業(yè)增加值36694億元,同比增長16.8%。
電子通信設(shè)備制造、交通運輸設(shè)備制造、電氣機械及器材制造以及冶金四大行業(yè)對工業(yè)增長的貢獻率達到46.9%,拉動當(dāng)月工業(yè)增長約8.4個百分點。從上述行業(yè)主要產(chǎn)品看,電子計算機、微機產(chǎn)量分別比上年同月增長1.3倍和74.9%。汽車生產(chǎn)增速較上月明顯回升,當(dāng)月產(chǎn)量41.96萬輛,同比增長32.7%,其中轎車產(chǎn)量20.02萬輛,同比增長71.6%。1-11月累計,我國汽車和轎車產(chǎn)量達到405.3萬輛和180.6萬輛,分別比上年同期增長33%和81.4%。鋼和鋼材當(dāng)月產(chǎn)量分別比上年同月增長23.3%和28.3%,累計鋼產(chǎn)量突破2億噸,是世界上第一個年產(chǎn)鋼超過2億噸的國家。
2、消費平穩(wěn)增長、物價顯著上升。11月份,社會消費品零售總額實現(xiàn)4202.7億元,增長9.7%。1-11月份,社會消費品零售總額41106.3億元,同比增長8.9%,高于去年同期增長幅度0.1個百分點。其中,城市消費品零售額2694.9億元,增長10.9%；縣及縣以下零售額1507.8億元,增長7.6%。
多數(shù)商品類的銷售均有較快增長。從限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)商品零售統(tǒng)計數(shù)據(jù)看,食品、飲料、煙酒類零售額同比增長16.4%,其中飲料類增長22.1%。服裝類、鞋帽類、針紡織品類分別增長19.5%、17.1%和12%。商品類零售額中仍以家具、汽車、通訊器材和家用電器等熱點商品領(lǐng)先增長,如家具類同比增長43.1%,汽車類增長42.8%,通訊器材類增長39.1%,石油及制品類增長36.4%,體育和娛樂用品類增長32.7%,建筑及裝潢材料類增長25.4%,金銀珠寶類增長17.9%,家用電器和音像器材類增長15.2%,日用品類增長14.1%。但中西藥品類零售額同比僅增長5.3%。
11月份,全國居民消費價格總水平比上月上漲1%,比上年同期上漲3%,其中,城市上漲2.4%,農(nóng)村上漲3.9%。食品價格上漲8.1%,是當(dāng)月CPI猛漲的主要原因。其次是消費品價格和服務(wù)項目價格,分別比去年同月上漲3.2%和2.2%。1-11月累計平均,全國居民消費價格總水平比去年同期上漲1%。
3、投資增速持續(xù)回落、新開工項目繼續(xù)減少。1-11月,國有及其他經(jīng)濟類型累計完成投資34618億元,比去年同期增長29.6%。
與1-10月相比,全部投資增速回落0.6個百分點。其中,基本建設(shè)增速回落1.4個百分點、更新改造增速回落1個百分點,但房地產(chǎn)開發(fā)略有加速,加快了1.2個百分點；各行業(yè)投資增速有升有降。冶金、紡織、煤炭投資增幅回落,其中,冶金行業(yè)投資增速回落了10個百分點,機械、電力和有色金屬行業(yè)投資仍有小幅上升。
11月當(dāng)月完成投資4152億元,增長25.3%,與上月相比,增幅上升了2.7個百分點。11月當(dāng)月新開工項目8821個,在上月大幅減少的基礎(chǔ)上又減少2.6%,新開工項目增長勢頭得到控制。1-11月新開工項目計劃總投資與去年同期相比增長58.5%,增速比1-10月快2.1個百分點。
4、出口加快順差擴大、利用外資大幅放慢。11月份我國外貿(mào)進出口總值786.6億美元,同比增長31.3%。其中,當(dāng)月出口總值達417.6億美元,增長33.8%,連續(xù)3個月超過400億美元；當(dāng)月進口369億元,增長28.5%,當(dāng)月實現(xiàn)貿(mào)易順差48.6億美元。1-11月我國外貿(mào)進出口總值達7609.3億美元,同比增長35.8%,其中出口3903.4億美元,增長32.9%；進口3705.9億美元,增長39.1%,累計實現(xiàn)貿(mào)易順差197.5億美元。
今年1-11月份,全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)36616家,同比增長19.31%；合同外資金額1005.02億美元,同比增長37.08%；實際使用外資金額471.54億美元,同比增長0.20%。
二、金融市場運行
1、貨幣供應(yīng)增幅回落、貸款繼續(xù)少增。11月末,M2余額為21.64萬億元,同比增長20.4%,M1余額為8.08萬億元,增長18.9%,M0余額為1.84萬億元,增長12.8%,增幅比上年同期分別提高3.8、0.4和2.2個百分點,而比上月回落0.6、0.7和1.2個百分點。1-11月份,現(xiàn)金累計凈投放1162億元,同比多投放504億元。造成貨幣供應(yīng)量增幅回落的主要原因是當(dāng)月企業(yè)存款同比少增582億元。
11月末,全部金融機構(gòu)本外幣并表的各項存款余額為21.86萬億元,同比增長20.8%,增幅比1月份上升0.8個百分點。其中,企業(yè)存款月末余額為7.50萬億元,同比增長21.4%,增幅比上月低1.1個百分點；居民儲蓄余額為10.94萬億元,同比增長17.5%。
當(dāng)月金融機構(gòu)人民幣貸款同比繼續(xù)少增,少增514億元,貸款增加趨勢繼續(xù)減緩,10、11兩個月新增人民幣貸款累計同比少增620億元。11月末,全部金融機構(gòu)各項貸款本外幣并表的余額為16.85萬億元,同比增長23.1%。其中,人民幣貸款余額為15.77萬億元,同比增長22.6%,增幅同比高6.9個百分點,比上月低0.7個百分點,比今年最高時的8月份低1.3個百分點,已連續(xù)三個月出現(xiàn)下降。
前11個月,人民幣貸款累計增加26357億元,同比多增加10555億元,超過去年全年18475億元人民幣貸款7882億元。從貸款投向看,中長期貸款中的基本建設(shè)貸款增加5467億元,同比多增加2955億元；個人消費信貸增加4267億元,同比多增加1205億元；票據(jù)融資累計增加3935億元,同比多增加1987億元；其他短期貸款增加3536億元,同比多增加845億元；農(nóng)業(yè)貸款增加1824億元,同比多增加469億元；中期流動資金貸款增加514億元,同比多增加218億元。以上6項共多增貸款7679億元,占多增貸款的72.8%。11月末,人民幣匯率為1美元兌8.2772元人民幣,人民幣匯率繼續(xù)保持穩(wěn)定。
2、同業(yè)市場資金面緩和、利率明顯回落。銀行間市場交易保持活躍,市場利率比上月明顯回落。11月份當(dāng)月,銀行間市場累計成交1.30萬億元,比去年同期多成交0.22萬億元,同比增長20.1%,增幅比上月下降20個百分點。今年1-11月份累計成交15.50萬億元,同比多成交4.70萬億元,增長43.5%。
11月,銀行間市場人民幣同業(yè)拆借和債券回購交易的月加權(quán)平均利率在連續(xù)6個月上揚后出現(xiàn)下降,分別由上月的2.86%和3.11%下降至2.51%和2.71%,分別下降了0.35和0.4個百分點。11月末,7天品種的拆借和回購日加權(quán)平均利率已與去年同期基本持平。
3、 股市走出低谷、成交有效放大。11月,上證綜指以1346點開盤,一度創(chuàng)下1307點年內(nèi)新低,月末在積極股市政策和多方利好政策刺激下反彈,報收1397點。當(dāng)月,證券市場籌資額出現(xiàn)較大幅度上升,股票成交額也有效放大。數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市11月份籌資總額為215.95億元,同比增16.84%。成交金額合計2783.50億元,同比增50.72%；成交量425.38億股,同比增90.78%。
未來趨勢與建議： 系列宏觀經(jīng)濟政策引人關(guān)注
財政政策重大調(diào)整、國有銀行綜合改革、"積極資本市場政策"提出 系列宏觀經(jīng)濟政策引人關(guān)注
目前物價上升主要集中在食品和基礎(chǔ)原材料兩個部分。大部分商品供大于求的形勢沒有改變,其中農(nóng)產(chǎn)品和食品價格屬于恢復(fù)性反彈,對于三農(nóng)問題的緩解反而有利。目前的糧食供求關(guān)系基本平衡,農(nóng)產(chǎn)品價格沒有持續(xù)上漲的動力。但是,能源和基礎(chǔ)原材料價格上漲和供應(yīng)緊張值得關(guān)注,有可能引起下游產(chǎn)品價格上漲,也有可能減少加工行業(yè)的利潤,這就會增大經(jīng)濟運行的風(fēng)險,影響和阻礙經(jīng)濟增長。
能源緊張矛盾進一步激化
電、煤、油等能源的緊張給傳統(tǒng)的能源供應(yīng)體制特別是價格機制形成巨大沖擊。國家嚴(yán)格管制的電價和油價被頻頻突破。除了廣東對定額以上的電量加價,近日四川省政府也冒"越權(quán)之嫌",決定在枯水期繼續(xù)實行煤、電價格聯(lián)動。另外,由國家物價部門嚴(yán)格控制的油價開始出現(xiàn)混亂,限定的價格逐步"失守"。在山西,每升柴油價格已經(jīng)從2.9元左右提高到3.2元,93號汽油漲到3.1元。在其他地方,也不同程度出現(xiàn)了零售油價超出國家規(guī)定水平的現(xiàn)象。
現(xiàn)階段我國出現(xiàn)能源短缺現(xiàn)象不是偶然的。1997年以來,國家為拉動內(nèi)需,加大了基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè),拉動了鋼鐵、建材、汽車、化工等重工業(yè)的發(fā)展。特別是近年來,重工業(yè)的增長明顯快于輕工業(yè),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由輕轉(zhuǎn)重。一般說來,重工業(yè)能耗是輕工業(yè)的4倍,因此能源需求迅速上升。另外,我國單位產(chǎn)品的能耗水平較高,目前,8個高耗能行業(yè)的單位產(chǎn)品能耗平均比世界先進水平高47%,其能源消費占工業(yè)部門能源消費總量的73%。在電、煤、油中,電力短缺是最基本的。中國電力企業(yè)聯(lián)合會預(yù)計全年用電需求尚差1000萬千瓦以上的裝機容量。有關(guān)機構(gòu)預(yù)計明年的電力緊張依然延續(xù),直到2006年才會有根本好轉(zhuǎn)。
盡管中國一次能源的人均資源量遠(yuǎn)低于全球水平,全球市場的石油天然氣和煤炭等資源仍然供求平衡或供過于求,中國并沒有陷入能源危機,但鑒于能源對經(jīng)濟發(fā)展的制約越來越大,中國急需制訂一個與迅速崛起的經(jīng)濟大國地位相適應(yīng)的能源發(fā)展安全戰(zhàn)略。11月舉行的中央經(jīng)濟工作會議特別指出,要努力緩解經(jīng)濟發(fā)展中的瓶頸制約。進一步安排好電源和電網(wǎng)建設(shè),加強大型煤炭基地的建設(shè),加快重要交通干線和樞紐的建設(shè)。突出抓好節(jié)約能源、節(jié)約原材料和節(jié)約用水工作,搞好重要資源的綜合利用。12月國家陸續(xù)出臺了一系列有關(guān)能源方面的政策,包括:投入60億元在國內(nèi)四個港口建立石油儲備基地,備受關(guān)注的戰(zhàn)略石油儲備工程開始啟動；對我國現(xiàn)在使用各項能源數(shù)據(jù)進行重新審核和校正,啟動了新一輪全國油氣資源評價工作,以摸清油氣資源"家底"；研究實施進口替代戰(zhàn)略,實施多元化能源進口戰(zhàn)略；此外,已有專家提議有關(guān)部門早日開辟國內(nèi)石油期貨市場,以便中國石油企業(yè)在石油價格上享有更多的發(fā)言權(quán)。國家發(fā)改委已經(jīng)意識到成品油價格形成機制的弊病,正在著手進行定價修改之前的市場調(diào)研。
政策出臺影響深遠(yuǎn)
伴隨中央經(jīng)濟工作會議的召開,一些重大的政策和改革目標(biāo)相繼推出。最為引人注目的大事有三個,一個是財政政策的重大調(diào)整,一個是國有銀行的改革將有重大舉措,再一個是所謂"積極資本市場政策"的提出和國有股減持和全流通政策討論的再次升溫。
明年的財政政策在規(guī)模和投向都有重大調(diào)整。有關(guān)方面預(yù)計,2004年國債發(fā)行規(guī)模很可能再減少200億-300億元,目前財政項目庫里的項目已經(jīng)不多,新債規(guī)模將逐年壓縮。國家財政還將繼續(xù)退出一般競爭性領(lǐng)域的投資,政府主導(dǎo)的建設(shè)項目投資比例將有所壓縮,投入農(nóng)村教育、公共衛(wèi)生、住房改造、社保體系建設(shè)等公共品領(lǐng)域的比例將加大。另外,伴隨政府職能的進一步轉(zhuǎn)變,中央和地方的財政關(guān)系將做出相應(yīng)調(diào)整,除少數(shù)特殊行業(yè)或企業(yè)外,絕大部分企業(yè)所得稅和全部個人所得稅的增量實行中央與地方分享。分享比例今年為5∶5,明年將改為6∶4。中央從所得稅增長中多分享的收入全部用于增加對地方,主要是中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)移支付。
明年稅制改革有兩大重要看點:即增值稅轉(zhuǎn)型和內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌。研究表明,生產(chǎn)型增值稅改消費型相當(dāng)于將增值稅率從17%降到約11%,而人們預(yù)期內(nèi)外資統(tǒng)一所得稅率將是25%-30%之間,對于廣大的內(nèi)資企業(yè)來說,這是一個減稅安排。但是,如何實施仍有待觀察,國家稅務(wù)總局提出的原則是"將在保持稅收收入穩(wěn)定較快增長的前提下,積極穩(wěn)妥地分步對現(xiàn)行稅制進行有增有減的結(jié)構(gòu)性改革。"為了降低稅制改革對財政收入的影響,有關(guān)部門計劃先從東北及一些重點扶持的行業(yè)試點,"允許企業(yè)抵扣當(dāng)年新增固定資產(chǎn)中機器設(shè)備投資部分所含的進項稅金",然后逐步推廣。這樣,此次改革可能采取"逐步轉(zhuǎn)型"的辦法。比如,投資中機器設(shè)備只允許增量抵扣；也可能采取分行業(yè)逐步轉(zhuǎn)型的辦法。完成轉(zhuǎn)型之后,增值稅的征收范圍將擴大,即體現(xiàn)"寬稅基,低稅率"的原則?？磥?涉及利益關(guān)系調(diào)整的改革的確不易。
除了增值稅轉(zhuǎn)型和統(tǒng)一企業(yè)所得稅以外,消費稅改革的方向和辦法是,將普通消費品逐步從稅目中剔除,將一些高檔消費品納入消費稅征稅范圍,適當(dāng)擴大稅基。央行關(guān)注城市土地管理模式對房地產(chǎn)泡沫的影響,從其意見的傾向性看,征收房地產(chǎn)稅模式有可能代替初始一次性把地價全部打入的土地批租制。另外,明年稅制改革還將在改進個人所得稅、規(guī)范城鎮(zhèn)建設(shè)稅費、統(tǒng)一城鄉(xiāng)稅制方面邁出實質(zhì)性步伐。
國有銀行改革的方案目前還不明朗,但基本思路不外乎通過輸血、剝離、發(fā)債等多種手段,降低目前高達20%的不良資產(chǎn)率,提高目前只有5%的資本充實率,最后通過股份制改革,完善公司治理結(jié)構(gòu),并為上市創(chuàng)造條件。據(jù)說中國工商銀行總行、中國建設(shè)銀行總行已分別向監(jiān)管當(dāng)局遞交了"綜合改革計劃書",央行目前正在研究向中農(nóng)工建四大國有商業(yè)銀行注資的計劃,其中兩家試點銀行將先行獲得注資1300億元人民幣。四大銀行在股份制改造和上市方案中,均提出以發(fā)債方式解決資本金不足問題,為了達到8%的資本充足率,發(fā)債規(guī)模達到2000億元以上；另外,還有一種方案,主張將14000億元不良資產(chǎn)從2004年開始賣斷給四大資產(chǎn)管理公司,部分以垃圾債券方式在產(chǎn)權(quán)交易所出售。
此番輸血到底是活血化淤還是敗血于內(nèi),關(guān)鍵要看此番買單能否換來一個真正具有活力的現(xiàn)代銀行治理機制。銀行上市不是目標(biāo),也不是萬靈藥。如果不能從根本上解決問題,銀行有可能陷入依賴輸血的怪圈。政府最高決策層看來已經(jīng)下了銀行改革的決心,這意味著多年回避的存量改革到了攻堅階段,同時也意味著要冒一定的風(fēng)險。
就在銀行改革緊鑼密鼓的同時,資本市場似乎也到了一個臨界點,11月大盤指數(shù)一度創(chuàng)出了年內(nèi)新低,有關(guān)測算顯示,去掉股市規(guī)模迅速擴大和成分指數(shù)中樣本股的頻繁更換等因素的影響,大盤指數(shù)實際上已經(jīng)跌破了千點大關(guān)。在此背景下,有關(guān)"積極股市政策"的呼聲占據(jù)主流,在資本市場翻云覆雨的國有股減持和全流通問題,再次成為官方、媒體和市場上討論的主題。這是中國改革和股市健康發(fā)展繞不過去的坎。如果我們把國有股減持問題不是作為一個宏觀問題,而是作為一個微觀問題；不是集中處理,而是分散解決；不只在市場內(nèi)減持,而且在市場外減持；不只在發(fā)行后減持,而且在發(fā)行前減持,也許就可以找到逐步解決的辦法。(課題組成員:張曙光、汪新波、金巖石、李皎予) (湘財證券 北京天則經(jīng)濟研究所 聯(lián)合課題組)