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經(jīng)濟(jì)學(xué)家們所擔(dān)心的——下半年將會(huì)呈現(xiàn)投資下降、出口減緩，進(jìn)而整體經(jīng)濟(jì)增幅開(kāi)始下行的局面，至今還未出現(xiàn)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步上升，創(chuàng)出今年新高；出口則未受人民幣小幅升值的影響而繼續(xù)增長(zhǎng)，順差穩(wěn)定在了100億美元以上；居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)同比增幅雖意外下行，但是卻出現(xiàn)了新的漲價(jià)因素。
但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然堅(jiān)持：經(jīng)濟(jì)下行的動(dòng)力并未消除，經(jīng)濟(jì)走向依然微妙，而有待觀望。
固定資產(chǎn)投資是否矯枉過(guò)正?
中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘擔(dān)心，到2007年，現(xiàn)在的瓶頸部門，會(huì)出現(xiàn)新的產(chǎn)能過(guò)剩
面對(duì)8月份固定資產(chǎn)投資的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良認(rèn)為是“有些出乎意料的好”。
今年年中時(shí)，他和20多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家齊聚清華大學(xué)，激烈討論中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨“拐點(diǎn)”，席間有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至認(rèn)為下半年投資會(huì)急劇下挫。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)28.5%，是今年的新高，顯示出旺盛的動(dòng)力。
與此同時(shí)，中國(guó)企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)得到改善。高耗能產(chǎn)業(yè)被壓了下來(lái)；煤、電、油、運(yùn)則如打了強(qiáng)心針般高速增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)說(shuō)，煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)投資546億元，同比增長(zhǎng)81.9%；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資3991億元，增長(zhǎng)35.1%；鐵路運(yùn)輸業(yè)投資504億元，增長(zhǎng)39.2%。
但中國(guó)國(guó)際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，目前中國(guó)的固定資產(chǎn)投資主要來(lái)自政府部門對(duì)基礎(chǔ)建設(shè)的投資，私人部門的投資卻在下降，而私人部門才應(yīng)該起主導(dǎo)作用。
這一現(xiàn)象令哈繼銘擔(dān)心，中國(guó)政府的舉措在未來(lái)會(huì)有矯枉過(guò)正的問(wèn)題出現(xiàn)，并預(yù)計(jì)到2007年現(xiàn)在的瓶頸部門會(huì)出現(xiàn)新的產(chǎn)能過(guò)剩。
同時(shí)，推動(dòng)固定資產(chǎn)投資下行的四大因素并沒(méi)有消失。祝寶良概括說(shuō)，房地產(chǎn)在往下走；土地受到約束；信貸依然緊張；企業(yè)盈利水平增幅下降，會(huì)使投資者的投資信心受到打擊。
“但預(yù)計(jì)回落不會(huì)很大，在中國(guó)正有大約14萬(wàn)億多的在建項(xiàng)目還未完成；8月份地方項(xiàng)目投資36761億元，增長(zhǎng)29.5%，反映出地方政府高昂地投資積極性?！弊１硎?。
貿(mào)易順差或爆天量
北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授甚至認(rèn)為，1200億美元也不是不可能的，1100億美元只是個(gè)底限
在出口方面，中國(guó)這艘出口巨輪并未因人民幣匯率在7月份的小幅升值而拋錨，8月份繼續(xù)高速行駛。
海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月份出口額達(dá)到678.2億美元，較7月份的656億美元高出3.4%，較去年8月增長(zhǎng)了32%。這使得中國(guó)8月份的貿(mào)易順差達(dá)到了100.4億美元。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師張峰說(shuō)，在中國(guó)的出口產(chǎn)品中，加工貿(mào)易占50%多的比重，即當(dāng)其他國(guó)家廠商向中國(guó)企業(yè)訂貨后，中國(guó)企業(yè)開(kāi)始進(jìn)口原材料，加工好后出口來(lái)賺取加工費(fèi)，這使人民幣升值至多會(huì)影響一點(diǎn)員工工資。
不過(guò)，國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)宏觀研究部部長(zhǎng)趙曉卻認(rèn)為，這一出口趨勢(shì)是不可持續(xù)的，這是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期人民幣會(huì)進(jìn)一步升值，所以加大出口，抓緊時(shí)間將美元換成人民幣；而中國(guó)同歐盟的貿(mào)易談判結(jié)果也已使紡織品今年的出口占用了明年的配額。
同時(shí)，國(guó)際原油價(jià)格的不斷上漲，會(huì)使得國(guó)際市場(chǎng)的需求下降，從而在未來(lái)會(huì)使中國(guó)商品出口增速下降。出口的不確定性將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題之一。
但季節(jié)性因素可能將使中國(guó)今年的貿(mào)易順差爆出天量。
去年的現(xiàn)在，中國(guó)還有11億美元的貿(mào)易逆差，而到了年底，中國(guó)全年實(shí)現(xiàn)了超過(guò)300億美元的貿(mào)易順差。
中國(guó)的出口通常會(huì)在一年的最后一個(gè)季度出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，因?yàn)楣S都會(huì)趕在圣誕節(jié)前完成出口訂單。這使得經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究機(jī)構(gòu)，紛紛調(diào)高了其對(duì)中國(guó)2005年貿(mào)易順差的估計(jì)。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部將5月份發(fā)布報(bào)告時(shí)的年終順差達(dá)到700億美元，調(diào)高到1000億美元。
但這并不是最大膽的預(yù)測(cè)，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授甚至認(rèn)為，1200億美元也不是不可能的，1100億美元只是個(gè)底限。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家們同時(shí)警告說(shuō)，巨額順差將會(huì)使中國(guó)政府面臨加劇的貿(mào)易摩擦，出口商品價(jià)格進(jìn)一步下跌。以紡織品為例，目前的紡織品價(jià)格和1997年比，已經(jīng)下跌了10%以上。
但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，大量貿(mào)易順差意味著美國(guó)和其他主要貿(mào)易伙伴要人民幣更大幅度升值的壓力將進(jìn)一步加大。加上中國(guó)在資本項(xiàng)目上也存在大量順差，中國(guó)人民銀行不得不面對(duì)大量涌入的外匯占款。
新漲價(jià)因素
8月份家用設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格比上月上漲0.2%，而今年1月份以來(lái)該行業(yè)一直持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)
大量外匯占款的存在，導(dǎo)致我國(guó)銀行體系的資金充裕，但是，中國(guó)的物價(jià)并沒(méi)有因此而增速加快。
據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)比去年同月上漲1.3%，而7月份同比上漲1.8%。
國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部研究物價(jià)的高級(jí)經(jīng)濟(jì)師祁京梅認(rèn)為，這一下跌的主要原因是受去年翹尾因素的影響。所謂翹尾因素，是指由于對(duì)比基數(shù)的原因，對(duì)本期同比指標(biāo)變化程度產(chǎn)生“虛高”或者“虛低”的影響。因?yàn)榻衲?月份的CPI是在跟去年同月上漲很高的CPI數(shù)值比，自然漲幅較小。事實(shí)上，8月份的CPI比7月份的CPI上升了0.2%。
“另外，中國(guó)各地政府有效地控制了三季度服務(wù)價(jià)格的增幅；食品價(jià)格繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)；國(guó)家的房地產(chǎn)政策使得各地房?jī)r(jià)增長(zhǎng)速度下降，從而居住類價(jià)格增長(zhǎng)從上個(gè)月的同比上漲5.9%，下降到這個(gè)月的5.2%。這些因素都使得中國(guó)CPI走低?！逼罹┟氛J(rèn)為。
目前，用電、供暖、汽車燃料等產(chǎn)品的價(jià)格由中國(guó)政府控制，雖然原油價(jià)格在不斷上漲，但這種成本上升，并未直接反映到很多產(chǎn)品的價(jià)格中去。
但國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良指出了一個(gè)新的漲價(jià)因素：8月份家用設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格比上月上漲0.2%，而今年1月份以來(lái)該行業(yè)一直持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。這是價(jià)格絕對(duì)水平的上升，一改此前一月比一月低的態(tài)勢(shì)。
祝寶良解釋說(shuō)，從鋼鐵到汽車和家用電器，中國(guó)市場(chǎng)上幾乎各類商品都因過(guò)度投資而出現(xiàn)了供應(yīng)過(guò)剩。上游產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，下游產(chǎn)品價(jià)格上漲乏力，使得企業(yè)盈利水平增幅下降，甚至有些行業(yè)的虧損面逐步擴(kuò)大。當(dāng)虧損到無(wú)法承受時(shí)，企業(yè)自然會(huì)選擇要么退出該行業(yè)，要么上漲產(chǎn)品價(jià)格。
因此，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部的人員認(rèn)為，接下來(lái)的幾個(gè)月，物價(jià)有可能會(huì)有一定走高，但會(huì)小于2%的漲幅。國(guó)際能源價(jià)格上漲，必將對(duì)中國(guó)產(chǎn)生一定影響。