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從主要經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計指標(biāo)看，今年上半年經(jīng)濟(jì)形勢撲朔迷離，一方面，今年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值增長9.5％，增速與2003－2004年持平，繼續(xù)維持較高的增長速度，第二季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到9.5％，高于第一季度的9.4％；但另一方面市場物價走低，部分工業(yè)消費品價格不斷下跌。一方面，工業(yè)快速增長、工業(yè)產(chǎn)品銷售率提高；另一方面工業(yè)企業(yè)盈利水平下降，虧損額增加。面對這一復(fù)雜的局面，對中國經(jīng)濟(jì)的下一步走向，經(jīng)濟(jì)界出現(xiàn)了“硬著陸”和“軟著陸”兩種不同的判斷。
我們認(rèn)為，在宏觀調(diào)控政策的引導(dǎo)下，今年中國經(jīng)濟(jì)將在經(jīng)過近三年的擴(kuò)張后，平穩(wěn)地回落到8％－9％的適度增長區(qū)間，出現(xiàn)高增長、低通脹的態(tài)勢，即出現(xiàn)所謂的“軟著陸”。當(dāng)前，應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)健的貨幣政策和財政政策，并通過“雙穩(wěn)健政策”和產(chǎn)業(yè)政策的配合，防止出現(xiàn)通貨緊縮的趨勢，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持活力。
一、軟著陸成功
1、固定資產(chǎn)投資增速回落，投資結(jié)構(gòu)明顯改善
中央對固定資產(chǎn)投資“有保有壓、區(qū)別對待”的政策得到較好落實。一方面，部分高耗能、高污染行業(yè)的投資低水平擴(kuò)張勢頭得到抑制。鋼鐵、水泥、電解鋁等行業(yè)投資增速大幅下降。另一方面，煤電油運和農(nóng)業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)的投資得到加強(qiáng)。1－6月，全社會固定資產(chǎn)投資比去年同期增長25.4％，增幅比去年同期下降3.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長27.1％，回落3.9個百分點。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長23.5％，比去年同期回落5.2個百分點。煤炭開采及洗選業(yè)投資比去年同期增長81.7％，石油和天然氣開采增長36.2％，電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長35.9％，鐵路建設(shè)增長48％。
但從月度來看，投資增速逐月呈小幅提高趨勢，前6個月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計增速分別比上月提高0.8、0.4、0.7和0.7個百分點。投資增幅逐月加快與去年同期落幅大有很大關(guān)系，去年一季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長47.8％，為此國家采取了一系列措施抑制投資過快增長，到6月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增幅降至31％。如果扣除去年基數(shù)因素的話，今年1－5月份，投資是逐月回落的，6月份投資略有反彈與當(dāng)月銀行貸款增加有直接的關(guān)系。但總的看，投資增速依然偏高，仍偏離了15－20％的適度增長區(qū)間。
2、消費需求穩(wěn)步增長，農(nóng)村市場走出低迷
今年以來消費需求延續(xù)去年后期快速增長的勢頭，1－6月累計消費品零售總額同比增長13.2％，比去年同期提高0.4個百分點?？鄢飪r因素，實際增長12％，比去年同期加速1.8個百分點，增幅屬近年較快水平，社會消費品零售額對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度提高0.7個百分點。農(nóng)村市場走出低迷，城鄉(xiāng)居民消費增幅呈現(xiàn)縮小的趨勢。縣及縣以下消費品零售額增長11.1％，與城市消費品零售額增長14.2％相比相差3個百分點，差距比去年同期縮小1.9個百分點，比去年全年縮小1個百分點。消費增長較快的原因有以下幾個，一是去年以來，全國提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn)、最低生活水平標(biāo)準(zhǔn)，工資水平因此提高；二是2002年以來，企業(yè)利潤增加較快，個人收入有所增加；三是中央加大對農(nóng)業(yè)的投入和直接補(bǔ)貼，清理拖欠農(nóng)民工工資，農(nóng)民收入提高。
3、出口大幅度增長，進(jìn)口減慢
在拉動宏觀經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，凈出口發(fā)揮了較大的作用。今年上半年，出口3423.4億美元，增速32.7％，增幅與上年同期回落3個百分點；進(jìn)口3026.9億美元，增長14％，增幅比上年同期回落28.6個百分點，進(jìn)口下降態(tài)勢明顯，其中，一般貿(mào)易進(jìn)口1310億美元，僅增長7％；貿(mào)易順差達(dá)到396.5億美元，而去年同期貿(mào)易逆差為68.2億美元。今年上半年，凈出口拉動經(jīng)濟(jì)增長5.9個百分點，而去年同期對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)為－1.7個百分點。出口之所以如此快速增長，原因在于2004年下半年開始美元出現(xiàn)了貶值，人民幣釘住美元使人民幣跟隨美元一起對世界其他的主要貨幣貶值，刺激了我國出口快速增長。而投資增速減慢是影響進(jìn)口減慢的主要原因。
4、居民消費價格漲勢趨穩(wěn)，生產(chǎn)資料和房地產(chǎn)價格漲幅有所回落
針對去年居民消費價格上漲的主要帶動因素，中央從增加農(nóng)產(chǎn)品供給和適當(dāng)管制服務(wù)價格入手，成功地控制了物價上漲過快的勢頭。今年以來，中央繼續(xù)加大對農(nóng)業(yè)的政策支持力度，調(diào)動了農(nóng)民生產(chǎn)積極性，糧食播種面積進(jìn)一步增加，夏糧生產(chǎn)獲得豐收。今年上半年，食品價格同比上漲4.4％，增幅同比回落21.3個百分點，帶動居民消費價格漲幅明顯回落，居民消費價格總水平上漲2.3％，低于去年同期3.6％的水平。值得注意的是，不包括食品在內(nèi)的居民消費價格上漲0.8個百分點，比2004年提高0.2個百分點。
生產(chǎn)資料價格回落。上半年，流通環(huán)節(jié)的生產(chǎn)資料價格上漲5.6％，比上年末回落8.5個百分點。6月份鋼材價格出現(xiàn)比較明顯的下跌，再加上部分化工產(chǎn)品市場價格的回落，導(dǎo)致6月份生產(chǎn)資料市場價格總水平繼5月份環(huán)比回落1個百分點后，繼續(xù)回落1.5個百分點，回落幅度加大。生產(chǎn)資料價格漲幅回落，顯示出自2003年以來，我國生產(chǎn)資料供不應(yīng)求的狀況趨向好轉(zhuǎn)。但上半年原材料、燃料、動力購進(jìn)價格上漲9.9％，仍維持在較高水平上。
今年以來，中央從供給和需求兩方面加強(qiáng)了對房地產(chǎn)市場的調(diào)控。溫家寶總理在《政府工作報告》中提出“抑制房地產(chǎn)價格過快上漲”，將房價列為穩(wěn)定價格的兩個調(diào)控重點之一。5月11日，建設(shè)部、發(fā)改委等7部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好穩(wěn)定住房價格工作的意見》。今年上半年，各地政府紛紛加大了對經(jīng)濟(jì)適用房和中低價商品房的供地力度，出臺了限制投機(jī)炒房的相關(guān)政策。有關(guān)政策出臺后，改變了市場心理預(yù)期，市場觀望氣氛上升，部分地區(qū)商品房成交量增長放緩。
市場需求降溫使全國商品房銷售價格漲幅已經(jīng)開始小幅回落。1－5月，全國商品房平均銷售價格同比上漲8.9％，比1－3月和1－4月的漲幅下降了3.6個百分點。其中，1－5月份商品住宅平均銷售價格上漲11.3％，比1－3月和1－4月的漲幅分別下降了2.2個和2.3個百分點。國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計局對35個大中城市調(diào)查也顯示，二季度35個大中城市房屋銷售價格同比上漲8.0％，比一季度上漲1.5％，同比和環(huán)比漲幅分別比一季度回落1.8和1.2個百分點。
5、工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨降，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有所下降
工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨降，上半年，全部國有工業(yè)企業(yè)及年產(chǎn)品銷售收入500萬元以上的非國有工業(yè)完成增加值同比增長16.4％，增速同比減緩1.3個百分點。隨著固定資產(chǎn)投資增速放緩，重工業(yè)增長率從去年上半年的19.7％快速回落到今年同期的16.9％，增幅下降2.9個百分點。而消費和出口的穩(wěn)定增長帶動輕工業(yè)增長15.4％，增幅和去年同期基本持平。
在工業(yè)增長放慢的同時，工業(yè)企業(yè)效益明顯下降。今年1－5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤4968億元，比去年同期增長15.8％。增幅同比回落27.9個百分點。在39個工業(yè)大類中，煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤同比分別增長88％、71.8％、35.6％、149.7％、51.6％；石油加工及煉焦業(yè)全行業(yè)虧損，1－5月份凈虧損10.3億元；化工行業(yè)增長26.4％；化纖行業(yè)下降44.4％；交通運輸設(shè)備制造業(yè)下降48％；建材行業(yè)下降31.3％；電力行業(yè)下降18.8％；電子通信行業(yè)下降7.3％；鋼鐵行業(yè)增長29.8％。電解鋁、水泥等行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額917億元，同比增長56.1％，增幅同比提高55.7個百分點。其中，國有及國有控股虧損企業(yè)虧損額465億元，增長77.5％。企業(yè)效益開始從前三年的逐步好轉(zhuǎn)變?yōu)橹鸩綈夯?
從對今年經(jīng)濟(jì)形勢的分析可以看出，一方面，我國經(jīng)濟(jì)仍處于高增長、低通脹的良好狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有所改善，投資與消費的運行更趨協(xié)調(diào)，重工業(yè)與輕工業(yè)增速差距縮小。但另一方面，我國經(jīng)濟(jì)增長的峰值已經(jīng)過去，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入回落期。這主要表現(xiàn)在價格水平回落和一般貿(mào)易進(jìn)口下降上。物價相對經(jīng)濟(jì)增長是滯后指標(biāo)，在我國，價格相對于經(jīng)濟(jì)增長存在約1年的滯后期，也就是說在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張一年左右后，物價開始低位上漲；經(jīng)濟(jì)收縮約一年左右后，物價會達(dá)到峰期，物價水平回落說明經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張期在2004年年中已經(jīng)結(jié)束。我國一般貿(mào)易進(jìn)口主要是國內(nèi)需要的能源、原材料和投資設(shè)備等，一般進(jìn)口減慢是國內(nèi)投資需求下降的重要表現(xiàn)。
二、尚不會出現(xiàn)通貨緊縮
總體上看，由于占固定資產(chǎn)比重較大的房地產(chǎn)行業(yè)受到宏觀調(diào)控的控制，出口受外界因素制約，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將走低，但尚不會出現(xiàn)通貨緊縮。預(yù)計下半年，我國經(jīng)濟(jì)速度在9％左右，居民消費價格上漲2％左右。
1、房地產(chǎn)調(diào)控帶動固定資產(chǎn)投資進(jìn)入下降通道
宏觀調(diào)控和微觀主體自主性調(diào)整會引致投資增速下降。一是占固定資產(chǎn)投資比重最大的房地產(chǎn)投資回落將是主導(dǎo)原因。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)具有較大的拉動作用，首先，房地產(chǎn)在固定資產(chǎn)投資中的比重高，權(quán)重為25％左右。其次，房地產(chǎn)直接帶動鋼鐵、水泥、有色金屬等行業(yè)，并帶動這些行業(yè)輻射到其他更多行業(yè)，推動固定投資的增長。再次，地方政府的城市建設(shè)資金來源于房地產(chǎn)行業(yè)帶動的土地拍賣，如果房地產(chǎn)市場興盛，則地方政府從土地拍賣中獲益豐厚，相關(guān)的城市建設(shè)資金充足，對整個固定投資的推動效應(yīng)也就大。因此，只要有效地控制房地產(chǎn)的投資，就會抑制投資的過快增長。隨著國家一系列調(diào)控房地產(chǎn)業(yè)政策的逐步顯效，房地產(chǎn)投資增幅會繼續(xù)穩(wěn)中趨降。
二是寬貨幣、緊信貸的局面難以改變。今年1－5月份，在廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增長速度維持在14.6％左右的情況下，金融機(jī)構(gòu)各項人民幣貸款增長速度逐月回落，到2005年5月末，貸款增長速度由2004年年末的14.5％下降到12.4％，1－5月份，中長期貸款增加4408億元，同比少增1251億元。6月份，貨幣信貸增速明顯回升，6月末廣義貨幣供應(yīng)量同比增長15.7％，6月當(dāng)月，人民幣貸款增加4653億元，同比多增加1832億元，使6月末的人民幣貸款余額增長13.3％，增幅比5月末提高了0.9個百分點。但貸款增速出現(xiàn)上揚主要是短期貸款和票據(jù)融資增加，銀行對用于投資的長期貸款仍比較謹(jǐn)慎，難以支撐投資的反彈。從下半年看，受資本充足率的約束，銀行慎貸行為不可能根本改變，去年下半年以來的信貸政策緊縮性操作也將對今年下半年固定資產(chǎn)投資增長產(chǎn)生抑制效應(yīng)。
三是土地政策對固定資產(chǎn)投資的抑制作用繼續(xù)顯效。從房地產(chǎn)土地購置面積看，今年1－5月房地產(chǎn)土地購置面積僅增長了3.7％，比去年同期9.8％下降6.1個百分點，比2003年同期56.7％下降53個百分點。今年，農(nóng)用地轉(zhuǎn)建設(shè)用地計劃為400萬畝，而各地申請建設(shè)用地達(dá)到1200萬畝。在土地政策約束下，投資增長將繼續(xù)降溫。
四是企業(yè)效益下降，企業(yè)生產(chǎn)和企業(yè)自有資金投資會明顯減慢。隨著2003年以來新一輪投資形成的生產(chǎn)能力陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能不斷釋放，供給能力持續(xù)增加，企業(yè)效益必然進(jìn)一步下降，企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張勢頭將逐步減緩。企業(yè)自籌資金投資占我國總投資資金來源的60％以上，而企業(yè)自籌的資金主要是企業(yè)的利潤。企業(yè)利潤和效益下降，企業(yè)自有資金減少，投資能力和投資意愿必然下降，并導(dǎo)致企業(yè)投資自主性和內(nèi)生性收縮。
但地方政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)、增加投資的沖動依然很強(qiáng)；全國施工項目和新開工項目總投資規(guī)模高達(dá)14萬億元，相當(dāng)于兩年的投資總額，因此投資增速不會出現(xiàn)大幅度回落，預(yù)計下半年，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速將維持在20％左右。
2、美元升值和人民幣匯率壓力制約出口增長
今年二季度以來，由于美國經(jīng)濟(jì)增勢強(qiáng)勁、歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟、《歐洲憲法條約》未能在法國和荷蘭通過等原因，美元對歐元出現(xiàn)了升值趨勢，人民幣兌歐元、日元等也隨美元出現(xiàn)升值。貨幣升值與出口減慢在我國有3－6個月滯后期，當(dāng)前的美元升值對三四季度的出口將帶來不利影響。
人民幣匯率壓力引發(fā)國際貿(mào)易沖突，同樣制約出口。最近，中美、中歐之間貿(mào)易沖突不斷。如果中國對國際輿論漠然視之，繼續(xù)堅持謹(jǐn)慎而又保守的匯率制度，必將激怒貿(mào)易伙伴。雖然，我國與歐盟最終達(dá)成了協(xié)議，但協(xié)議還是對我國紡織品出口設(shè)置了限制；中美貿(mào)易爭端可能具有更大的不確定性，結(jié)局卻很明確，就是中國出口受到限制。如果人民幣升值，也會抑制出口。
此外，去年1－8月，我國對外貿(mào)易是逆差，但從9月份以來，出口增速加快，進(jìn)口減慢，2004年9－12月四個月就是實現(xiàn)順差330億美元。去年下半年出口和凈出口基數(shù)高會影響出口和凈出口的增長速度。
在如此劇烈的貿(mào)易沖突以及今年二季度美元對歐元升值11％的情況下，我國出口不會繼續(xù)延續(xù)2004年以來高增長的趨勢。在人民幣兌美元匯率保持穩(wěn)定的前提下，下半年，出口將增長20％左右，進(jìn)口增長17％左右，貿(mào)易順差約400億美元，凈出口對下半年GDP增長的拉動作用將明顯減弱。
3、消費依然樂觀
從2004年下半年開始，社會消費品零售額明顯擺脫了長期9－10％的增長趨勢，進(jìn)入12－13％的區(qū)間，反映了消費有所啟動。從長期來看，社會消費品零售額增速進(jìn)入13％區(qū)間不是短期性的。理由是，改革開放后出世的一代人目前逐漸走上工作崗位，開始擁有獨立的支配收入能力，其相對富裕的家庭背景及和父母不同的消費觀念可能帶來中國消費的逐漸啟動，這點有類似于美國戰(zhàn)后的“嬰兒潮”。下半年，社會消費品零售額增速在13－13.5％之間，對比與固定投資和出口，“三駕馬車”中的消費是目前最值得樂觀的因素，可能繼續(xù)在下半年的宏觀經(jīng)濟(jì)增長中充當(dāng)主要因素。
4、CPI回落趨勢確定，服務(wù)價格成主導(dǎo)
食品是居民消費價格中最大的部分。從目前的生產(chǎn)形勢來看，2005年夏糧生產(chǎn)將獲得豐收，此外，當(dāng)前中國的糧食庫存充裕，庫存與消費比在30％以上，遠(yuǎn)高于聯(lián)合國糧農(nóng)組織規(guī)定的18％安全水平，糧食價格就幾乎不可能再次大幅攀升。同時，國家采取的糧食保護(hù)收購政策又對糧食價格形成支撐，其下跌空間有限。我國公用事業(yè)產(chǎn)品和部分服務(wù)價格不是市場化的，其價格受國家的嚴(yán)格控制，正因為如此，國家會根據(jù)市場價格水平的高低擇機(jī)調(diào)整公用事業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)價格的價格，主導(dǎo)下半年居民消費價格走勢的將是公用事業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)價格。國際原油價格大幅上漲也會推升價格上漲。當(dāng)然，由于我國工業(yè)消費品生產(chǎn)能力相對過剩的情形仍然相當(dāng)嚴(yán)重，服裝、紡織品、家用電器、辦公用品、日用品等工業(yè)消費品價格一直延續(xù)著1998年以來的下跌趨勢。但總的看，當(dāng)前還不會出現(xiàn)通貨緊縮。
三、生產(chǎn)能力過剩與升值壓力增大
盡管今年我國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)通貨緊縮的局面，但影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑和價格繼續(xù)走低的因素值得關(guān)注。
1、工業(yè)消費品生產(chǎn)能力過剩的情形仍然相當(dāng)嚴(yán)重
今年上半年，消費市場需求較為旺盛。但是，在統(tǒng)計商品零售價格指數(shù)的16類商品中，除了食品、飲料煙酒、金銀珠寶、書報雜志、燃料、建材五金等6類商品的價格和去年同期持平或上升外，其他制造業(yè)產(chǎn)品包括服裝、紡織品、家用電器、辦公用品、日用品等10類商品的價格仍然延續(xù)著1998年以來下跌趨勢。在市場需求旺盛并且能源、原材料等上游產(chǎn)品的價格已經(jīng)上漲多年的情況下，這10類制造業(yè)商品價格依然下跌，說明我國國民經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)能力過剩的情形仍然相當(dāng)嚴(yán)重。 2、人民幣升值的壓力仍然存在
2004年我國外匯儲備猛增2067億美元，其中一半的新增外匯儲備在最后三個月形成；在外匯儲備增加額中，經(jīng)常項目約占700億美元，資本和金融項目約占1120億美元。在資本和金融項目中實際使用外商直接投資606億美元，其余的大多為“熱錢”。由于預(yù)期人民幣升值的投機(jī)因素也表現(xiàn)在“熱錢”繼續(xù)流入我國，上半年，實際使用外商直接投資金額285億美元，加上貿(mào)易順差396億美元，兩項相加才681億美元，但到6月底外匯儲備達(dá)到7110億美元，1－6月份，新增外匯儲備1010億美元，多出的330億美元，皆來自于具有“熱錢”性質(zhì)的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)減少國外資產(chǎn)運作將資金調(diào)回境內(nèi)，或增加國外短期借款，或來自于居民將手持外幣兌換成人民幣。
人民幣一旦升值，短期內(nèi)對國民經(jīng)濟(jì)會造成較大不利影響。人民幣升值后，在其他條件不變的情況下，一方面，出口產(chǎn)品的美元價格會上升，削弱我國出口產(chǎn)品競爭力，降低國外對我國產(chǎn)品的需求；另一方面，進(jìn)口產(chǎn)品人民幣價格會下降，相應(yīng)增加了國內(nèi)對進(jìn)口產(chǎn)品的需求；此外，人民幣升值造成出口需求下降使國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率放緩，會減少對進(jìn)口的需求。人民幣升值后，能源、原材料、機(jī)器設(shè)備等進(jìn)口產(chǎn)品價格降低，國內(nèi)相應(yīng)產(chǎn)品價格也會降低，企業(yè)投資成本下降，在經(jīng)濟(jì)比較景氣的狀態(tài)下，企業(yè)投資意愿有可能增強(qiáng)；同時，國內(nèi)價格水平下降以及出口減緩，也會擠壓企業(yè)的盈利空間，削弱企業(yè)投資意愿。當(dāng)前國內(nèi)消費品市場基本處于供過于求的狀態(tài)，人民幣升值帶來的進(jìn)口消費品價格下跌雖有利于消費增加，但影響有限。而且，受出口減慢、新增就業(yè)減少的影響，居民收入增速會有所下降，不利于消費增加，因此，人民幣升值對消費也將產(chǎn)生一定負(fù)面影響。綜合考慮三大需求因素，通過宏觀計量經(jīng)濟(jì)模型的測算，若人民幣升值5％，國內(nèi)生產(chǎn)總值增速下降1.4個百分點，居民消費價格指數(shù)下跌1.2個百分點。因此，如果目前大幅度調(diào)整匯率水平，不排除我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨緊縮的可能性。
四、保持宏觀調(diào)控政策的穩(wěn)定性
從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”的分析看，自2002年年底開始的我國新一輪經(jīng)濟(jì)周期的擴(kuò)張期峰值已過，宏觀經(jīng)濟(jì)運行進(jìn)入緩慢收縮階段。為此有以下政策建議:
1、穩(wěn)定當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策
當(dāng)前，政府宏觀調(diào)控政策不應(yīng)再加大力度，對國內(nèi)需求的宏觀調(diào)控，主要任務(wù)已經(jīng)不是繼續(xù)“削峰”，而是通過“雙穩(wěn)健政策”和產(chǎn)業(yè)政策的配合，防止出現(xiàn)通貨緊縮的趨勢，引導(dǎo)內(nèi)需在適當(dāng)?shù)脑鲩L平臺上穩(wěn)定運行，使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持活力。在繼續(xù)管好土地和信貸兩個“閘門”的同時，在貨幣政策的調(diào)控手段上，應(yīng)靈活運用信貸規(guī)模和利率調(diào)控的“松緊搭配”，適度減輕信貸供給從緊力度，充分利用價格型貨幣工具，使經(jīng)濟(jì)主體在價格信號引導(dǎo)下，自主調(diào)整投資需求，保持經(jīng)濟(jì)的適度增長。
2、加快人民幣匯率形成機(jī)制改革
從長期看，必須改變外匯儲備增長過快的狀況，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡之間的內(nèi)在均衡關(guān)系，但當(dāng)前不宜過大調(diào)整人民幣的匯率水平。應(yīng)著眼于加快改革人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)程，建議對經(jīng)常項目首先實行意愿結(jié)售匯制度，增強(qiáng)企業(yè)用匯的自主權(quán)。健全和完善外匯市場，主要從增加市場交易主體、外匯市場交易品種、加快推行遠(yuǎn)期衍生外匯交易、發(fā)展健全商業(yè)銀行做市商制度為主體的外匯交易方式等方面著手。加快推出外匯市場風(fēng)險管理工具，為企業(yè)應(yīng)對匯率波動提供可行的避險工具。
3、謹(jǐn)慎把握房地產(chǎn)市場的調(diào)控力度
在我國證券市場行情低迷的情況下，投機(jī)人民幣升值的國際游資在我國的主要投機(jī)對象是部分熱點城市的房地產(chǎn)市場。抑制房地產(chǎn)泡沫有助于壓縮國際游資投機(jī)空間。要充分考慮房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的特點，在國內(nèi)需求已經(jīng)轉(zhuǎn)入穩(wěn)定增長階段后，要通過房地產(chǎn)景氣的穩(wěn)定來帶動整體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。在最近出臺了一系列調(diào)控房地產(chǎn)市場的新政策措施后，要冷靜觀察市場變化。除了已出臺的有關(guān)限制二手房交易的“堵”的政策而外，下一步更要落實好“疏”的措施，包括加大經(jīng)濟(jì)適用房、中低檔商品房、政府廉租房等的供給力度，改善房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)，使廣大老百姓住得起房。由于供給結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要較長一段時間，因此，對房地產(chǎn)市場的調(diào)控效果不能急于求成。（執(zhí)筆:經(jīng)濟(jì)預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良）