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經(jīng)濟(jì)加速度不高 價(jià)格上沖力不強(qiáng)
視點(diǎn)
■由于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率位于潛在增長(zhǎng)率附近,經(jīng)濟(jì)加速度不高,價(jià)格上漲的沖力不強(qiáng),加上貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)相對(duì)較慢,匯率基本保持穩(wěn)定,使得價(jià)格總水平上漲的幅度不高。但由于利率水平較低,對(duì)資本品的需求較為旺盛,使得生產(chǎn)資料價(jià)格上漲幅度較高,在消費(fèi)品生產(chǎn)能力相對(duì)過(guò)剩的大環(huán)境下,生產(chǎn)資料價(jià)格上漲沒(méi)有傳遞到消費(fèi)品價(jià)格上。2005年CPI將達(dá)到2.5%左右的較低漲幅,月度漲幅的低谷將出現(xiàn)在三季度。
■此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中,到目前為止,年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是從1999年最低點(diǎn)時(shí)的7.1%提高到2003年的9.5%,在4年之間僅僅提高了2.4個(gè)百分點(diǎn),提高的幅度明顯低于前兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期,因此,居民消費(fèi)價(jià)格上漲率也從1999年的-1.4%提高到2004年的3.9%,提高了5.3個(gè)百分點(diǎn),價(jià)格上漲的沖力也明顯低于前兩次。
■在本次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi),貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率明顯低于前兩次擴(kuò)張期,1999年到2004年, M2(口徑為全部金融機(jī)構(gòu),為中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù))的年均增長(zhǎng)率為16.2%,這一增長(zhǎng)率比1985年到1988年 M2的年均增長(zhǎng)率低了8.6個(gè)百分點(diǎn),比1990年到1994年 M2的年均增長(zhǎng)率低了14.1個(gè)百分點(diǎn),貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率控制得低于前兩次擴(kuò)張期,相對(duì)而言處于比較合理的增長(zhǎng)區(qū)間,因此價(jià)格上漲率明顯低于前兩次擴(kuò)張期。
■今年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格變化的整體格局不會(huì)發(fā)生明顯的變化,生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格將保持較高的漲幅,工業(yè)品出廠價(jià)格和企業(yè)商品價(jià)格漲幅明顯低于生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅,居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將更低。從居民消費(fèi)價(jià)格來(lái)看,考慮到去年的影響,今年前三季度將呈現(xiàn)緩慢下滑的態(tài)勢(shì),四季度將有所反彈,低谷將出現(xiàn)在三季度,全年CPI漲幅預(yù)計(jì)為2.5%左右,略微低于2.5%的可能性大一些。
近兩年來(lái),除了前年二季度因非典疫情影響GDP增速較低之外,國(guó)民經(jīng)濟(jì)一直保持9%以上的高增長(zhǎng)率,但居民消費(fèi)價(jià)格上漲率最高時(shí)也才略高于5%,呈現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)、居民消費(fèi)價(jià)格上漲率較低的態(tài)勢(shì)；但是,在居民消費(fèi)價(jià)格上漲率較低的同時(shí),工業(yè)品出廠價(jià)格尤其是原材料、動(dòng)力、燃料購(gòu)進(jìn)價(jià)格(以下簡(jiǎn)稱原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格)指數(shù)出現(xiàn)了較高的上漲率,形成上游產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)格高漲、下游價(jià)格平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。這種看似矛盾的態(tài)勢(shì)值得深入研究。
如何看待當(dāng)前高增長(zhǎng)、低價(jià)格的態(tài)勢(shì)
1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率位于潛在增長(zhǎng)率附近,不構(gòu)成對(duì)價(jià)格上漲的較強(qiáng)拉動(dòng)力量
要對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)進(jìn)行較為準(zhǔn)確的分析,首先要對(duì)所謂高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)進(jìn)行分析。就當(dāng)前9.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率而言,無(wú)論是同其它國(guó)家相比,還是同前幾年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相比,確實(shí)都是一個(gè)相當(dāng)高的增長(zhǎng)率。但是,從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格上漲的關(guān)系來(lái)看,并不能夠直接看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的絕對(duì)高低,而是要與潛在增長(zhǎng)率進(jìn)行比較。
根據(jù)轉(zhuǎn)化形態(tài)的菲利普斯曲線來(lái)看,價(jià)格上漲率與失業(yè)率成反向變化,當(dāng)失業(yè)率提高時(shí),價(jià)格上漲率降低,反之亦然。根據(jù)奧肯定律,失業(yè)率同總產(chǎn)出缺口(指總產(chǎn)出與潛在總產(chǎn)出的偏差率)成正比,即當(dāng)總產(chǎn)出高于潛在總產(chǎn)出時(shí),失業(yè)率將趨于降低；當(dāng)總產(chǎn)出低于潛在總產(chǎn)出時(shí),失業(yè)率將趨于提高。將這兩者結(jié)合起來(lái),就可以將總產(chǎn)出缺口與價(jià)格上漲率聯(lián)系起來(lái),當(dāng)總產(chǎn)出高于潛在總產(chǎn)出時(shí),價(jià)格上漲率將趨于提高；當(dāng)總產(chǎn)出低于潛在總產(chǎn)出時(shí),價(jià)格上漲率將趨于降低。
如果從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看,只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)高于潛在增長(zhǎng)率一段時(shí)間后,實(shí)際總產(chǎn)出才會(huì)高于潛在總產(chǎn)出,對(duì)價(jià)格形成較強(qiáng)的拉動(dòng)力量；相反,當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率低于潛在增長(zhǎng)率一段時(shí)間后,總產(chǎn)出才會(huì)低于潛在總產(chǎn)出,由于生產(chǎn)潛力沒(méi)有充分發(fā)揮,價(jià)格缺乏上漲的動(dòng)力甚至出現(xiàn)價(jià)格水平下降的情形。對(duì)于現(xiàn)階段我國(guó)潛在增長(zhǎng)率,經(jīng)濟(jì)學(xué)界多數(shù)人的共識(shí)是大約處在9%--10%的區(qū)間內(nèi),目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率恰恰位于潛在增長(zhǎng)率附近,處在比較合適的增長(zhǎng)區(qū)間,與潛在增長(zhǎng)率的偏差很小,不構(gòu)成對(duì)價(jià)格水平上漲的拉動(dòng)力量。
如果將此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與1980、1990年代兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期做一對(duì)比,在1980年代,年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最高的是1984年,GDP增長(zhǎng)率高達(dá)15.2%；在1990年代,GDP增長(zhǎng)率最高的是1992年,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高達(dá)14.2%；都明顯高于潛在增長(zhǎng)率,因此,也都出現(xiàn)了很強(qiáng)烈的通貨膨脹。而此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中,到目前為止,年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最高為9.5%,大約等于潛在增長(zhǎng)率,因此,通貨膨脹率低是比較合理的結(jié)果。
2、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的加速度不高,價(jià)格上漲的沖力不強(qiáng)
根據(jù)西方國(guó)家1970--1980年代治理通貨膨脹的經(jīng)驗(yàn),以菲利普斯曲線為理論分析工具,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論提出,治理通貨膨脹要以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降為代價(jià)。如果想要在較短時(shí)間內(nèi)使通貨膨脹率以較大幅度下降,就要以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較大幅度的下降為代價(jià)。盡管經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和收縮的過(guò)程可能具有非對(duì)稱性,但可以認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速的快慢,對(duì)價(jià)格上漲率加速的快慢也具有很重要的影響。
如果據(jù)此將此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與1980、1990年代兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期做一對(duì)比,在1980年代,從年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最低的1981年到最高的1984年,GDP增長(zhǎng)率從5.2%提高到15.2%,在3年之內(nèi)提高了10個(gè)百分點(diǎn)；城鎮(zhèn)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從1981年的2.5%提高到1985年的11.9%,4年之間提高了9.4個(gè)百分點(diǎn),1986年有所下降之后,1988年又提高到20.7%(1984年以前沒(méi)有農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))。在1990年代,從年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最低的1990年到最高的1992年,GDP增長(zhǎng)率從3.8%提高到14.2%,在2年之內(nèi)提高了10.2個(gè)百分點(diǎn),居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從1990年的1.3%提高到1994年的25%,4年之間提高了23.7個(gè)百分點(diǎn)；在這兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都在短期內(nèi)大大提高,同時(shí),價(jià)格上漲率的提高也很快。而此次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張中,到目前為止,年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是從1999年最低點(diǎn)時(shí)的7.1%提高到2003年的9.5%,在4年之間僅僅提高了2.4個(gè)百分點(diǎn),提高的幅度明顯低于前兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期,因此,居民消費(fèi)價(jià)格上漲率也從1999年的-1.4%提高到2004年的3.9%,提高了5.3個(gè)百分點(diǎn),價(jià)格上漲的沖力也明顯低于前兩次。
3、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)控制得相對(duì)較低,支持價(jià)格上漲的力量相對(duì)較弱
以弗里德曼為代表的貨幣主義學(xué)派認(rèn)為,通貨膨脹無(wú)論在何時(shí)何地都是一種貨幣現(xiàn)象。多年來(lái)的實(shí)證研究結(jié)果也表明,在長(zhǎng)期內(nèi),貨幣供應(yīng)量是決定通貨膨脹的主要因素。
從我國(guó)的情況來(lái)看,本次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi)價(jià)格總水平的上漲幅度之所以低于前兩次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期,貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率的差別也起到了決定性影響。在1980年代的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi),從1981年到1985年,廣義貨幣供應(yīng)量M2(口徑為國(guó)家銀行和農(nóng)村信用社,中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù))的年均增長(zhǎng)率達(dá)到23.5%,1985年到1988年,M2的年均增長(zhǎng)率進(jìn)一步提高到24.8%；在1990年代的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi),從1990年到1994年,M2(口徑為全部金融機(jī)構(gòu),由于起始和終至年份中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù)口徑不一致,1990年M2數(shù)據(jù)為作者推算的)的年均增長(zhǎng)率達(dá)到30.3%,比1980年代的年均增長(zhǎng)率高出6個(gè)百分點(diǎn)左右,正是由于1990年代貨幣供應(yīng)量的增速高于1980年代,才造成在經(jīng)濟(jì)加速度和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率都大體相當(dāng)?shù)那闆r下,價(jià)格上漲幅度和沖力在1990年代都比1980年代要高。而在本次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi),貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率明顯低于前兩次擴(kuò)張期,1999年到2004年,M2(口徑為全部金融機(jī)構(gòu),為中國(guó)人民銀行公布數(shù)據(jù))的年均增長(zhǎng)率為16.2%,這一增長(zhǎng)率比1985年到1988年M2的年均增長(zhǎng)率低了8.6個(gè)百分點(diǎn),比1990年到1994年M2的年均增長(zhǎng)率低了14.1個(gè)百分點(diǎn),貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率控制得低于前兩次擴(kuò)張期,相對(duì)而言處于比較合理的增長(zhǎng)區(qū)間,因此價(jià)格上漲率明顯低于前兩次擴(kuò)張期。
4、人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定,國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲向國(guó)內(nèi)的傳導(dǎo)相對(duì)較弱
為了糾正傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期遺留的人民幣匯率高估的問(wèn)題,1980年代之后,人民幣匯率多次下調(diào),人民幣對(duì)外的貶值,使得國(guó)外商品的進(jìn)口價(jià)格不斷上漲,形成對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲的推動(dòng)力量。在本次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期內(nèi),雖然人民幣匯率也出現(xiàn)小幅波動(dòng),但基本保持穩(wěn)定,使得國(guó)外商品價(jià)格的上漲沒(méi)有通過(guò)人民幣匯率的變動(dòng)而放大。
如何判斷全年的價(jià)格走勢(shì)
根據(jù)前面分析的思路,要判斷全年的價(jià)格走勢(shì),我們就要對(duì)全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣供應(yīng)狀況進(jìn)行判斷。
從近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看,自2004年上半年政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控之后,投資和工業(yè)生產(chǎn)增速緩慢下滑,雖然近期投資和工業(yè)生產(chǎn)增速有所加快,但較上年同期仍然要低一些,同時(shí),受世界經(jīng)濟(jì)下滑的影響,出口增速也呈現(xiàn)輕微下滑的態(tài)勢(shì)。因此,今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度雖然將保持在高位,但幾乎不存在進(jìn)一步明顯提高的可能性。也就是說(shuō),我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍將位于接近潛在增長(zhǎng)率的區(qū)間內(nèi)。
從貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)情況來(lái)看,近幾個(gè)月M2增長(zhǎng)率介于14%--15%之間,略低于全年增長(zhǎng)15%的目標(biāo),而且全年增長(zhǎng)15%的目標(biāo)也不是一個(gè)高增長(zhǎng)率。因此,貨幣供應(yīng)量增速明顯提高的可能性也不大。
從利率水平來(lái)看,由于目前居民消費(fèi)價(jià)格漲幅呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),加上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較適度,中央銀行提高利率的可能性不大,盡管伴隨著居民消費(fèi)價(jià)格漲幅的進(jìn)一步下降,實(shí)際利率會(huì)略微提高,但近期內(nèi)利率水平偏低的狀況仍然不會(huì)有明顯改觀。
在上述幾方面條件的影響下,我們認(rèn)為,今年內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格變化的整體格局不會(huì)發(fā)生明顯的變化,生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格將保持較高的漲幅,工業(yè)品出廠價(jià)格和企業(yè)商品價(jià)格漲幅明顯低于生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格漲幅,居民消費(fèi)價(jià)格漲幅將更低。從居民消費(fèi)價(jià)格來(lái)看,考慮到2004年價(jià)格水平基數(shù)的影響,2005年前三季度將呈現(xiàn)緩慢下滑的態(tài)勢(shì),四季度將有所反彈,低谷將出現(xiàn)在三季度,全年CPI漲幅預(yù)計(jì)為2.5%左右,略微低于2.5%的可能性大一些。
透視
1、低利率導(dǎo)致居民對(duì)固定資本品需求的增加
從三次經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和價(jià)格上漲過(guò)程中居民的行為來(lái)看,由于負(fù)利率的出現(xiàn),居民都試圖采取某種方式來(lái)避免負(fù)利率造成的損失。1980年代,在缺乏金融替代資產(chǎn)的情況下,居民采取的方式是搶購(gòu)商品；1990年代初,伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展,在商品價(jià)格上漲的過(guò)程中,證券價(jià)格出現(xiàn)暴漲；本次價(jià)格上漲過(guò)程中,由于住宅已經(jīng)商品化,加上我國(guó)進(jìn)入城市化加速階段,商品房成了居民和企業(yè)規(guī)避價(jià)格和利率風(fēng)險(xiǎn)的工具。
從供給方來(lái)看,由于利率低,資金使用成本低,對(duì)于需要大量使用貸款的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),低利率無(wú)疑也有利于它們?cè)黾油顿Y(這一點(diǎn)在下一部分的例子中能夠看得更清楚)。由于供求兩方面的作用,促成了房地產(chǎn)投資的持續(xù)快速增長(zhǎng)。由于房地產(chǎn)對(duì)鋼鐵、有色金屬、水泥等產(chǎn)品形成大量的需求,這些產(chǎn)品的生產(chǎn)又對(duì)其它生產(chǎn)資料形成了巨大的需求,成為帶動(dòng)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的強(qiáng)大動(dòng)力。
2、低利率導(dǎo)致企業(yè)對(duì)固定資本品需求的增加
低利率不僅使得房地產(chǎn)業(yè)資金成本降低,對(duì)其它行業(yè)的資金成本也有明顯的影響,從而導(dǎo)致對(duì)資本品需求的較快增長(zhǎng),通過(guò)給出的下述例子可以更清楚地看到這一點(diǎn)。
在該例子中,假定兩個(gè)廠商A和B生產(chǎn)同等價(jià)值的產(chǎn)量,使用的成本是一樣的,廠商A的生產(chǎn)方法使用較多的勞動(dòng),廠商B的方法使用較多的資本,相對(duì)而言,廠商A的生產(chǎn)方法是勞動(dòng)密集型的,廠商B的生產(chǎn)方法是資本密集型的。假設(shè)資本采用年限為10年的直線折舊法,每年的資本折舊成本為資本數(shù)值的10%,從表中可以看出,當(dāng)利率從6%降到4%時(shí),廠商A生產(chǎn)同等數(shù)量產(chǎn)品的總成本從1000元減少到990元,即減少1%；廠商B生產(chǎn)同等數(shù)量產(chǎn)品的總成本從1000元減少到920元,即減少8%。由于假設(shè)兩個(gè)廠商每期產(chǎn)量數(shù)值相同,利率的下降使得廠商A的單位成本下降1%,使得廠商B的單位成本下降8%。
從上例可以看出,在其它條件相同的情況下,伴隨著利率的下降,資本密集廠商生產(chǎn)成本的下降幅度大于勞動(dòng)密集廠商的下降幅度,因此,在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中,就會(huì)產(chǎn)生較多使用資本和較少使用勞動(dòng)的趨向。在這種情況下,對(duì)資本品的需求就會(huì)比較旺盛,快于對(duì)勞動(dòng)需求的增長(zhǎng),勞動(dòng)收入的增長(zhǎng)相對(duì)較慢,由此會(huì)造成投資增長(zhǎng)快于消費(fèi)增長(zhǎng)的情況。因此,投資品價(jià)格的上漲就會(huì)快于消費(fèi)品價(jià)格的上漲。
3、上游產(chǎn)品價(jià)格向下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)受阻的原因
上游產(chǎn)品價(jià)格向下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)受阻,究其原因,主要是整體上我國(guó)已經(jīng)從短缺經(jīng)濟(jì)變化為相對(duì)過(guò)剩經(jīng)濟(jì)。由于1990年代中期以前我國(guó)總體上處于商品供不應(yīng)求的狀況,對(duì)消費(fèi)品的需求增加后,企業(yè)能夠迅速感覺(jué)到需求的變化,生產(chǎn)消費(fèi)品的企業(yè)在較短的時(shí)間內(nèi)受到生產(chǎn)能力的限制,企業(yè)可以迅速地調(diào)整價(jià)格。因此,當(dāng)生產(chǎn)資料價(jià)格提高之后,企業(yè)相應(yīng)提高產(chǎn)品價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)嫁成本提高對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。從幾種價(jià)格指數(shù)變化的情況來(lái)看,相互之間的上漲幅度都差不多。到90年代中期以后,我國(guó)整體上進(jìn)入商品供大于求、生產(chǎn)能力相對(duì)過(guò)剩的階段,在這種情況下,從生產(chǎn)資料價(jià)格到消費(fèi)品價(jià)格的傳遞過(guò)程會(huì)受到供大于求環(huán)境的約束,企業(yè)無(wú)法將生產(chǎn)成本提高的影響全部轉(zhuǎn)移,部分影響在企業(yè)內(nèi)部消化。從幾種價(jià)格指數(shù)變化的情況來(lái)看,表現(xiàn)為生產(chǎn)資料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)漲幅大于工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)漲幅,工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)漲幅大于消費(fèi)品價(jià)格漲幅。由于部分行業(yè)供大于求的狀況比較嚴(yán)重,甚至是出廠價(jià)格也沒(méi)有出現(xiàn)明顯的提高。
從影響企業(yè)成本的因素和企業(yè)盈利狀況來(lái)看,一些行業(yè)內(nèi)的企業(yè)也確實(shí)具有消化生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的能力。首先,由于利率較低,企業(yè)財(cái)務(wù)成本較低；其次,由于從1997年開始,國(guó)有企業(yè)大量富余人員分流,通過(guò)種種渠道轉(zhuǎn)移到非國(guó)有企業(yè)就業(yè),加上大批農(nóng)村富余勞動(dòng)力從農(nóng)村流向城市就業(yè),這些都提高了勞動(dòng)力使用效率,使得勞動(dòng)生產(chǎn)率提高；由于這兩方面因素的影響,近三年來(lái)企業(yè)整體盈利狀況較2002年以前有明顯改善,從而為企業(yè)消化生產(chǎn)資料價(jià)格上漲的影響提供了可能性。 （總體策劃范劍平國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任 程培松 上海證券報(bào)總編助理課題負(fù)責(zé)人 張學(xué)穎 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任 閻娟榮 國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任 楊宇東 上海證券報(bào)新聞中心總監(jiān)課題組成員 鄒民生 祝寶良 王遠(yuǎn)鴻 胡少維 張永軍 傘鋒 王碩 朱敏 李若愚 范敏 徐平生 本文執(zhí)筆 張永軍）