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商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2005年4月份開(kāi)始，除9月份外，我國(guó)單月實(shí)際使用外資金額同比均呈下降趨勢(shì)，二季度三個(gè)單月實(shí)際使用外資金額下降幅度均超過(guò)10%，降幅之大，為近年來(lái)少有。
　　2005年前11個(gè)月，我國(guó)實(shí)際使用外資金額為531.27億美元，同比下降1.9%。雖然FDI(外國(guó)直接投資)下降不能被隨意地貼上好或壞的判斷標(biāo)簽，但還是顯得意味深遠(yuǎn)。弗洛伊德和海明威所提出的“冰山理論”表明，現(xiàn)象僅僅反映了現(xiàn)實(shí)的一小部分，實(shí)際上，F(xiàn)DI下降這個(gè)露出水面的冰山一角，可以折射出水下更為深刻和復(fù)雜的四大中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。
　　首先，F(xiàn)DI下降折射出中印之爭(zhēng)加劇。中印經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性的比較一直引人矚目，國(guó)際理論界和實(shí)業(yè)界并沒(méi)有被中國(guó)連續(xù)多年9%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)神話完全陶醉，而印度經(jīng)濟(jì)的“可塑性”越來(lái)越受到更多的青睞。日前，全球知名的科爾尼咨詢公司發(fā)布的2005年度FDI信心指數(shù)顯示，印度已經(jīng)超越美國(guó)成為國(guó)際資本第二大投資首選地。FDI的此消彼長(zhǎng)反映出中印吸引力比較中的變化，一個(gè)具有高素質(zhì)人力資本、健全的金融市場(chǎng)和在西方看來(lái)相當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)的政治框架的印度讓整個(gè)世界怦然心動(dòng)，中國(guó)作為制造加工工廠的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)有所下降。
　　其次，F(xiàn)DI下降折射出民企外資化問(wèn)題。在FDI總量下降的同時(shí)，來(lái)自部分自由港的實(shí)際使用外資金額卻出現(xiàn)了極不協(xié)調(diào)的大幅增長(zhǎng)。根據(jù)商務(wù)部外資司2005年12月22日頒布的最新數(shù)據(jù)，今年前11個(gè)月來(lái)自開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島和薩摩亞三個(gè)自由港的實(shí)際使用外資金額高達(dá)111.5億美元，同比增長(zhǎng)24.78%。其中來(lái)自英屬維爾京群島的實(shí)際使用外資金額更是飆升了35.07%，三個(gè)自由港在FDI中的比重已由去年同期的16.51%上升至21%。這種FDI國(guó)別結(jié)構(gòu)變化表明民企外資化問(wèn)題日益嚴(yán)重，因?yàn)橐跃S爾京群島為代表的自由港是民企外資化的一個(gè)重要中轉(zhuǎn)地，來(lái)源于此的FDI很大程度上是國(guó)內(nèi)異化民企的資本回流。民企外資化反映了民企和外企在稅收、融資上的不平等地位，“異化”民企的不斷增加不僅造成國(guó)家稅收的流失，更帶來(lái)了監(jiān)管的困難，并使民企的發(fā)展空間進(jìn)一步縮小，給民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的壯大帶來(lái)了隱憂。
　　再次，F(xiàn)DI下降折射出稅制改革信息透明度問(wèn)題。FDI下降某種程度上是外資的一種避險(xiǎn)行為，在中國(guó)稅制改革可能出現(xiàn)重要變化的背景之下，一部分“厭惡風(fēng)險(xiǎn)”型的外資無(wú)奈選擇了退出中國(guó)市場(chǎng)，在徹底回避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也主動(dòng)放棄了在中國(guó)市場(chǎng)獲利的機(jī)會(huì)。實(shí)際上，這種先于政策變化進(jìn)行調(diào)整的微觀行為給中國(guó)宏觀調(diào)控者帶來(lái)了被動(dòng)局面，繼續(xù)進(jìn)行計(jì)劃中的稅改或者維持原狀都面臨著尷尬。造成這種政策調(diào)控主動(dòng)性喪失的原因在于信息透明度的不適度。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究結(jié)果表示，透明度是有一個(gè)最優(yōu)值的，過(guò)高或過(guò)低都會(huì)降低政策有效性。在“兩稅合一”議題上，中國(guó)顯然過(guò)早地、直白地表露了變化意圖。早在去年年初，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的主要官員就在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合表示，內(nèi)外資企業(yè)所得稅并軌“實(shí)施在望”，這種信號(hào)很快就引起54家知名跨國(guó)公司聯(lián)名上書(shū)，要求延長(zhǎng)優(yōu)惠稅制的期限，并進(jìn)一步導(dǎo)致了外商投資中的日趨謹(jǐn)慎。
　　最后，F(xiàn)DI下降折射出房地產(chǎn)市場(chǎng)脆弱性問(wèn)題。中國(guó)的資本管制和WTO過(guò)渡期金融市場(chǎng)的不完全開(kāi)放，使得FDI一度成為外資流入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的間接渠道。FDI下降很大一部分可能是外資撤出市場(chǎng)的信號(hào)，在中國(guó)樓市逐漸降溫之時(shí)，這種釜底抽薪式的外資撤退將進(jìn)一步加速部分地區(qū)樓市泡沫的破裂。當(dāng)然，房?jī)r(jià)的下降應(yīng)該說(shuō)是種理性回歸，但這種大起大落顯示了中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)作為不成熟市場(chǎng)的高度脆弱性。房市的脆弱不僅給民生帶來(lái)了負(fù)面影響，更給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)了潛在的不確定性。
　　總之，F(xiàn)DI下降不是一個(gè)孤立事件，它間接反映了現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一些問(wèn)題，對(duì)此進(jìn)行深入反思無(wú)疑是未雨綢繆的審慎選擇。