




聚焦人民幣匯率
來源:admin
作者:admin
時間:2004-03-11 08:36:00
1:8.2771,這是國家外匯管理局公布的今天人民幣兌美元的基準(zhǔn)匯率。在今天的銀行間外匯市場上,參與各方將在這個基準(zhǔn)匯率上下浮動0.3%的范圍內(nèi)進(jìn)行交易。全天的加權(quán)平均匯率也將成為下一交易日的基準(zhǔn)匯率。
近一段時間以來,這個比率,包括背后的匯率形成機(jī)制,正成為人們關(guān)注的焦點。人民幣匯率下一步會向什么方向發(fā)展?這也是“兩會”期間最受矚目的話題之一。
匯率應(yīng)保持基本穩(wěn)定
中國人民銀行行長周小川在“兩會”期間再次表示,人民幣匯率應(yīng)該在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定,同時不斷完善匯率形成機(jī)制。當(dāng)有記者問到美林證券最近關(guān)于人民幣升值一成的預(yù)測,他回答說,“這是他們自己的估計。誰都可以作預(yù)測?!薄?
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長郭樹清在接受本報記者采訪時也表達(dá)了類似觀點:人民幣匯率不宜有大的波動。對于諸如人民幣將升值一成的預(yù)測,他回答說,“國外機(jī)構(gòu)當(dāng)然可以有他們的學(xué)術(shù)研究,但我覺得他們不是太有根據(jù)?!?
全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為,今年匯率最好還是以穩(wěn)為主,原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒有完全從通貨緊縮中擺脫出來。另外,國際上有一些游資正“押寶”人民幣升值,如果人民幣真得很快作出調(diào)整,就會引來更多投機(jī)資金,導(dǎo)致人民幣匯率過度升值。要是升值太多,這些投機(jī)資金又會獲利外逃,誘發(fā)人民幣貶值。
全國人大代表、金融專家秦池江也表示,在人民幣匯率調(diào)整的時間和幅度上,我們要把握主動權(quán),不要為國際壓力和投機(jī)資本所左右。
在人大浙江代表團(tuán),大家也非常關(guān)注匯率問題,多位學(xué)者、企業(yè)家表示,如果匯率出現(xiàn)大的波動,將對浙江乃至全國的出口形勢帶來很大的負(fù)面影響。
升值與貶值因素同時存在
去年中國在經(jīng)常項目和資本項目上都有較大盈余,外匯儲備增長迅速,這或許是一些人士認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值的主要原因。
林毅夫表示,從其他國家的經(jīng)驗來看,如果經(jīng)常性項目和資本性項目的盈余持續(xù)增長,一國幣值確實有走高的要求。
郭樹清則指出,需要全面分析影響幣值的因素。他說,去年國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,外貿(mào)增長也超出了大多數(shù)人的預(yù)測,資本凈流入規(guī)模也很大,這些升值因素客觀存在。“但同時,也有不少不利于升值的因素。比如中國金融體系比較脆弱,國有銀行的呆壞賬比例比較高,企業(yè)的匯率風(fēng)險意識還較弱、承受風(fēng)險能力較差,我國還是發(fā)展中國家,所處的東亞地區(qū)貿(mào)易聯(lián)系比較緊密,又剛剛經(jīng)過亞洲金融危機(jī)?!笨紤]到這些因素,人民幣升值的理由就并不充分了。
郭樹清進(jìn)一步分析說,對于國際收支也要全面、動態(tài)地來看。我們對于美國是有較大的順差,但其中很重要的原因是很多我們想買的東西買不到。從多邊貿(mào)易關(guān)系來看,我們的順差已經(jīng)很小了,對于日本、東盟十國、俄羅斯、韓國等很多國家,我們都是逆差?!?
同時,從今年頭兩個月的情況來看,國際收支情況也發(fā)生了很大變化?!皬哪壳罢莆盏那闆r來看,我們頭兩個月貿(mào)易都已出現(xiàn)了赤字,雖然這不意味著全年就會赤字,但也值得我們高度警惕。”郭樹清說。從資本項目來看,過去一段時間人民幣利率水平相對其他國家較高,同時市場有一定的人民幣升值預(yù)期,導(dǎo)致許多境外資金大量流入,但是這些因素也可能發(fā)生變化。
逐步完善匯率形成機(jī)制
如何理解在合理均衡的水平上保持人民幣匯率基本穩(wěn)定以及逐步完善匯率形成機(jī)制?
全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉表示他很贊成逐步完善匯率形成機(jī)制,至于何為好的匯率形成機(jī)制,他有一個很有意思的表述———“像1994年的做法就比較不錯”。
1994年正是人民幣實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制的頭一年,當(dāng)時外匯買賣的波動幅度比亞洲金融危機(jī)以后的幅度要大。
郭樹清表示,保持基本穩(wěn)定就意味著不會有太大的波動?!八^波動,目前我們并沒有嚴(yán)格的數(shù)量界限。其前提就是對經(jīng)濟(jì)、涉外經(jīng)濟(jì)不要有太大的干擾和影響。在此前提下的波動我們是可以承受的?!彼€表示,目前我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制,這個是沒有變化的,以后的完善也將繼續(xù)按照這個方向。
在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中,有所謂的“三元悖論”,即獨立的貨幣政策、幣值穩(wěn)定與資本自由流動三者無法兼顧。對此,郭樹清表示,中國作為一個大國,獨立的貨幣政策是必需的,是一個基本前提;而后兩個方面則不是絕對的,十六屆三中全會也已明確,要在有效控制風(fēng)險的前提下,逐步實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換,中國也從來沒說過匯率要固定不動,這兩個方面是可以結(jié)合起來的。
郭樹清介紹說,過去我國對外匯的供求、特別是求的方面控制非常嚴(yán)格,但近幾年來正在逐步調(diào)整。以出國讀書為例,過去只能換匯2000美元,現(xiàn)在已經(jīng)放寬到20000美元,如果確有需要,還可申請。又比如企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略,進(jìn)行海外投資,規(guī)定也已放寬,外管局已經(jīng)在十四個省市展開試點。同時,也考慮進(jìn)一步放開證券投資,“QDII已獲原則通過,等待相關(guān)管理辦法出臺后,即可正式實施?!彼嘎墩f?!?
前兩天人民銀行副行長吳曉靈的觀點正好為此作個注解。她表示,央行已經(jīng)采取了很多措施來緩解人民幣升值壓力,包括國家外匯管理局近日放開外匯使用限制。因為我國的外匯市場還不是一個需求完全放開的市場,所以外匯供給大于需求并不能完全說明問題。央行最近正在逐漸放開外匯市場的需求。
到底怎樣來逐步完善匯率形成機(jī)制?郭樹清說,外匯市場是以供求為基礎(chǔ)的,那么,在供求關(guān)系的調(diào)整方面都可以理解為匯率形成機(jī)制的準(zhǔn)備工作。過去很多限制,現(xiàn)在都在不斷放開,使得外匯市場的供求關(guān)系越來越真實,越來越全面?!?
“但是,還要有宏觀調(diào)控,有管理,有浮動?!彼a(bǔ)充說,“現(xiàn)在這個階段,如果匯率出現(xiàn)很高或者很低的話,中央銀行還是有責(zé)任去調(diào)節(jié),采用經(jīng)濟(jì)的方法進(jìn)行調(diào)節(jié)?!?
近一段時間以來,這個比率,包括背后的匯率形成機(jī)制,正成為人們關(guān)注的焦點。人民幣匯率下一步會向什么方向發(fā)展?這也是“兩會”期間最受矚目的話題之一。
匯率應(yīng)保持基本穩(wěn)定
中國人民銀行行長周小川在“兩會”期間再次表示,人民幣匯率應(yīng)該在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定,同時不斷完善匯率形成機(jī)制。當(dāng)有記者問到美林證券最近關(guān)于人民幣升值一成的預(yù)測,他回答說,“這是他們自己的估計。誰都可以作預(yù)測?!薄?
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長郭樹清在接受本報記者采訪時也表達(dá)了類似觀點:人民幣匯率不宜有大的波動。對于諸如人民幣將升值一成的預(yù)測,他回答說,“國外機(jī)構(gòu)當(dāng)然可以有他們的學(xué)術(shù)研究,但我覺得他們不是太有根據(jù)?!?
全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為,今年匯率最好還是以穩(wěn)為主,原因是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)并沒有完全從通貨緊縮中擺脫出來。另外,國際上有一些游資正“押寶”人民幣升值,如果人民幣真得很快作出調(diào)整,就會引來更多投機(jī)資金,導(dǎo)致人民幣匯率過度升值。要是升值太多,這些投機(jī)資金又會獲利外逃,誘發(fā)人民幣貶值。
全國人大代表、金融專家秦池江也表示,在人民幣匯率調(diào)整的時間和幅度上,我們要把握主動權(quán),不要為國際壓力和投機(jī)資本所左右。
在人大浙江代表團(tuán),大家也非常關(guān)注匯率問題,多位學(xué)者、企業(yè)家表示,如果匯率出現(xiàn)大的波動,將對浙江乃至全國的出口形勢帶來很大的負(fù)面影響。
升值與貶值因素同時存在
去年中國在經(jīng)常項目和資本項目上都有較大盈余,外匯儲備增長迅速,這或許是一些人士認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值的主要原因。
林毅夫表示,從其他國家的經(jīng)驗來看,如果經(jīng)常性項目和資本性項目的盈余持續(xù)增長,一國幣值確實有走高的要求。
郭樹清則指出,需要全面分析影響幣值的因素。他說,去年國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,外貿(mào)增長也超出了大多數(shù)人的預(yù)測,資本凈流入規(guī)模也很大,這些升值因素客觀存在。“但同時,也有不少不利于升值的因素。比如中國金融體系比較脆弱,國有銀行的呆壞賬比例比較高,企業(yè)的匯率風(fēng)險意識還較弱、承受風(fēng)險能力較差,我國還是發(fā)展中國家,所處的東亞地區(qū)貿(mào)易聯(lián)系比較緊密,又剛剛經(jīng)過亞洲金融危機(jī)?!笨紤]到這些因素,人民幣升值的理由就并不充分了。
郭樹清進(jìn)一步分析說,對于國際收支也要全面、動態(tài)地來看。我們對于美國是有較大的順差,但其中很重要的原因是很多我們想買的東西買不到。從多邊貿(mào)易關(guān)系來看,我們的順差已經(jīng)很小了,對于日本、東盟十國、俄羅斯、韓國等很多國家,我們都是逆差?!?
同時,從今年頭兩個月的情況來看,國際收支情況也發(fā)生了很大變化?!皬哪壳罢莆盏那闆r來看,我們頭兩個月貿(mào)易都已出現(xiàn)了赤字,雖然這不意味著全年就會赤字,但也值得我們高度警惕。”郭樹清說。從資本項目來看,過去一段時間人民幣利率水平相對其他國家較高,同時市場有一定的人民幣升值預(yù)期,導(dǎo)致許多境外資金大量流入,但是這些因素也可能發(fā)生變化。
逐步完善匯率形成機(jī)制
如何理解在合理均衡的水平上保持人民幣匯率基本穩(wěn)定以及逐步完善匯率形成機(jī)制?
全國政協(xié)委員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉表示他很贊成逐步完善匯率形成機(jī)制,至于何為好的匯率形成機(jī)制,他有一個很有意思的表述———“像1994年的做法就比較不錯”。
1994年正是人民幣實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制的頭一年,當(dāng)時外匯買賣的波動幅度比亞洲金融危機(jī)以后的幅度要大。
郭樹清表示,保持基本穩(wěn)定就意味著不會有太大的波動?!八^波動,目前我們并沒有嚴(yán)格的數(shù)量界限。其前提就是對經(jīng)濟(jì)、涉外經(jīng)濟(jì)不要有太大的干擾和影響。在此前提下的波動我們是可以承受的?!彼€表示,目前我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制,這個是沒有變化的,以后的完善也將繼續(xù)按照這個方向。
在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)中,有所謂的“三元悖論”,即獨立的貨幣政策、幣值穩(wěn)定與資本自由流動三者無法兼顧。對此,郭樹清表示,中國作為一個大國,獨立的貨幣政策是必需的,是一個基本前提;而后兩個方面則不是絕對的,十六屆三中全會也已明確,要在有效控制風(fēng)險的前提下,逐步實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換,中國也從來沒說過匯率要固定不動,這兩個方面是可以結(jié)合起來的。
郭樹清介紹說,過去我國對外匯的供求、特別是求的方面控制非常嚴(yán)格,但近幾年來正在逐步調(diào)整。以出國讀書為例,過去只能換匯2000美元,現(xiàn)在已經(jīng)放寬到20000美元,如果確有需要,還可申請。又比如企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略,進(jìn)行海外投資,規(guī)定也已放寬,外管局已經(jīng)在十四個省市展開試點。同時,也考慮進(jìn)一步放開證券投資,“QDII已獲原則通過,等待相關(guān)管理辦法出臺后,即可正式實施?!彼嘎墩f?!?
前兩天人民銀行副行長吳曉靈的觀點正好為此作個注解。她表示,央行已經(jīng)采取了很多措施來緩解人民幣升值壓力,包括國家外匯管理局近日放開外匯使用限制。因為我國的外匯市場還不是一個需求完全放開的市場,所以外匯供給大于需求并不能完全說明問題。央行最近正在逐漸放開外匯市場的需求。
到底怎樣來逐步完善匯率形成機(jī)制?郭樹清說,外匯市場是以供求為基礎(chǔ)的,那么,在供求關(guān)系的調(diào)整方面都可以理解為匯率形成機(jī)制的準(zhǔn)備工作。過去很多限制,現(xiàn)在都在不斷放開,使得外匯市場的供求關(guān)系越來越真實,越來越全面?!?
“但是,還要有宏觀調(diào)控,有管理,有浮動?!彼a(bǔ)充說,“現(xiàn)在這個階段,如果匯率出現(xiàn)很高或者很低的話,中央銀行還是有責(zé)任去調(diào)節(jié),采用經(jīng)濟(jì)的方法進(jìn)行調(diào)節(jié)?!?
