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企業(yè)存款往往被用來衡量企業(yè)的資金充裕狀況，企業(yè)存款增幅大幅下滑，表明企業(yè)資金正變得越來越缺乏
今年以來，為防止新一輪經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)大起大落，中國政府及時(shí)采取“有保有壓，區(qū)別對待”的宏觀調(diào)控政策，出臺(tái)了一系列土地管理、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、貨幣信貸等方面的政策措施。從當(dāng)前情況看，宏觀調(diào)控政策效果開始初步顯現(xiàn)，表現(xiàn)在：農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，三個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于協(xié)調(diào)；固定資產(chǎn)投資增長過快的勢頭得到遏制，消費(fèi)需求上揚(yáng)，投資與消費(fèi)不協(xié)調(diào)的狀況得到初步扭轉(zhuǎn)；貨幣信貸增速明顯回落，雙雙降至調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中原有的突出問題并未根本解決，并出現(xiàn)了一些必須引起高度關(guān)注的新問題。
能源和運(yùn)輸瓶頸制約未緩解
短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的煤電油運(yùn)緊張局面難以緩解。表現(xiàn)在，今年上半年，原油進(jìn)口增長39.3%，成品油進(jìn)口增長56.6%；6月全路請車滿足率僅達(dá)35%左右，比去年同期下降16個(gè)百分點(diǎn)；全社會(huì)煤炭庫存已下降到20年以來最低水平；第三季度電力供應(yīng)缺口可能超過3000萬千瓦。
產(chǎn)生能源和運(yùn)輸瓶頸約束的原因，一是前幾年這些部門投資不足，近兩年經(jīng)濟(jì)增長加快，瓶頸問題顯現(xiàn)；二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級引致重化工業(yè)發(fā)展增長加快，能源運(yùn)輸需求大幅增加；三是電煤價(jià)格機(jī)制沒理順，導(dǎo)致電煤緊張，部分發(fā)電能力沒充分發(fā)揮作用。要緩解能源和交通供需矛盾，必須加大電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路等方面投資力度，增加供給能力；還要加強(qiáng)需求管理，特別要理順價(jià)格機(jī)制，從利益機(jī)制上調(diào)節(jié)需求。
貸款結(jié)構(gòu)不符合宏觀調(diào)控意向
雖然金融調(diào)控措施取得明顯成效，但部分地區(qū)也出現(xiàn)“一刀切”的緊縮信貸現(xiàn)象，信貸投放結(jié)構(gòu)與宏觀調(diào)控意圖存在一定矛盾。今年1-8月，人民幣貸款增加1.56萬億元，比去年同期少增5945億元。從貸款期限結(jié)構(gòu)看，1-8月對貸款少增貢獻(xiàn)最大的是票據(jù)融資，其次是短期貸款，兩者合計(jì)少增5557億元。中長期貸款同比僅少增386億元。
短期貸款主要用于當(dāng)前生產(chǎn)，而票據(jù)融資屬于中小企業(yè)常用的融資方式。由于銀行信貸收緊，中小企業(yè)資金更趨緊張，民間金融又趨活躍，民間借貸利率達(dá)到較高水平。
從企業(yè)存款數(shù)據(jù)看，企業(yè)存款正由一季度的同比多增，逆轉(zhuǎn)為二季度的同比少增。一季度企業(yè)存款同比多增284億元，二季度則同比少增848億元。到8月，企業(yè)存款進(jìn)一步下降。企業(yè)存款往往被用來衡量企業(yè)的資金充裕狀況，企業(yè)存款增幅的大幅下滑，表明企業(yè)資金正變得越來越缺乏。如果下半年貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速，由于貨幣信貸對經(jīng)濟(jì)增長具有半年至一年的滯后影響，預(yù)計(jì)明年年初，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)明顯回落。
過度投資后果開始顯現(xiàn)
今年8月末，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金9772億元，同比增長20.5%，增幅比上年同期提高9.1個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)應(yīng)收賬款凈額20823億元，同比增長16.6%，為近3年來的最高?！叭莻爆F(xiàn)象“死灰復(fù)燃”。
1-8月，鋼鐵行業(yè)利潤增幅比1-7月回落9.3個(gè)百分點(diǎn)，有色金屬行業(yè)回落8個(gè)百分點(diǎn)，建材行業(yè)回落22.7個(gè)百分點(diǎn)。如果庫存和企業(yè)應(yīng)收賬款繼續(xù)增大，將加劇企業(yè)流動(dòng)資金緊張的狀況，降低企業(yè)的盈利水平，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度減緩，并對銀行的信貸質(zhì)量產(chǎn)生威脅。（國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部）