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近日，國際石油價格一路勁升，直逼60美元/桶大關。北京時間6月21日凌晨2點29分，紐約商品交易所7月份交貨的原油期貨價格創(chuàng)出新高，達到每桶59.85美元，比前一個交易日的收盤價上漲1美元38美分。在經(jīng)過一段時期的震蕩波動后，全球油價再次創(chuàng)出歷史新高——
“油價一定還會漲,相信在近階段突破每桶65美元不是一件難事。”對國際油價走勢一直密切關注的上海良茂期貨經(jīng)紀有限公司客戶服務部梁經(jīng)理如是說。
直擊油市沉浮
美國石油協(xié)會首席經(jīng)濟學家約翰·費爾利一針見血地指出：國際油價不斷攀升是多重因素綜合作用的結果，包括全球需求強勁、石油存量不足，以及市場投機活動猖獗
今年以來，國際市場上的石油價格可謂“一波三折”。
從2005年1月油價止跌回升后，到1月14日，紐約商品交易所原油期貨價格又漲至去年11月末以來的最高價位，即48.38美元/桶。
2月中旬以來，油價一路上揚。2月22日，紐約原油期貨價格一天內上漲超過2美元/桶，油價重新站上50美元大關。2月28日，亞洲電子盤交易中，油價一度突破52美元大關。
3月17日，紐約原油期貨價格沖上57.60美元/桶，創(chuàng)下歷史新高。
隨后的油價走勢頗具戲劇性，首先是4月4日紐約商業(yè)期貨交易所5月原油價格創(chuàng)下了58.28美元/桶的歷史最高價，隨后原油價格直線下跌，并在4月13日跌至近兩個月以來的最低價50.22美元/桶，短短10個交易日跌幅超過了13％，絲毫不遜色其前期上漲的幅度。
進入5月以后，油價反彈無力，從53美元/桶處開始一路下跌，短短7個交易日，就跌到了47美元/桶。5月23日，國家發(fā)改委下發(fā)降低汽油價格的通知。這是兩年來國內汽油價格首次下調，也是自4月國際油價持續(xù)走低以來，對國內油價是否跟進疑問的回答。然而5月下旬，油價又開始小幅上漲，截至5月31日收盤，油價再次回到52美元/桶。
6月開始，油價節(jié)節(jié)上升，屢創(chuàng)新高。6月中旬的國際油價始終沒有跌至55美元之下，比去年同期的38美元的平均價高出50％以上。
石油作為一種商品，同樣應該遵循市場經(jīng)濟的客觀規(guī)律。石油價格由市場供求關系決定，當市場上的石油供不應求時，油價就會上漲；市場供過于求時，油價自然下跌。油價的跌宕起伏，是市場供求關系的自然表現(xiàn)。
但石油作為大宗貿(mào)易品，又是一種特殊的商品，需求彈性小，消費呈剛性，沒有太多討價還價的余地。在需求嚴重依賴市場的情況下，供應方通過控制產(chǎn)量形成賣方市場。因此又不能簡單地根據(jù)市場上的供求情況判斷油價走勢，尤其是原油期貨價格。
美國石油協(xié)會首席經(jīng)濟學家約翰·費爾利一針見血地指出：國際油價不斷攀升是多重因素綜合作用的結果，包括全球需求強勁、石油存量不足，以及市場投機活動猖獗。
油價攀升為哪般
目前世界上主要石油生產(chǎn)組織OPEC國家的石油生產(chǎn)能力已達到或接近極限，增產(chǎn)缺乏足夠動力
目前全球有7000多家對沖基金，總資產(chǎn)近1萬億美元，對沖基金現(xiàn)有交易量占油市的60%強，對油價走勢構成直接沖擊，甚至可以產(chǎn)生“指揮棒”般的效應
近期，國際油價開始了新一波的大幅震動。繼紐商所7月原油期貨價格直沖60美元/桶之后，近兩天又有了小幅回落。但可以預見，油價沖破60美元并不費力。油價不斷攀升，到底因何而起呢?首先，石油生產(chǎn)國的產(chǎn)量。石油屬于壟斷性商品，價格主要取決于供給方的生產(chǎn)能力。石油金融專家、上海源復企業(yè)管理咨詢公司總經(jīng)理劉濤認為，目前世界上主要石油生產(chǎn)組織OPEC國家的石油生產(chǎn)能力已達到或接近極限，增產(chǎn)缺乏足夠動力。據(jù)OPEC估計，一個新油田從決定勘探、發(fā)現(xiàn)、測試、開發(fā)到最終產(chǎn)油，理論上通常需要3到10年的時間，實際上還要取決于油田的位置以及發(fā)現(xiàn)、測試和開發(fā)的難度。在高油價時投資開發(fā)新油田，等幾年后油田投產(chǎn)時，油價可能已經(jīng)大幅滑落。與其如此，“限產(chǎn)保價”政策更顯穩(wěn)妥。
其次，石油需求量。按美國能源情報署的推測，今年世界全年平均日需求量將達8470萬桶，日供求缺口約為120萬至150萬桶。隨著中國、印度等國經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，對能源的需求也在快速增長。雖然OPEC曾在今年3月份作出了增產(chǎn)決定，但國際石油價格依然屢創(chuàng)新高，目前維持在55美元以上的高位。
再次，政治因素的影響。原油的需求與經(jīng)濟發(fā)展密切相關，美國消費者常常指責中國需要增長過快導致美國汽油價格飆升，但中國對原油需求的增加是和美國大量消費中國產(chǎn)品息息相關的。
同時，地緣政治是不可忽視的重要因素之一。劉濤認為，“兩伊”問題是引起油價震動的一個重要原因。伊拉克依然政局不穩(wěn)，危機四伏，伊朗也因為核武器問題和美國糾纏不清，市場擔心由于國內政治不穩(wěn)定，造成石油供給的不足。但他分析，正在進行的伊朗大選并不會對國際石油走勢產(chǎn)生大的波動。他認為，伊朗是政教一體化國家，宗教領袖是國家的實際首腦，總統(tǒng)相當于內閣總理的地位，宗教在政治上的延續(xù)是執(zhí)政核心部分，因此總統(tǒng)選舉的影響意義不大。也許不能排除大選結束后油價出現(xiàn)短期動蕩，但不會影響長期走勢。
最后，石油期貨的金融特性。石油期貨作為一種金融工具，必然凸顯出一定的投機特性。對沖基金在原油和油品期貨上的炒作，也是石油價格沖高的一個重要原因。目前全球有7000多家對沖基金，總資產(chǎn)近1尤億美元，對沖基金現(xiàn)有交易量占油市的60%強，對油價走勢構成直接沖擊，甚至可以產(chǎn)生“指揮棒”般的效應。投機猖獗已成為目前國際原油期貨市場的一個特征。
下一步何去何從
中國人民銀行行長周小川表示，中國經(jīng)濟依然保持著9%以上的增速。而此前分析人士多認為，由于宏觀調控繼續(xù)和穩(wěn)健財政政策出臺，今年GDP增長速度應該在9%以下。市場人士認為，周小川的話語是政府向市場發(fā)出的中國經(jīng)濟保持強勢增長的信號
對于國際油價的近期波動，世界兩大投資巨頭大摩、高盛表露出針鋒相對的兩種觀點：大摩認為原油會出現(xiàn)崩盤，只是遲早的事情；而高盛則認為，油市已進入一個“超級牛市”的階段，油價可能像上世紀70年代一樣最高升至105美元/桶。暫且不說具體數(shù)字的準確性，兩種觀點到底孰是孰非？油價是崩盤前的瘋狂，還是超級牛市的前奏？
摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟學家謝國忠在《石油恐慌》報告中分析，隨著全球經(jīng)濟增長放緩，替代能源比重上升和金融交易商感覺油價已觸頂，原油市場可能迅速走向崩潰。其中，中國的石油進口將大幅減少，這成為“油價崩盤”說的主要依據(jù)。
事實果真如此嗎？劉濤對此表示質疑。他認為，中國近幾年經(jīng)濟快速增長，石油需求量連年大幅上升，而國內石油產(chǎn)量有限，遠遠無法滿足需求；目前的替代能源還無法緩解石油的巨大消耗，能源短缺依然是不爭的事實。因此大量進口石油的狀況在短期內不會改觀。
上周六，在印尼巴厘島出席亞洲央行會議的中國人民銀行行長周小川表示，中國經(jīng)濟依然保持著9%以上的增速。而此前分析人士多認為，由于宏觀調控繼續(xù)和穩(wěn)健財政政策出臺，今年GDP增長速度應該在9%以下。市場人士認為，周小川的話語是政府向市場發(fā)出的中國經(jīng)濟保持強勢增長的信號。
如此看來，“中國石油進口將大幅減少”一說恐難成立。
此外，需求并不僅僅是實際消費的需要，在這次石油的牛市中，以中國、印度為代表的新興消費大國由于缺乏戰(zhàn)略儲備，受到的壓力最大，戰(zhàn)略庫存的建立已經(jīng)成為這兩個國家未來石油戰(zhàn)略安全的重要組成部分，一旦價格出現(xiàn)大幅滑落，中國和印度必將趁機加速戰(zhàn)略儲備建立的步伐，從而吸收可見的過剩，并給市場帶來支撐。而短期內相應的產(chǎn)能預計增加卻不會太快。
況且，如果油價“崩潰”，就意味著一些大國所儲備的戰(zhàn)略石油大量貶值，特別是美國，1億多桶的戰(zhàn)略石油儲備就根本不值錢了，資產(chǎn)嚴重貶值。日本也是如此。這時，即使用再低的價格進行戰(zhàn)略石油儲備，也彌補不了石油儲備的縮水，相反，中國正可趁此機會迅速建立起自己的戰(zhàn)略石油儲備，從而為經(jīng)濟發(fā)展加上一道保險杠。這種結局，擁有石油定價話語權的美國會樂于看到嗎？恐怕沒有幾個國家會樂于看到。
再結合美國國內的情況。美國經(jīng)濟對石油的依存度并不高。能源消耗較多的制造業(yè)相當部分已經(jīng)不再是美國的支柱，高科技和服務業(yè)轉而成為美國經(jīng)濟增長的重要動力源。
當然，美國的運輸業(yè)和一般汽油消費者會因此受到影響，但他們在美國政治中并非強勢利益集團，而獲利豐厚的石油公司才是布什政府的主要捐款者。
一個值得注意的現(xiàn)象是，以往油價高企，美國政府的態(tài)度是極其堅決地給產(chǎn)油國施加壓力，而這次除了積極增加庫存外沒有施加太多的壓力。這一方面說明美國對高油價的承受力已經(jīng)大大提高，另一方面也體現(xiàn)了高油價對美國經(jīng)濟的負面影響大不如前，而高油價遏制東亞地區(qū)經(jīng)濟增長，尤其是中國這樣的未來競爭對手是其樂見的，也迎合了美國國內眾多選民的想法。
基于以上因素，美國面對高油價的態(tài)度是如何平衡而不是如何打壓。
另外，“恐懼溢價”也為油價的上漲增加了砝碼。加拿大能源研究院（CERI）最新的一份報告指出，2004年初以來，所謂的“恐懼溢價”已急劇增長了近20倍，目前已占到每桶原油價格成本（50美元）的40%，這使得油價上漲幅度比從供需狀況來判斷的漲幅要高得多。據(jù)CERI計算，2004年第一季度，“恐懼溢價”大約是每桶1.26美元，一年后，便暴漲至20.65美元?；蛟S市場對“恐懼溢價”的評估的確過高，但在短期內也不可能完全消失。
如此看來，“油價崩盤”不大可能發(fā)生。分析人士認為，國際油價在今年第三季度將繼續(xù)保持強勁的上升勢頭，可以在65美元以上的價格支撐。
油價飆升不必過慮
只要油價上揚在一個可接受的合理區(qū)間內，對中國經(jīng)濟的損失就不必評估過高。況且油價高企可以推動國內產(chǎn)業(yè)結構的調整和需求的增加，不失為促進經(jīng)濟發(fā)展的一個契機
那么，國際油價飆升對中國經(jīng)濟的影響如何？
從石油消費的情況來看，中國石油主要消費在工業(yè)和交通運輸業(yè)，農(nóng)業(yè)、商業(yè)和生活消費等部門所占的比重不大。梁經(jīng)理稱，中國的國有資產(chǎn)中有1/3是石油、化工企業(yè)，油價的高企使得這部分企業(yè)的利潤增加，從而拉動了國家稅收收入的增長。
油價上漲還會對國內部分產(chǎn)業(yè)和企業(yè)帶來一定影響。首當其沖的是航空運輸。國內航空公司總營運成本中航油是僅次于航材的第二大成本，在可變成本中比重最高，達20至30%，航空公司的利潤預期很大程度上取決于未來的航油價格。因此，國際油價的上漲，肯定對國內航空業(yè)的影響巨大。
汽車業(yè)。汽車和油價的互補性很強，油價的高企很大程度上會抑制汽車消費的增長，這對國內火熱的汽車產(chǎn)業(yè)來說影響甚大。但梁經(jīng)理對此表達了不同的看法，他打了一個比方，汽車產(chǎn)業(yè)如同十年前的空調，當初空調進入市場時，是一種名副其實的奢侈品，很多人稱空調即使買得起也用不起。但如今空調的貴族化角色早已向平民化轉變。
外向型出口企業(yè)。由于石油和原材料價格不斷攀升，加上航空公司普遍增收燃料附加費，一些企業(yè)的出口可能會無利可圖。但高油價也有利于改善出口價值結構，通過技術手段選擇高附加值產(chǎn)品增加出口，減少低附加值產(chǎn)品出口，可以逐步改善出口價值結構。
盡管高企的油價可能通過價格傳導機制抬高國內物價水平，但只要油價上揚在一個可接受的合理區(qū)間內，對中國經(jīng)濟的損失就不必評估過高。況且油價高企可以推動國內產(chǎn)業(yè)結構的調整和需求的增加，不失為促進經(jīng)濟發(fā)展的一個契機。