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中國正在為世界上最富裕的國家(尤其是美國)提供經(jīng)濟(jì)“補(bǔ)貼”，這讓中國自身背上了沉重的成本負(fù)擔(dān)
盡管經(jīng)濟(jì)增速較快，中國仍然是一個貧窮的發(fā)展中國家，人均GDP今年勉強(qiáng)超過1200美元，僅是美國的3%。然而就是這樣一個國家，正在為世界上最富裕的國家(尤其是美國)提供經(jīng)濟(jì)“補(bǔ)貼”。這讓中國自身背上了沉重的成本負(fù)擔(dān)。
首先，是扭曲的生產(chǎn)要素價格。
中國出口每年以超過30%的速度增長，2004年中國的新增貿(mào)易額占全球國際貿(mào)易新增額的10%。廉價的生產(chǎn)要素價格，使得中國出口產(chǎn)品的價格始終保持在全球較低水平。但是，低廉的成本在一定程度上反映的是中國勞動力保護(hù)與環(huán)境保護(hù)的缺位、扭曲的能源價格、極低的資金成本以及被低估的人民幣幣值。
中國勞動力十分便宜，工資水平是日本的1/24、美國的1/20。然而，低廉的人工成本是以缺乏合理的勞動力保護(hù)為代價的，這從礦難中家屬獲得的微薄賠償、生產(chǎn)裝配線上的工人缺乏基本醫(yī)療保障中都可管窺一斑。
如果人力資源豐富可以作為低工資的一個借口，那么，行政管制下的低廉能源價格就根本沒有道理可言。中國石油消費(fèi)中超過40%依賴進(jìn)口，能源利用效率卻屬全球較低水平。另外，盡管石油價格不斷上漲，中國的燃油價格依然遠(yuǎn)低于國際水平。中國燃油補(bǔ)貼對國際油價的影響不可忽視。因為國內(nèi)低廉的燃油價格刺激需求，抬高國際石油價格，擴(kuò)大煉油毛利損失，進(jìn)而又增加對國外的燃油補(bǔ)貼。2004年中國石油需求名列全球第二，僅次于美國，占全球總需求增量的比例名列第一。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益依賴石油進(jìn)口，中國將陷入惡性循環(huán)，侵蝕自身利益。
中國的資金也相當(dāng)便宜。目前，中國七天回購利率略微高于1%，而僅僅是隔夜息的美國隔夜聯(lián)邦基金拆借利率已達(dá)3.75%。反映出政府對匯率升值的擔(dān)憂，卻導(dǎo)致投資快速擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)過熱，并使原本已脆弱的銀行體系面對更大的經(jīng)濟(jì)回落所帶來的風(fēng)險。但經(jīng)濟(jì)遲早是要回落的。廉價勞動力、能源價格的扭曲和極低的資金成本導(dǎo)致投資高速增長，從而帶動國際原材料價格的大幅上揚(yáng)。近年來國際大宗商品價格高企，鐵礦石價格僅2005年就上漲了71.5%，這些都與中國的強(qiáng)勁需求增長有關(guān)。中國2003年氧化鋁、鐵礦石、鋼鐵和煤炭需求占全球約25%-30%，水泥更是高達(dá)40%。中國礦產(chǎn)資源貧乏，進(jìn)口占需求比重很高。進(jìn)口的增長推高了國際價格，使中國貿(mào)易條件進(jìn)一步惡化。
其次，外資企業(yè)得以大賺便宜。
中國近年來吸引了大量的國外直接投資。外資企業(yè)在中國獲取的豐厚回報與政策傾斜不無關(guān)系。更重要的是，外商投資集中在出口制造業(yè)，其出口額占中國商品出口總額近60%。優(yōu)惠的外企所得稅政策和廉價的生產(chǎn)要素極大地補(bǔ)貼了外資企業(yè)的出口，施惠于國外消費(fèi)者和外資企業(yè)，不利于國內(nèi)企業(yè)和工人。外商投資也許有利于勞動生產(chǎn)率的提高，但中國工人的收入和福利并沒有得到相應(yīng)的提高，而生產(chǎn)率的提高更多地反映在利潤的增長或者競爭帶來的價格下降，前者利于出口商，后者利于國外消費(fèi)者。
第三，壓低美國長期利率。
人民幣對美元的剛性以及資本大量流入導(dǎo)致外匯儲備快速增長，中國外匯儲備在今年7月末達(dá)到7400億美元，僅次于日本，但其增速已超過日本。由此，中國大量購入美國證券，尤其是長期證券，壓低了美國的長期利率，盡管美國短期利率在聯(lián)儲持續(xù)的加息步伐中穩(wěn)步上升。
亞洲對浮動匯率的遲疑，變相地幫助了美國購房者，并刺激了消費(fèi)需求。準(zhǔn)確地說，他們從節(jié)節(jié)攀升的房價中獲取了巨大財富。美國住宅價格攀升是經(jīng)常項目赤字?jǐn)U大的最主要原因。與傳統(tǒng)理論不同的是，美元匯率水平與赤字毫無關(guān)系，即使有關(guān)系亦十分微小，因為美元的名義有效匯率自2002年以來已貶值25%，而赤字卻持續(xù)擴(kuò)大。
最后，“補(bǔ)貼”的成本由中國獨(dú)自承擔(dān)。
中國煉油廠虧損嚴(yán)重，貿(mào)易條件日益惡化，這是向世界經(jīng)濟(jì)變相地轉(zhuǎn)移財富，其金額已相當(dāng)之大。雖然在此難以給出精確全面的數(shù)字，但我們估計，僅成品油補(bǔ)貼和貿(mào)易條件惡化兩項帶來的損失每年約占GDP的2%。
我們的測算顯示，汽油和柴油方面的補(bǔ)貼達(dá)GDP的1%，三倍于農(nóng)民財政補(bǔ)貼預(yù)算。進(jìn)口價格相對于出口價格上升導(dǎo)致的貿(mào)易條件惡化，為中國帶來的損失約占中國GDP的1%-1.2%。此外，大規(guī)模環(huán)境破壞的成本更是難以估量。更為嚴(yán)重的是，過低的生產(chǎn)要素價格刺激產(chǎn)能過度擴(kuò)張，造成資源錯配，為將來產(chǎn)能過剩和銀行壞賬埋下隱患。
中國該怎么辦呢？答案很簡單。第一，使生產(chǎn)要素價格趨于合理化，包括勞動力、能源和其他生產(chǎn)要素；第二，提高匯率靈活度、采取真正以市場為基礎(chǔ)的匯率體制，以提高貨幣政策的有效性;第三，大力促進(jìn)金融業(yè)改革，以增強(qiáng)自身抵御預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)放緩或者全球性經(jīng)濟(jì)崩盤的巨大影響，并為未來的可持續(xù)發(fā)展奠定堅實(shí)的基礎(chǔ)。
這些措施——而不是“補(bǔ)貼”——將使中國及全球受益，是中國與全球經(jīng)濟(jì)的“雙贏”。
在能源價格改革方面，東南亞有些國家的經(jīng)驗值得借鑒。這些國家最近已經(jīng)或正在取消能源補(bǔ)貼，或使弱勢群體能夠真正享受到補(bǔ)貼。例如，泰國已經(jīng)完全取消了對汽油和柴油的補(bǔ)貼。印度尼西亞最近宣布提高國內(nèi)成品油價格，并對困難家庭提供每月10美元的現(xiàn)金補(bǔ)助。
中國急需制定針對農(nóng)民和低收入者的能源補(bǔ)貼政策，同時提高國內(nèi)能源價格，使其與國際價格接軌；由“暗補(bǔ)”轉(zhuǎn)為“明補(bǔ)”，由對全社會的補(bǔ)貼轉(zhuǎn)為有針對性的補(bǔ)貼。目前的這種補(bǔ)貼使高收入者受益更大——“有車族”獲利多，而且排氣量越大獲利越多。上述有針對性的“明補(bǔ)”，可以采用在國家預(yù)算中增加教育和醫(yī)療開支的形式。政府應(yīng)當(dāng)要求企業(yè)為雇員提供基本的勞動保障，應(yīng)當(dāng)認(rèn)識到，生產(chǎn)要素價格過低導(dǎo)致貿(mào)易順差增大，提高了人民幣的升值預(yù)期。因此，生產(chǎn)要素價格的合理化是以人為本政策的體現(xiàn)，可以縮小貧富差距，也可以降低人民幣的升值壓力，避免外匯儲備縮水。
最后，我們給美國消費(fèi)者和政策制定者們一個小小的建議：盡量加大儲蓄，如果做不到，就欣然購買中國制造的產(chǎn)品。別抱怨，因為享受目前這種被中國“補(bǔ)貼”的好日子已經(jīng)不多了。（哈繼銘 中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）