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　　央行決定從11月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率，只是控制流動性資金的治表之策。宏觀調(diào)控還沒有真正到位，應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行宏觀調(diào)控，但年內(nèi)出臺上調(diào)利率等更“激烈”的宏觀調(diào)控政策可能性較小，應(yīng)配合改進(jìn)匯率機(jī)制，引導(dǎo)資本流出等改善國際收支失衡的措施，增強(qiáng)宏觀調(diào)控效果。

　　中國人民銀行為鞏固流動性調(diào)控成效，緩解國際收支順差矛盾和銀行體系新的過剩流動性問題。決定從2006年11月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，目前中國的宏觀經(jīng)濟(jì)運行仍處于高位，年內(nèi)還應(yīng)該進(jìn)行宏觀調(diào)控。國家信息中心高輝清博士在獲知央行調(diào)整存款準(zhǔn)備金率后向世華財訊指出，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)在意料之中，但上調(diào)0.5個百分點幅度并不是很大，能“鎖住”的流動資金有限。

　　高輝清認(rèn)為，目前國家的宏觀調(diào)控還不到位，投資規(guī)模和速度仍處在高位、資金流動性依然偏大、GDP增速還偏快。雖然央行此次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點對市場資金流影響不大，央行也是在“走一步看一步”，以觀調(diào)控后效，相信央行會繼續(xù)適時出臺一些金融調(diào)控措施。

　　世華財訊分析師張群清認(rèn)為，通過上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率可凍結(jié)一部分流動性，但只是治表之策。流動性過剩根本原因還是由于國際收支順差導(dǎo)致的外匯占款增長，不斷增加流動性供給，因此，必須通過改進(jìn)匯率機(jī)制改革，引導(dǎo)資本流出來改進(jìn)國際收支失衡狀況，才能根本解決問題。

　　也有分析人士認(rèn)為，對央行而言，如果要避免明年投資、信貸過熱卷土重來，從今年年內(nèi)就開始進(jìn)行有針對性的調(diào)控可能是最優(yōu)選擇。之前也已有報告預(yù)計到央行將在11月份出臺加大流動性收緊力度的政策。

　　一份業(yè)內(nèi)研究報告顯示，盡管三季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始呈現(xiàn)降溫趨勢，但各調(diào)控部門依然強(qiáng)調(diào)維持一定調(diào)控力度的必要性。更關(guān)鍵的是，由于今年6月份以來國有銀行貸款投放受調(diào)控政策影響明顯放緩，明年為完成盈利目標(biāo)，其貸款壓力必然會重新凸現(xiàn)。同時，針對投資新開工項目的調(diào)控缺乏持久性，目前企業(yè)業(yè)績繼續(xù)回升以及地方政府投資意愿依然較強(qiáng)，所以明年上半年投資再次面臨反彈的可能性也較大。

　　針對年內(nèi)是否可能出臺更“激烈”的宏觀調(diào)控政策，高輝清表示，年內(nèi)出現(xiàn)大幅調(diào)控的可能性較小，未來應(yīng)以鞏固為主，需要進(jìn)一步落實之前的調(diào)控政策。因此年內(nèi)上調(diào)利率的可能性不大，因為其涉及面太廣，影響太大。

　　而中國社會科學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所副所長袁鋼明則向世華財訊指出，目前國家沒有繼續(xù)出臺宏觀調(diào)控政策的必要。他個人認(rèn)為，若綜合失業(yè)、收入及固定資產(chǎn)投資等方面的因素考慮，中國經(jīng)濟(jì)不存在過熱的問題。目前中國經(jīng)濟(jì)運行狀態(tài)較好，甚至還應(yīng)該適當(dāng)?shù)耐献?，增速保持?1%最合適。

　　業(yè)內(nèi)許多專家認(rèn)為，宏觀調(diào)控是必要的。對于下一步的調(diào)控，首先要運用市場、法律及必要的行政手段，使仍在高位的投資增長率持續(xù)下降。由于投資增長得到了貨幣信貸的支持，因此要更加重視發(fā)揮貨幣政策對投資過快增長的抑制作用。

　　今年前三季度，中國全社會固定資產(chǎn)投資增長27.3%，增幅仍比上年同期高1.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長28.2%，增幅也比上年同期高0.5個百分點。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，這樣的投資數(shù)據(jù)仍處于高位。因此，目前決不能輕言投資調(diào)控已經(jīng)到位，可能需要再堅持一兩年，調(diào)控才可能真正到位。

　　據(jù)了解，國務(wù)院10月18日召開的四季度經(jīng)濟(jì)工作會議明確提出固定資產(chǎn)投資、貨幣信貸增幅回落的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，因此要繼續(xù)調(diào)控新開工項目增長速度、控制金融體系流動性。銀監(jiān)會在10月下旬召開的第四季度經(jīng)濟(jì)金融形勢通報會上指出，流動性過剩依然會給銀行信貸施加壓力，因此要繼續(xù)嚴(yán)格管控中長期信貸，防范信貸擴(kuò)張的風(fēng)險。


信息來源：世華財經(jīng)