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    資本結(jié)構(gòu)單一、法律環(huán)境不健全、缺乏激勵(lì)和約束機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)資本出口不暢、人才匱乏政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中應(yīng)扮演什么角色？在日前舉行的2002中國資產(chǎn)管理高級(jí)論壇上,中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長周新長認(rèn)為，“引導(dǎo)、支持，而不包辦”，這是政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中應(yīng)扮演的角色。 
    他說，資金來源有限，資本結(jié)構(gòu)單一是阻礙我國風(fēng)險(xiǎn)投資順利發(fā)展的首要癥結(jié)。西方國家風(fēng)險(xiǎn)投資的歷史表明，在風(fēng)險(xiǎn)資本力量較弱，尚未形成一種事業(yè)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資的來源主要是政府，一些國家政府提供的風(fēng)險(xiǎn)投資曾經(jīng)占風(fēng)險(xiǎn)資本總額的70％以上，但發(fā)展的趨勢(shì)卻是政府的直接作用越來越小，代之以發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)、扶植、導(dǎo)向、組織的作用，政府把廣闊而自由的發(fā)展空間留給風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)。但從我國風(fēng)險(xiǎn)資本的來源結(jié)構(gòu)上看，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本主要來源于政府部門的財(cái)政資金。風(fēng)險(xiǎn)投資公司資金來源大多有政府背景，這一方面限制了我國風(fēng)險(xiǎn)投資的資金規(guī)模，另一方面也使風(fēng)險(xiǎn)得不到有效分散。因而，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資，政府存在一個(gè)“退出”的問題，當(dāng)然這需要合適的時(shí)機(jī)。 
    周新長認(rèn)為，當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展還存在其他亟待解決的問題。 
    ——我國風(fēng)險(xiǎn)投資未能順利發(fā)展，法律環(huán)境不夠健全與完善是主要原因。由于我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)起步較晚，現(xiàn)行法律在市場準(zhǔn)入、組織形式、投資行為等方面與風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展特點(diǎn)不相適應(yīng)。我國對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本來源的規(guī)定就充分地說明了這一點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)投資需要機(jī)構(gòu)投資者加入，而現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)定不允許退休基金、保險(xiǎn)基金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資，從而造成資本供給不足，投資主體缺位。 
    ——缺乏相應(yīng)的激勵(lì)和約束機(jī)制同樣導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢。許多風(fēng)險(xiǎn)投資公司基本上沿用傳統(tǒng)國有企業(yè)管理模式，還沒有建立起適合風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行的激勵(lì)和約束機(jī)制。這造成風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身的人員素質(zhì)、管理經(jīng)驗(yàn)都很欠缺，大部分投資公司對(duì)投資項(xiàng)目的后期跟蹤和輔導(dǎo)都跟不上，從而無法與國際上有實(shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)競爭。 
    ——風(fēng)險(xiǎn)投資撤出機(jī)制尚未完全建立，風(fēng)險(xiǎn)資本出口不暢。風(fēng)險(xiǎn)投資追求超常規(guī)的股權(quán)投資收益，這種主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資動(dòng)機(jī)，在客觀上要求有一個(gè)順暢的退出通道，這正是風(fēng)險(xiǎn)投資不同于實(shí)業(yè)投資的本質(zhì)特點(diǎn)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資的出口有上市、并購、清算等幾種方式。目前我國創(chuàng)業(yè)板市場尚未設(shè)立，企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場比較分散，且很不活躍，這在很大程度上限制了風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)一步發(fā)展。 
    ——此外，幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)都認(rèn)為人才缺乏是制約風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的一大因素，人才的缺乏已成為我國風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。 
    周新長建議,政府應(yīng)盡快制定風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，并把它作為國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展規(guī)劃的一個(gè)組成部分；建立政府激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資宏觀引導(dǎo)與調(diào)控；完善法律法規(guī)建設(shè)，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資；規(guī)范、完善證券市場，健全支撐條件；大力培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才。