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由于監(jiān)管部門與貨幣政策部門的政策目標(biāo)有一定的差別，前者以防范風(fēng)險(xiǎn)為主，后者以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主，必然使信貸政策的制定與貫徹存在一定的距離，從而對(duì)信貸流向和安全問題構(gòu)成一定的潛在負(fù)面影響
　　信貸政策是中國(guó)貨幣政策的重要組成部分，包括信貸投向的窗口指導(dǎo)，利率、期限和規(guī)模限定，信貸資產(chǎn)保全等內(nèi)容。政策目標(biāo)在于保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有效資金需求，維護(hù)金融安全與穩(wěn)定。
　　近年來，中國(guó)信貸政策在支持?jǐn)U大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面發(fā)揮了積極作用，基本滿足了各類經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資金需求，并且通過引導(dǎo)信貸資金流向，積極促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是，隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)熱點(diǎn)不斷增加,熱點(diǎn)切換速度加快，加上金融體制改革繼續(xù)深化，信貸政策在進(jìn)行窗口指導(dǎo)、引導(dǎo)信貸資金流向上也面臨一些問題，對(duì)一些理論上還在爭(zhēng)論，但現(xiàn)實(shí)中又急需解決的問題面臨艱難選擇，信貸政策的調(diào)控效果受到挑戰(zhàn)，主要有三方面：
　　信貸需求多樣化、復(fù)雜化
　　中國(guó)目前處于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融運(yùn)行模式，信貸資金是企業(yè)融資的主要方式，為避免風(fēng)險(xiǎn)，信貸政策對(duì)資金的使用也有許多明確限定。同時(shí)，對(duì)不同行業(yè)的信貸投放規(guī)模經(jīng)常進(jìn)行窗口指導(dǎo)，避免信貸投放過于集中，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡。
　　但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)容不斷豐富，金融市場(chǎng)不斷發(fā)達(dá)，使信貸資金的需求呈現(xiàn)多樣化，并使信貸資金的管理復(fù)雜化。信貸資金的使用已不再簡(jiǎn)單局限于傳統(tǒng)的短期和長(zhǎng)期貸款。
　　從資金用途看，資金需求還表現(xiàn)為實(shí)業(yè)型資金需求和純投資類資金需求；消費(fèi)類資金需求和生產(chǎn)服務(wù)類資金需求；有直接的信貸需求和間接的信貸需求，間接的資金需求表現(xiàn)為企業(yè)通過擴(kuò)大貸款規(guī)模，而將自有資金用于信貸政策限制的領(lǐng)域。
　　信貸管理的復(fù)雜化表現(xiàn)為不少資金需求的實(shí)際用途與名義用途不一致；一些資金需求的規(guī)范與違規(guī)性難以界定。
　　之所以會(huì)出現(xiàn)這些情況，完全是資金的逐利性和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力所至，信貸政策已不可能超前設(shè)想到各種信貸資金使用形式，也不可能讓信貸資金完全按照政策要求流動(dòng)。由于信貸資金目前是企業(yè)主要融資方式，所以在對(duì)某些信貸需求性質(zhì)無法有效界定。
　　在對(duì)某些行業(yè)信貸規(guī)模無法完全控制的情況下，信貸政策的調(diào)控作用往往容易產(chǎn)生偏差或受到非議。原因就在于政策作用只能彌補(bǔ)市場(chǎng)自發(fā)調(diào)控的不足，而不能完全替代市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用。實(shí)踐也證明任何一項(xiàng)宏觀調(diào)控政策越具體，對(duì)微觀行為規(guī)定的越多，執(zhí)行效果越差，違規(guī)現(xiàn)象就屢禁不絕，在實(shí)際中的調(diào)控和操作效果越差。
　　為有效發(fā)揮信貸政策的調(diào)控作用，值得探索的方式是，政策當(dāng)局應(yīng)堅(jiān)持市場(chǎng)引導(dǎo)信貸資金走向?yàn)橹?，政策調(diào)控為輔的方針；把握信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制主體主要由商業(yè)銀行和企業(yè)承擔(dān)的原則，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)走向和發(fā)展態(tài)勢(shì)，通過調(diào)整信貸成本、規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)稱性，促使經(jīng)濟(jì)金融實(shí)體對(duì)信貸資金的需求理性化，使信貸資金真正有利金融和經(jīng)濟(jì)資源的配置，避免產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡和泡沫大量堆積。
　　宏觀、區(qū)域政策存在偏差
　　目前中國(guó)一些宏觀調(diào)控政策存在的主要問題是難以滿足部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況。對(duì)某些問題的調(diào)控不是滯后就是缺乏力度，或無法操作。而其原因首先在于中國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差異性和不平衡性。各地經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和發(fā)達(dá)程度不同、結(jié)構(gòu)供需狀況不同、消費(fèi)能力和需求特點(diǎn)不同、信貸投資環(huán)境不同和防范處置風(fēng)險(xiǎn)能力不同、微觀經(jīng)濟(jì)主體偏好不同，還有地域社會(huì)文化等方面的差距，決定了對(duì)統(tǒng)一性信貸政策的傳導(dǎo)路徑和結(jié)果可能存在較大差別，需要結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展特點(diǎn)的政策進(jìn)行指導(dǎo)。目前中國(guó)信貸政策主要由人民銀行總行制定，難以兼顧區(qū)域性差別，各地實(shí)施區(qū)域性貨幣政策時(shí)難以發(fā)揮實(shí)際效應(yīng)。
　　其次是各地制定區(qū)域性信貸政策的自主權(quán)十分有限。這是中國(guó)長(zhǎng)期來沿用習(xí)慣的上管一級(jí)的管理模式所形成的制度，人民銀行大區(qū)分行一般不敢突破人總行的各項(xiàng)制度細(xì)則，大多轉(zhuǎn)發(fā)人總行的文件，對(duì)人總行未規(guī)定禁止也沒有規(guī)定可以實(shí)施的有關(guān)業(yè)務(wù)，各地也不能突破，這使得人行大區(qū)分行在制定有關(guān)區(qū)域性貨幣政策時(shí)存在很大局限。各商業(yè)銀行總行一般也是轉(zhuǎn)發(fā)人總行的有關(guān)規(guī)定，各地區(qū)的一級(jí)分行難以發(fā)揮應(yīng)有作用。
　　為此，信貸政策可進(jìn)行如下改進(jìn)：一是宏觀調(diào)控性信貸政策應(yīng)多從定性和原則性角度出發(fā)，避免具體的量化指標(biāo)。二是央行對(duì)關(guān)系當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要行業(yè)和熱點(diǎn)產(chǎn)業(yè)應(yīng)及時(shí)發(fā)布宏觀調(diào)控政策總體目標(biāo)，闡述調(diào)控目標(biāo)的原因。三是人行各大區(qū)分行應(yīng)具有較多的制定區(qū)域性信貸政策自主權(quán)，在人總行總體的指導(dǎo)性調(diào)控政策基礎(chǔ)上，按照區(qū)域性經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)實(shí)行因地制宜、分類指導(dǎo)的政策，促使政策更能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
　　政策制定、執(zhí)行分歧擴(kuò)大
　　目前中國(guó)三大監(jiān)管部門已完全從央行分離，監(jiān)管和央行制定政策的獨(dú)立性都得到加強(qiáng)。由于監(jiān)管部門與貨幣政策部門的政策目標(biāo)角度有一定的差別，如前者以防范風(fēng)險(xiǎn)為第一位，后者以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為主要目標(biāo)，必然使信貸政策的制定與貫徹關(guān)系存在一定的距離，對(duì)信貸的流向和安全問題構(gòu)成一定的潛在負(fù)面影響。
　　事實(shí)上，監(jiān)管獨(dú)立與央行貨幣政策的協(xié)調(diào)問題早已存在，至今尚未徹底理順。如資本市場(chǎng)火爆時(shí)期，信貸資金違規(guī)進(jìn)入股市問題，對(duì)上市公司和證券公司違規(guī)貸款投資股票的查處，始終沒有很好解決，重要原因在于央行信貸政策的制定和證券監(jiān)管協(xié)調(diào)關(guān)系沒有很好解決。
　　目前，傳統(tǒng)上由央行執(zhí)掌的政策落實(shí)監(jiān)督之權(quán)也要讓渡給銀監(jiān)會(huì)，又給未來的信貸政策執(zhí)行效果增加了變數(shù)。因?yàn)楸O(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更多的是要按照國(guó)際慣例和規(guī)則，信貸政策更多是針對(duì)目前中國(guó)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況而定，兩者之間必然會(huì)存在一些政策分歧。所以未來信貸政策的制定與執(zhí)行是否符合國(guó)際慣例，是否能在有效的監(jiān)督下執(zhí)行，在現(xiàn)實(shí)中是否有可操作性，政策決策由誰來承擔(dān)，這些都有待進(jìn)一步研究探索。
　　如果沒有監(jiān)管職能，央行的信貸政策是很難實(shí)現(xiàn)的。所以，央行與三大監(jiān)管部門如何有效協(xié)調(diào)，使有關(guān)政策目標(biāo)基本一致是當(dāng)前需要解決的主要問題。長(zhǎng)期有效的辦法是建立和完善央行與監(jiān)管部門關(guān)系協(xié)調(diào)的制度保障，要通過即將出臺(tái)的三大法律，制定相應(yīng)的政策法規(guī)，明確央行與監(jiān)管部門職責(zé)，確保政策制定與貫徹的順利進(jìn)行。