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現(xiàn)代紡織亟待激活資本市場
——第83屆世界紡織大會關注資本運營
第83屆世界紡織大會在中國召開，表明中國作為全球紡織業(yè)的重要成員在世界紡織業(yè)中的特殊性。世界的目光在聚焦中國紡織業(yè)時，自然沒有忽略中國紡織業(yè)的資本發(fā)展之路。
　　19世紀中葉，在封閉型自然經(jīng)濟解體和“西風東進”的綜合影響下，近代中國機器化紡織業(yè)開始啟動。到了20世紀30年代，中國民族紡織工業(yè)已經(jīng)漸成規(guī)模，上海作為中國民族紡織工業(yè)的搖籃，已經(jīng)聚集了榮氏申新、茂新、福新紡織公司，郭氏永安紡織公司，劉氏章華毛紡廠等著名大企業(yè)。不僅如此，當時的上海還集中了中國最主要的的銀行總部，外國在華銀行投資的80％也集中在滬。中外濃郁的金融氣息，浸染著中國民族紡織業(yè)的資本之路，使得這一時期的傳統(tǒng)紡織的資本要素突出了三個特點：
　　首先，近代巨額增量資本從多種渠道涌入新興的紡織產(chǎn)業(yè)。這里有來自海外僑商的資本、有來自官僚買辦的資本、有來自華商在其他行業(yè)集聚的“第一桶金”。榮氏資本集團就是將在面粉行業(yè)積聚多年的資金用來投資紡織；郭氏資本集團投入紡織業(yè)的資本源于百貨業(yè)的積累；劉氏企業(yè)則是在經(jīng)營煤炭、火柴行業(yè)獲利頗豐后進入紡織業(yè)。
　　其次，紡織企業(yè)開啟了“負債經(jīng)營”的嘗試，在資本供給上并不只限于“自給自足”。自備資本用于租地建廠、購置機器設備和招募、培訓工人，流動資金主要向金融機構融通。由于機器紡織產(chǎn)業(yè)是近代中國最重要的輕工業(yè)門類，因此無論是早期的錢莊還是后來的銀行，都較重視對紡織企業(yè)的工業(yè)放貸，這種金融支持作用是關鍵而積極的。據(jù)不完全統(tǒng)計，1934年的中外金融界總計對工業(yè)放貸約2.15億元，其中2／3（約1.5億元）投資于紡織業(yè)，而其他諸如煙草業(yè)、電器業(yè)和制造業(yè)等總計僅占1／3左右?？梢钥闯霎敃r的紡織業(yè)獲得金融支持的力度非同一般。
　　第三，“股份制效應”在近代中國機器紡織業(yè)中得到超前認同。這發(fā)端于當時的機器織布局仿效外資企業(yè)的招商集股，“滬上股份風氣大開，每一新公司起，千百人爭購之，以得股為幸”。正因為股份制雛形的興起，才有了1904年近代中國的第一部《公司律》和1914年頒布的《公司條例》。股份公司的資本額規(guī)模較之一般工廠都要大得多。1931年，上海已注冊的股份制公司281家，約占當時1883家全部工廠數(shù)的15％，而其資本規(guī)模則占到全部工廠資本額的63％。以郭氏資本集團的永安紡織公司為例，其1922年創(chuàng)辦時78％的股本由5247個小股東投入。
　　如果說，這一時期中國傳統(tǒng)紡織業(yè)依靠資本運作，初步建立起了中國紡織的民族工業(yè)。進入20世紀90年代后，中國紡織業(yè)依靠符合中國特色的資本運營的多樣化所取得的成就，正在給其他發(fā)展中國家以鮮明的驗證。
　　國有資本通過市場化改組與國有企業(yè)資本多元化改革，使企業(yè)的資本素質進一步提高，2003年國有及國有控股企業(yè)總資產(chǎn)貢獻率比上年提高0.05個百分點，非國有資本在規(guī)模以上企業(yè)中的比重從82％上升到84％以上。截至2003年12月，我國證券市場紡織板塊共有58家企業(yè)上市，其中27家運用配股方式再融資逾百億元，7家運用增發(fā)方式再融資籌資近40億元，4家公司成功發(fā)行了可轉債。
　　紡織產(chǎn)業(yè)借助資本市場，使資本要素配置更為優(yōu)化、合理、靈活。上市企業(yè)還可通過再融資方式，在資本市場持續(xù)補充資本。通過對上市紡織企業(yè)與非上市紡織企業(yè)的比較分析中可以發(fā)現(xiàn)，上市紡織企業(yè)通過改制上市，建立起相對完整的法人代表制，已經(jīng)基本形成了“三會一層”的公司治理結構，股本結構得到優(yōu)化，流通股份額增加，相應的會計、審計制度得到落實、規(guī)范。借助資本的力量，使上市公司的經(jīng)營業(yè)績明顯強于行業(yè)平均值，成本支出也較行業(yè)整體更為集約。
　　當紡織加工技術已經(jīng)或正逐步完成人們夢寐以求的“無錠紡紗、無梭織造、無紡織布、無水印染、無人工廠”等全新技術跨越時，中國要走出一條世界現(xiàn)代紡織強國之路，實現(xiàn)資源的全球化和金融全球化，就要通過紡織產(chǎn)業(yè)新的領域、新的功能、新的價值，拓展新的市場和產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，實現(xiàn)資本、技術、信息等生產(chǎn)要素的跨國流動，這是任何一個世界紡織強國所必須面對的。在這個過程中，如果缺乏金融市場作匹配，實現(xiàn)世界紡織強國只能是一句空話。