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　　近日，商務(wù)部的有關(guān)官員就《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》的若干問題作出了說明。

　　商務(wù)部稱，關(guān)于“規(guī)定”的調(diào)整范圍購買股權(quán)或購買資產(chǎn)是國際上跨國并購的通行做法，“規(guī)定”所調(diào)整的“并購”即指該兩種并購方式?！耙?guī)定”所稱“外國投資者并購”，是指外國公司、企業(yè)、經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人直接通過購買股權(quán)或購買資產(chǎn)的方式并購境內(nèi)企業(yè)。股權(quán)并購的目標(biāo)企業(yè)限定為境內(nèi)依照公司法設(shè)立或規(guī)范化改制形成的公司。資產(chǎn)并購的目標(biāo)企業(yè)包括境內(nèi)任何形式的企業(yè)。

　　由此可見，“規(guī)定”關(guān)于外資并購的調(diào)整范圍是相對(duì)完整的。它調(diào)整股權(quán)并購與資產(chǎn)并購兩種典型的外資并購方式，并購的目標(biāo)企業(yè)涵蓋多種組織形式與所有制形態(tài)的境內(nèi)企業(yè)。

　　關(guān)于外資比例低于25%的問題本著確保外資并購靈活、多樣、簡便，以更加充分地利用外資并購促進(jìn)境內(nèi)企業(yè)改造升級(jí)、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的宗旨，“規(guī)定”對(duì)外資比例低于25%的并購予以了確認(rèn)，并規(guī)定，除非法律法規(guī)另有規(guī)定，該情形同樣執(zhí)行現(xiàn)行外商投資企業(yè)法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)辦理外商投資企業(yè)的審批和登記程序。

　　關(guān)于外資并購的債權(quán)債務(wù)承擔(dān)關(guān)于外資并購后被并購企業(yè)的債權(quán)債務(wù)如何承擔(dān)的問題，“規(guī)定”針對(duì)股權(quán)并購和資產(chǎn)并購兩種情形分別加以規(guī)范。作為一般原則，外國投資者股權(quán)并購的，被并購境內(nèi)公司因其投資者向外資轉(zhuǎn)讓股權(quán)或外資購買其增資而變更設(shè)立為外商投資企業(yè)，故被并購企業(yè)的原有債權(quán)債務(wù)應(yīng)由并購后所設(shè)外商投資企業(yè)承繼；外國投資者資產(chǎn)并購的，由于被并購企業(yè)的法律主體地位并未因出讓資產(chǎn)而改變，故該企業(yè)的債權(quán)債務(wù)仍由其自行承擔(dān)。作為對(duì)上述原則規(guī)定的補(bǔ)充，“規(guī)定”還允許外國投資者、被并購企業(yè)、債權(quán)人及其他當(dāng)事人另行協(xié)商處置被并購企業(yè)的債權(quán)債務(wù)。

　　關(guān)于中國自然人股東地位問題實(shí)踐中，境內(nèi)大量存在中國自然人根據(jù)公司法投資設(shè)立的公司，這些公司將是外資股權(quán)并購的潛在目標(biāo)。為了公平合理地保障中國自然人股東的合法權(quán)益，維護(hù)交易關(guān)系和經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定，也為了充分實(shí)現(xiàn)利用外資并購引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、提高管理水平、促進(jìn)企業(yè)升級(jí)的初衷，“規(guī)定”有條件地確認(rèn)了中國自然人在并購后成立的外商投資企業(yè)中的股東地位。

　　關(guān)于交易價(jià)格及其支付問題關(guān)于如何確定交易價(jià)格的問題，立法上的考慮是兼顧合同當(dāng)事人意思自治原則與政府監(jiān)管原則，避免以非正常低價(jià)交易行并購之名向境外非法轉(zhuǎn)移外匯之實(shí)。因此，"規(guī)定"要求交易價(jià)格根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果進(jìn)行確定，而資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的選擇則取決于并購當(dāng)事人各方協(xié)商確定或認(rèn)可。

　　關(guān)于外資并購的審批問題如前所述，并購作為外資進(jìn)入的方式之一，與新設(shè)投資相同，應(yīng)當(dāng)適用我國現(xiàn)行的外資管理體制。因此，并購應(yīng)當(dāng)符合我國利用外資產(chǎn)業(yè)政策的要求；通過外資并購成立外商投資企業(yè)也需要辦理相應(yīng)的審批程序。"規(guī)定"對(duì)股權(quán)并購與資產(chǎn)并購兩種方式的審批問題分別做出了規(guī)定。為了確保并購的快捷性，"規(guī)定"將外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)成立外商投資企業(yè)的審批時(shí)限確定為30日，遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于新設(shè)外商投資企業(yè)的審批。

　　關(guān)于并購導(dǎo)致過度集中的審查問題企業(yè)并購可能對(duì)自由競爭產(chǎn)生不利影響。所以，對(duì)企業(yè)并購(包括跨國并購)施以反壟斷意義上的控制構(gòu)成各市場經(jīng)濟(jì)國家反壟斷立法的通行作法。

　　目前，中國正在加快進(jìn)行制定《反壟斷法》的工作，其中將包括全面的反壟斷審查制度。在該立法出臺(tái)之前，如何監(jiān)管外資并購中的壟斷行為以維護(hù)公平競爭，便成為完善中國外資管理亟需解決的重要問題。

　　因此，為防止跨國并購導(dǎo)致過度集中，排除或限制競爭，"規(guī)定"對(duì)外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)反壟斷審查問題也作出了相應(yīng)的規(guī)定。主要內(nèi)容包括：有關(guān)主管機(jī)關(guān)對(duì)外國投資者境內(nèi)重大并購要求的申報(bào)及審查、對(duì)外國投資者境外重大并購要求的申報(bào)及審查以及反壟斷審查的豁免。

　　最后，從適用范圍看，外經(jīng)貿(mào)部、國家稅務(wù)總局、國家工商行政管理總局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布的這一"規(guī)定"規(guī)范外資并購不同組織形式及所有制形態(tài)的境內(nèi)企業(yè)，明確了外資并購的法律效果是外商投資企業(yè)的成立。因此，可以認(rèn)為"規(guī)定"是在相對(duì)完整的意義上建立了外資并購的法律規(guī)范。