央行宣布今日起再降息0.27%
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時間：2008-10-30 08:55:00
10月30日金融機構(gòu)
人民幣存貸款
基準利率調(diào)整表
調(diào)整前 調(diào)整后 幅度
一、城鄉(xiāng)居民和單位存款
(一)活期存款 0.72 0.72 0.00
(二)整存整取定期存款
三個月 3.15 2.88 -0.27
半 年 3.51 3.24 -0.27
一 年 3.87 3.60 -0.27
二 年 4.41 4.14 -0.27
三 年 5.13 4.77 -0.36
五 年 5.58 5.13 -0.45
二、各項貸款
六個月 6.12 6.03 -0.09
一 年 6.93 6.66 -0.27
一至三年 7.02 6.75 -0.27
三至五年 7.29 7.02 -0.27
五年以上 7.47 7.20 -0.27
三、個人住房公積金貸款
五年以下(含五年) 4.05 4.05 -0.00
五年以上 4.59 4.59 -0.00
早報記者 姚偉
去年利率一再上調(diào)，股市卻一路上漲，而今年降息兩次，股市仍然低收 制圖 劉建平
45天之內(nèi)，央行三度出手。
昨日晚間，中國央行又一次宣布，決定自2008年10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款基準利率0.27個百分點至3.60%，下調(diào)人民幣貸款基準利率0.27個百分點至6.66%；其他各檔次存、貸款基準利率亦作相應(yīng)調(diào)整。
不過，與上次降息決定不同的是，此次央行并沒有下調(diào)存款準備金率。與此同時，個人住房公積金貸款利率也保持了不變。
也正因此，雖然又是一次“史無前例”，卻沒有讓市場感到更多意外。相反，市場似乎對于央行的降息舉動還很不“領(lǐng)情”。
首要任務(wù)保增長
溫家寶總理日前在第七屆亞歐首腦會議閉幕后的記者招待會上表示，我國已經(jīng)調(diào)整了宏觀經(jīng)濟政策，把保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長放在了首要位置，同時兼顧抑制通貨膨脹和保持國際收支平衡。
話音剛落，昨日，央行便再度出手，較歐美國家率先降息。
對此，申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，此時推出降息，是與美聯(lián)儲貨幣政策走向保持一致；政策的主要用意是，在整個宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險加大、通貨膨脹得到有效緩解的現(xiàn)狀下，宏調(diào)政策已經(jīng)全力進入刺激消費、保增長的階段。
李慧勇表示，理論上的政策效果應(yīng)該比較明顯，也一定程度上有助于降低企業(yè)的財務(wù)和資金成本。
又是全球聯(lián)合降息？
多位專家昨日接受早報記者采訪的第一句話便是：這又將是一次全球聯(lián)合降息舉動。此前的10月8日，中國央行曾經(jīng)和全球部分央行一起，宣布自10月9日起降低國內(nèi)各檔次存貸款利率。同時，央行還宣布，自10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
“這是央行10月份以來的第二次降息，也將是央行又一次參與全球聯(lián)合降息的舉動。”著名發(fā)展戰(zhàn)略專家武建東十分肯定地說。
截至記者發(fā)稿時，并未有其他主要經(jīng)濟體的央行宣布降息計劃，但根據(jù)原定計劃，今日美聯(lián)儲就將召開會議決定最新的利率。目前市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲至少會降息50個基點。
而歐洲和英國近日也暗示將會提前至月初降息。就連已經(jīng)在本周一宣布降息的韓國，其央行行長李成太其時也表示，不排除進一步降息的可能，時間并不一定是下個月。日本央行則將在周五議息。
“雖然市場對于此次中國央行降息并不感到意外，但央行選擇美聯(lián)儲議息的時間節(jié)點宣布降息顯然惹人遐想。全球再次聯(lián)手降息完全有可能。”興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析。
顯見的事實是，就在上周日，周小川向全國人大常委會作了關(guān)于加強金融宏觀調(diào)控的報告，其時周小川特別提到，“將加強對國際金融形勢演變的監(jiān)測，重視與其他主要央行的溝通。”
而另據(jù)一位接近核心層面的專家昨日分析，目前全球央行之間的利率對話協(xié)調(diào)機制十分通暢，“與以往完全不同，現(xiàn)在各國央行都會在宣布降息前進行彼此之間的通報?！?br>
未撐樓市成最大遺憾
根據(jù)央行昨晚公布的決定，無論是對五年以下的個人住房公積金貸款還是五年以上的個人住房公積金貸款，央行均未作出調(diào)整。
“央行沒有對住房公積金貸款利率進行下調(diào)將成為這次降息舉動的最大遺憾?！濒斦瘜Υ似鞄悯r明地指出。
事實上，此前央行剛剛出臺了支持個人住房商業(yè)貸款的各項細則力撐樓市內(nèi)需，因此這次沒有進一步“跟進舉動”確實讓人感到意外。
魯政委擔憂，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的“寶貴時間窗口”正在被一次次錯過，未來房地產(chǎn)面臨“不可控調(diào)整”的風(fēng)險越來越大，“如果房地產(chǎn)市場崩盤，經(jīng)濟增速可能要跌至5.0%以下?！?br>
不過，上述接近核心層面的專家指出，這并不讓人感到意外，“因為關(guān)于住房公積金的下調(diào)需要和其他有關(guān)行政部門的協(xié)調(diào)。”
就其他各項貸款利率調(diào)整來看，此次央行的舉動和10月9日的降息舉動大同小異——為長期貸款利率進行更大程度的“松綁”，以放松對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控，保證經(jīng)濟增長。
申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇則認為，短期利率沒有作出調(diào)整，說明央行有意識地想要居民儲蓄有效回流市場，以刺激消費。
后續(xù)動作會更大
幾乎沒有人對央行的降息舉動感到意外，甚至有專家直言此次政策“太晚了”。因此，對于后續(xù)政策，市場人士大都認為，央行動作力度還會更大。
可資佐證的是，就在此次央行降息前夕，不少市場人士都預(yù)期中國央行會跟隨美國央行的腳步，大幅降息54個基點，“而昨日央行的力度不過是中規(guī)中矩而已”。
“央行這次更多的是考慮和全球同步降息。如果從國內(nèi)經(jīng)濟形勢考慮，央行顯然應(yīng)該出臺更大力度的政策?！蔽浣|說。
據(jù)其測算，到2009年上半年，我國存款利率應(yīng)該在2%左右的水平，貸款利率則應(yīng)該在4%的水平，“這樣可以保證2萬億元～3萬億元的流動性支持宏觀經(jīng)濟發(fā)展?！?br>
而海通證券宏觀經(jīng)濟分析師李明亮則指出，目前宏觀經(jīng)濟已經(jīng)明顯放緩，央行推出降息舉動的時機看來已稍晚，預(yù)計明年年底之前還會有4到5次降息。
此外，央行降息舉動不能讓市場滿足的另一個重要原因還在于，此次央行并未進一步下調(diào)存款準備金率。
中國經(jīng)濟改革研究基金會國民經(jīng)濟研究所副所長王小魯就直陳，央行應(yīng)當放棄信貸規(guī)?？刂疲攧?wù)之急則是下調(diào)始終處于高點的存款準備金率。
下一步
西南證券：提前降息
減少熱錢大規(guī)模套利
西南證券宏觀經(jīng)濟分析師王劍輝指出，此次央行降息還是全球協(xié)調(diào)應(yīng)對金融海嘯的動作。之所以會在美聯(lián)儲降息前我們先宣布，是為了表示中國作為一個大國，主動承擔責任，而不是被動的跟在美國后面走。
王劍輝稱，此次降息今天就開始實行，也是為了保證全球協(xié)同一致，減少投機資金套利的空間。在這個時候，全球監(jiān)管者都不希望看見巨額資金跨境流動。
在王劍輝看來，這次的不對稱降息不同于以往，主要考慮是中國經(jīng)濟放緩明顯，保增長既要降低資金成本，也要保證中國銀行業(yè)的利潤，畢竟中國的銀行代表了半個國家信用。
高盛：明年底前
再降逾100個基點
高盛表示，中國央行周三將利率下調(diào)了27個基點，是過去兩個月來的第三次減息，如此相對頻繁的利率調(diào)整是一種積極跡象，表明中國政府愿意采取必要的措施來降低國內(nèi)經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險，并應(yīng)對國際金融市場動蕩所帶來的空前的不確定性影響。該機構(gòu)預(yù)計，面對國內(nèi)經(jīng)濟增長動能放緩和通貨膨脹壓力減弱，中國央行在2009年末之前將進一步減息100-150個基點，其中多數(shù)減息將在今年第四季度和明年上半年進行。高盛同時稱，央行周三并未調(diào)整存款準備金率，不過未來可能下調(diào)準備金率。
申萬：未來幾個月
漸推增值稅改革
上海申銀萬國證券研究所經(jīng)濟學(xué)家李慧勇表示，中國政府本月第二次降息顯示出政府正采取措施阻止經(jīng)濟的進一步滑坡，以確保經(jīng)濟軟著陸。
李慧勇預(yù)計隨著減息政策的頒布以及影響第三季度經(jīng)濟增長的負面因素消失(為了確?？諝赓|(zhì)量，奧運會期間舉辦賽事的城市關(guān)停了周邊的工廠)，中國第四季度GDP增速將從第三季度的9.0%反彈至9.3%。不過，盡管預(yù)計第四季度經(jīng)濟增長會回升，但未來中國的經(jīng)濟增長仍將放緩。李慧勇預(yù)計，今年中國政府還將降息一次，預(yù)計未來幾個月政府將逐步推進增值稅改革。
摩根大通：將動用
財政資源刺激基建
摩根大通認為，一系列中國企業(yè)公布的業(yè)績顯示，第三季度利潤增長大幅放緩，中國政府在這個時候減息意義重大。其指出，經(jīng)濟增長放緩的步伐超過之前預(yù)期，美國和歐洲經(jīng)濟滑坡削弱了貿(mào)易對中國經(jīng)濟增長的拉動作用。中國的出口及工業(yè)產(chǎn)值增長也有所放緩。
摩根大通稱，未來幾個月，中國將考慮進一步放松貨幣政策，并動用財政資源來增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。他同時預(yù)計，中國還將采取其他舉措來支持出口業(yè)、房地產(chǎn)和金融市場，并刺激內(nèi)需以及推進農(nóng)村改革。
非對稱性降息穩(wěn)定銀行利潤
此次利率下調(diào)為非對稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。
新華社北京10月29日專電 中國人民銀行29日晚間宣布下調(diào)存貸款基準利率，這是自9月16日利率調(diào)整轉(zhuǎn)向以來央行在短短一個多月時間內(nèi)連續(xù)三次降息。分析人士認為，此舉意在刺激經(jīng)濟增長，有望通過穩(wěn)定經(jīng)濟預(yù)期對提振A股信心起到一定的作用，但恐難一時改變市場的基本趨勢。
值得注意的是，這次利率下調(diào)為非對稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。
平滑市場投資波動
英大證券研究所所長李大霄說，這是全球央行再次聯(lián)手降息的行動，表明了中國政府對待這次金融危機的積極態(tài)度，對防止國內(nèi)經(jīng)濟的過快下滑有積極作用，是刺激經(jīng)濟較有力的手段，對證券市場也會產(chǎn)生正面作用，可以防止市場的過快下滑，并有可能為市場反彈提供支持。
此次降息距10月8日的上次降息不到一個月時間，連同9月16日的降息之舉，一年期貸款基準利率一個多月來已下降0.81%，力度之大實屬罕見。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，這里釋放出的政策信號是，在全球經(jīng)濟放緩、金融體系出現(xiàn)危機的特殊環(huán)境下，為應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟的潛在風(fēng)險，宏觀政策轉(zhuǎn)向的速度和力度都可能比預(yù)期的更為快速。
此次降息是在9月份經(jīng)濟增速下滑較快、全球主要經(jīng)濟體很可能再度降息的背景下發(fā)生的。長城證券策略分析師張勇認為，這表明從緊的貨幣政策正式淡出，寬松的貨幣政策在穩(wěn)步實施，以支持企業(yè)資金需求，將有助于實體經(jīng)濟抵御下行的風(fēng)險。
他分析說，這些反周期的調(diào)控措施能夠起到平滑市場投資波動的作用，不過，對實體經(jīng)濟的影響需要一定的時間才能顯現(xiàn)，不可能立刻看到效果。
對股市直接利好有限
具體到對市場的影響，分析人士認為，降息對股市帶來的直接利好作用有限，其影響將更多通過信心傳導(dǎo)，通過傳遞出刺激經(jīng)濟的信號來穩(wěn)定市場預(yù)期。江賽春說，從政策層面來看，在明確松動的貨幣政策之外，投資者或許更期待看到積極的財政政策能對實體經(jīng)濟和相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生推動作用。
從市場板塊來看，業(yè)內(nèi)人士多認為，此次降息將對房地產(chǎn)板塊形成一定的利好作用，但對銀行股的影響尚難判定。
對于非對稱性降息，張勇認為，這會擴大銀行的存貸款利差，有利于穩(wěn)定銀行業(yè)的利潤，但是利差僅僅是決定銀行利潤的一個因素，如果經(jīng)濟不景氣，銀行的業(yè)績會受到很大影響。而對于活期存款比重較高的股份制銀行，這種調(diào)整還可能會加大其利息支付的負擔。
另外，連續(xù)降息表明市場進入明確的降息周期，對債市構(gòu)成利好。國債近一個月大幅上漲，已經(jīng)反映了央行連續(xù)降息的利好效應(yīng)。
江賽春認為，雖然短期漲幅較高，但債市向好環(huán)境并未改變。不過，值得注意的是，企業(yè)債市場未必能簡單受到降息利好刺激；隨著經(jīng)濟下滑和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加劇，企業(yè)債市場將出現(xiàn)更明顯的分化；高信用風(fēng)險的企業(yè)債將因更高的風(fēng)險溢價要求而出現(xiàn)價格調(diào)整。
新聞背景
兩月內(nèi)三次下調(diào)利率
新華社北京10月29日電 29日，中國人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準利率。自9月15日央行4年來首次宣布下調(diào)貸款基準利率以來，央行在短短一個半月時間內(nèi)已經(jīng)三次宣布下調(diào)利率。
9月15日，央行宣布，自9月16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整，存款基準利率保持不變。個人住房公積金貸款利率也相應(yīng)下調(diào)，其中五年以下(含五年)貸款利率下調(diào)0.18個百分點；五年以上貸款利率下調(diào)0.09個百分點。
與此同時，央行還宣布下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機構(gòu)存款準備金率下調(diào)2個百分點。
10月8日，央行宣布，從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。 從10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行近9年來首次下調(diào)所有存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。
10月29日，央行宣布，從10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。其中一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個百分點。一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率保持不變。
信息來源：東方早報
人民幣存貸款
基準利率調(diào)整表
調(diào)整前 調(diào)整后 幅度
一、城鄉(xiāng)居民和單位存款
(一)活期存款 0.72 0.72 0.00
(二)整存整取定期存款
三個月 3.15 2.88 -0.27
半 年 3.51 3.24 -0.27
一 年 3.87 3.60 -0.27
二 年 4.41 4.14 -0.27
三 年 5.13 4.77 -0.36
五 年 5.58 5.13 -0.45
二、各項貸款
六個月 6.12 6.03 -0.09
一 年 6.93 6.66 -0.27
一至三年 7.02 6.75 -0.27
三至五年 7.29 7.02 -0.27
五年以上 7.47 7.20 -0.27
三、個人住房公積金貸款
五年以下(含五年) 4.05 4.05 -0.00
五年以上 4.59 4.59 -0.00
早報記者 姚偉
去年利率一再上調(diào)，股市卻一路上漲，而今年降息兩次，股市仍然低收 制圖 劉建平
45天之內(nèi)，央行三度出手。
昨日晚間，中國央行又一次宣布，決定自2008年10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款基準利率0.27個百分點至3.60%，下調(diào)人民幣貸款基準利率0.27個百分點至6.66%；其他各檔次存、貸款基準利率亦作相應(yīng)調(diào)整。
不過，與上次降息決定不同的是，此次央行并沒有下調(diào)存款準備金率。與此同時，個人住房公積金貸款利率也保持了不變。
也正因此，雖然又是一次“史無前例”，卻沒有讓市場感到更多意外。相反，市場似乎對于央行的降息舉動還很不“領(lǐng)情”。
首要任務(wù)保增長
溫家寶總理日前在第七屆亞歐首腦會議閉幕后的記者招待會上表示，我國已經(jīng)調(diào)整了宏觀經(jīng)濟政策，把保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長放在了首要位置，同時兼顧抑制通貨膨脹和保持國際收支平衡。
話音剛落，昨日，央行便再度出手，較歐美國家率先降息。
對此，申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇表示，此時推出降息，是與美聯(lián)儲貨幣政策走向保持一致；政策的主要用意是，在整個宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險加大、通貨膨脹得到有效緩解的現(xiàn)狀下，宏調(diào)政策已經(jīng)全力進入刺激消費、保增長的階段。
李慧勇表示，理論上的政策效果應(yīng)該比較明顯，也一定程度上有助于降低企業(yè)的財務(wù)和資金成本。
又是全球聯(lián)合降息？
多位專家昨日接受早報記者采訪的第一句話便是：這又將是一次全球聯(lián)合降息舉動。此前的10月8日，中國央行曾經(jīng)和全球部分央行一起，宣布自10月9日起降低國內(nèi)各檔次存貸款利率。同時，央行還宣布，自10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。
“這是央行10月份以來的第二次降息，也將是央行又一次參與全球聯(lián)合降息的舉動。”著名發(fā)展戰(zhàn)略專家武建東十分肯定地說。
截至記者發(fā)稿時，并未有其他主要經(jīng)濟體的央行宣布降息計劃，但根據(jù)原定計劃，今日美聯(lián)儲就將召開會議決定最新的利率。目前市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲至少會降息50個基點。
而歐洲和英國近日也暗示將會提前至月初降息。就連已經(jīng)在本周一宣布降息的韓國，其央行行長李成太其時也表示，不排除進一步降息的可能，時間并不一定是下個月。日本央行則將在周五議息。
“雖然市場對于此次中國央行降息并不感到意外，但央行選擇美聯(lián)儲議息的時間節(jié)點宣布降息顯然惹人遐想。全球再次聯(lián)手降息完全有可能。”興業(yè)銀行資金運營中心首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析。
顯見的事實是，就在上周日，周小川向全國人大常委會作了關(guān)于加強金融宏觀調(diào)控的報告，其時周小川特別提到，“將加強對國際金融形勢演變的監(jiān)測，重視與其他主要央行的溝通。”
而另據(jù)一位接近核心層面的專家昨日分析，目前全球央行之間的利率對話協(xié)調(diào)機制十分通暢，“與以往完全不同，現(xiàn)在各國央行都會在宣布降息前進行彼此之間的通報?！?br>
未撐樓市成最大遺憾
根據(jù)央行昨晚公布的決定，無論是對五年以下的個人住房公積金貸款還是五年以上的個人住房公積金貸款，央行均未作出調(diào)整。
“央行沒有對住房公積金貸款利率進行下調(diào)將成為這次降息舉動的最大遺憾?！濒斦瘜Υ似鞄悯r明地指出。
事實上，此前央行剛剛出臺了支持個人住房商業(yè)貸款的各項細則力撐樓市內(nèi)需，因此這次沒有進一步“跟進舉動”確實讓人感到意外。
魯政委擔憂，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的“寶貴時間窗口”正在被一次次錯過，未來房地產(chǎn)面臨“不可控調(diào)整”的風(fēng)險越來越大，“如果房地產(chǎn)市場崩盤，經(jīng)濟增速可能要跌至5.0%以下?！?br>
不過，上述接近核心層面的專家指出，這并不讓人感到意外，“因為關(guān)于住房公積金的下調(diào)需要和其他有關(guān)行政部門的協(xié)調(diào)。”
就其他各項貸款利率調(diào)整來看，此次央行的舉動和10月9日的降息舉動大同小異——為長期貸款利率進行更大程度的“松綁”，以放松對固定資產(chǎn)投資的調(diào)控，保證經(jīng)濟增長。
申銀萬國高級宏觀經(jīng)濟分析師李慧勇則認為，短期利率沒有作出調(diào)整，說明央行有意識地想要居民儲蓄有效回流市場，以刺激消費。
后續(xù)動作會更大
幾乎沒有人對央行的降息舉動感到意外，甚至有專家直言此次政策“太晚了”。因此，對于后續(xù)政策，市場人士大都認為，央行動作力度還會更大。
可資佐證的是，就在此次央行降息前夕，不少市場人士都預(yù)期中國央行會跟隨美國央行的腳步，大幅降息54個基點，“而昨日央行的力度不過是中規(guī)中矩而已”。
“央行這次更多的是考慮和全球同步降息。如果從國內(nèi)經(jīng)濟形勢考慮，央行顯然應(yīng)該出臺更大力度的政策?！蔽浣|說。
據(jù)其測算，到2009年上半年，我國存款利率應(yīng)該在2%左右的水平，貸款利率則應(yīng)該在4%的水平，“這樣可以保證2萬億元～3萬億元的流動性支持宏觀經(jīng)濟發(fā)展?！?br>
而海通證券宏觀經(jīng)濟分析師李明亮則指出，目前宏觀經(jīng)濟已經(jīng)明顯放緩，央行推出降息舉動的時機看來已稍晚，預(yù)計明年年底之前還會有4到5次降息。
此外，央行降息舉動不能讓市場滿足的另一個重要原因還在于，此次央行并未進一步下調(diào)存款準備金率。
中國經(jīng)濟改革研究基金會國民經(jīng)濟研究所副所長王小魯就直陳，央行應(yīng)當放棄信貸規(guī)?？刂疲攧?wù)之急則是下調(diào)始終處于高點的存款準備金率。
下一步
西南證券：提前降息
減少熱錢大規(guī)模套利
西南證券宏觀經(jīng)濟分析師王劍輝指出，此次央行降息還是全球協(xié)調(diào)應(yīng)對金融海嘯的動作。之所以會在美聯(lián)儲降息前我們先宣布，是為了表示中國作為一個大國，主動承擔責任，而不是被動的跟在美國后面走。
王劍輝稱，此次降息今天就開始實行，也是為了保證全球協(xié)同一致，減少投機資金套利的空間。在這個時候，全球監(jiān)管者都不希望看見巨額資金跨境流動。
在王劍輝看來，這次的不對稱降息不同于以往，主要考慮是中國經(jīng)濟放緩明顯，保增長既要降低資金成本，也要保證中國銀行業(yè)的利潤，畢竟中國的銀行代表了半個國家信用。
高盛：明年底前
再降逾100個基點
高盛表示，中國央行周三將利率下調(diào)了27個基點，是過去兩個月來的第三次減息，如此相對頻繁的利率調(diào)整是一種積極跡象，表明中國政府愿意采取必要的措施來降低國內(nèi)經(jīng)濟面臨的下行風(fēng)險，并應(yīng)對國際金融市場動蕩所帶來的空前的不確定性影響。該機構(gòu)預(yù)計，面對國內(nèi)經(jīng)濟增長動能放緩和通貨膨脹壓力減弱，中國央行在2009年末之前將進一步減息100-150個基點，其中多數(shù)減息將在今年第四季度和明年上半年進行。高盛同時稱，央行周三并未調(diào)整存款準備金率，不過未來可能下調(diào)準備金率。
申萬：未來幾個月
漸推增值稅改革
上海申銀萬國證券研究所經(jīng)濟學(xué)家李慧勇表示，中國政府本月第二次降息顯示出政府正采取措施阻止經(jīng)濟的進一步滑坡，以確保經(jīng)濟軟著陸。
李慧勇預(yù)計隨著減息政策的頒布以及影響第三季度經(jīng)濟增長的負面因素消失(為了確?？諝赓|(zhì)量，奧運會期間舉辦賽事的城市關(guān)停了周邊的工廠)，中國第四季度GDP增速將從第三季度的9.0%反彈至9.3%。不過，盡管預(yù)計第四季度經(jīng)濟增長會回升，但未來中國的經(jīng)濟增長仍將放緩。李慧勇預(yù)計，今年中國政府還將降息一次，預(yù)計未來幾個月政府將逐步推進增值稅改革。
摩根大通：將動用
財政資源刺激基建
摩根大通認為，一系列中國企業(yè)公布的業(yè)績顯示，第三季度利潤增長大幅放緩，中國政府在這個時候減息意義重大。其指出，經(jīng)濟增長放緩的步伐超過之前預(yù)期，美國和歐洲經(jīng)濟滑坡削弱了貿(mào)易對中國經(jīng)濟增長的拉動作用。中國的出口及工業(yè)產(chǎn)值增長也有所放緩。
摩根大通稱，未來幾個月，中國將考慮進一步放松貨幣政策，并動用財政資源來增加基礎(chǔ)設(shè)施投資。他同時預(yù)計，中國還將采取其他舉措來支持出口業(yè)、房地產(chǎn)和金融市場，并刺激內(nèi)需以及推進農(nóng)村改革。
非對稱性降息穩(wěn)定銀行利潤
此次利率下調(diào)為非對稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。
新華社北京10月29日專電 中國人民銀行29日晚間宣布下調(diào)存貸款基準利率，這是自9月16日利率調(diào)整轉(zhuǎn)向以來央行在短短一個多月時間內(nèi)連續(xù)三次降息。分析人士認為，此舉意在刺激經(jīng)濟增長，有望通過穩(wěn)定經(jīng)濟預(yù)期對提振A股信心起到一定的作用，但恐難一時改變市場的基本趨勢。
值得注意的是，這次利率下調(diào)為非對稱性降息，活期存款利率不變，三年和五年期定期存款利率分別下調(diào)0.36%和0.45%，而一年以上各項貸款利率均僅下調(diào)了0.27%。
平滑市場投資波動
英大證券研究所所長李大霄說，這是全球央行再次聯(lián)手降息的行動，表明了中國政府對待這次金融危機的積極態(tài)度，對防止國內(nèi)經(jīng)濟的過快下滑有積極作用，是刺激經(jīng)濟較有力的手段，對證券市場也會產(chǎn)生正面作用，可以防止市場的過快下滑，并有可能為市場反彈提供支持。
此次降息距10月8日的上次降息不到一個月時間，連同9月16日的降息之舉，一年期貸款基準利率一個多月來已下降0.81%，力度之大實屬罕見。
德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，這里釋放出的政策信號是，在全球經(jīng)濟放緩、金融體系出現(xiàn)危機的特殊環(huán)境下，為應(yīng)對國內(nèi)經(jīng)濟的潛在風(fēng)險，宏觀政策轉(zhuǎn)向的速度和力度都可能比預(yù)期的更為快速。
此次降息是在9月份經(jīng)濟增速下滑較快、全球主要經(jīng)濟體很可能再度降息的背景下發(fā)生的。長城證券策略分析師張勇認為，這表明從緊的貨幣政策正式淡出，寬松的貨幣政策在穩(wěn)步實施，以支持企業(yè)資金需求，將有助于實體經(jīng)濟抵御下行的風(fēng)險。
他分析說，這些反周期的調(diào)控措施能夠起到平滑市場投資波動的作用，不過，對實體經(jīng)濟的影響需要一定的時間才能顯現(xiàn)，不可能立刻看到效果。
對股市直接利好有限
具體到對市場的影響，分析人士認為，降息對股市帶來的直接利好作用有限，其影響將更多通過信心傳導(dǎo)，通過傳遞出刺激經(jīng)濟的信號來穩(wěn)定市場預(yù)期。江賽春說，從政策層面來看，在明確松動的貨幣政策之外，投資者或許更期待看到積極的財政政策能對實體經(jīng)濟和相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生推動作用。
從市場板塊來看，業(yè)內(nèi)人士多認為，此次降息將對房地產(chǎn)板塊形成一定的利好作用，但對銀行股的影響尚難判定。
對于非對稱性降息，張勇認為，這會擴大銀行的存貸款利差，有利于穩(wěn)定銀行業(yè)的利潤，但是利差僅僅是決定銀行利潤的一個因素，如果經(jīng)濟不景氣，銀行的業(yè)績會受到很大影響。而對于活期存款比重較高的股份制銀行，這種調(diào)整還可能會加大其利息支付的負擔。
另外，連續(xù)降息表明市場進入明確的降息周期，對債市構(gòu)成利好。國債近一個月大幅上漲，已經(jīng)反映了央行連續(xù)降息的利好效應(yīng)。
江賽春認為，雖然短期漲幅較高，但債市向好環(huán)境并未改變。不過，值得注意的是，企業(yè)債市場未必能簡單受到降息利好刺激；隨著經(jīng)濟下滑和企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險加劇，企業(yè)債市場將出現(xiàn)更明顯的分化；高信用風(fēng)險的企業(yè)債將因更高的風(fēng)險溢價要求而出現(xiàn)價格調(diào)整。
新聞背景
兩月內(nèi)三次下調(diào)利率
新華社北京10月29日電 29日，中國人民銀行宣布下調(diào)存貸款基準利率。自9月15日央行4年來首次宣布下調(diào)貸款基準利率以來，央行在短短一個半月時間內(nèi)已經(jīng)三次宣布下調(diào)利率。
9月15日，央行宣布，自9月16日起下調(diào)一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調(diào)、長期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整，存款基準利率保持不變。個人住房公積金貸款利率也相應(yīng)下調(diào)，其中五年以下(含五年)貸款利率下調(diào)0.18個百分點；五年以上貸款利率下調(diào)0.09個百分點。
與此同時，央行還宣布下調(diào)中小金融機構(gòu)人民幣存款準備金率1個百分點，汶川地震重災(zāi)區(qū)地方法人金融機構(gòu)存款準備金率下調(diào)2個百分點。
10月8日，央行宣布，從10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應(yīng)調(diào)整。 從10月15日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是央行近9年來首次下調(diào)所有存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率。
10月29日，央行宣布，從10月30日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。其中一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60%，下調(diào)0.27個百分點。一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%，下調(diào)0.27個百分點；其他各檔次存、貸款基準利率相應(yīng)調(diào)整。個人住房公積金貸款利率保持不變。
信息來源：東方早報
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