漲跌不一 弱勢(shì)趨勢(shì)未變（2015年4月28日繭絲行情評(píng)述）
作者：素年
今日（周二）盤面漲跌不一，繭絲綜合指數(shù)微跌0.05%報(bào)收于3072.64點(diǎn)。B絲/干繭：150525平報(bào)30.57萬(wàn)/平報(bào)10.21萬(wàn)，150925跌2700報(bào)30.48萬(wàn)/平報(bào)9.99萬(wàn)，160325跌900報(bào)32.04萬(wàn)/平報(bào)10.09萬(wàn)。
短期來(lái)看，美元指數(shù)走弱，中國(guó)“放水”預(yù)期較強(qiáng)，商品價(jià)格總體存在反彈欲望。但從基本面角度看，僅靠市場(chǎng)預(yù)期還不夠。從宏觀面來(lái)看，二季度經(jīng)濟(jì)還未能企穩(wěn)，可能比一季度還要差。其中一個(gè)重要原因是，原來(lái)的利率水平在一季度還處于高位沒有下來(lái)。一般而言，商品價(jià)格需看到工業(yè)增速和投資等反映現(xiàn)實(shí)的指標(biāo)開始回升后才能形成持續(xù)反彈。而工業(yè)增速和投資增速回升的一個(gè)前提是企業(yè)存款增速企穩(wěn)回升，企業(yè)存款回升的前提是短端利率的回落。而利率水平下滑對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)有一定滯后性，時(shí)間至少為1-2個(gè)季度。如果后期利率水平下來(lái)后，要看到企業(yè)存款改善，市場(chǎng)流動(dòng)性上升，工業(yè)品價(jià)格才會(huì)出現(xiàn)反彈。從這個(gè)順序來(lái)看，現(xiàn)在談商品形成大底還有點(diǎn)早。
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